Tüpraş hisse önerisini değiştirdi
Tarih: 14 Mayıs 2015 - 14:35
Ziraat Yatırım, Tüpraş için hedef fiyatını yükseltti, tavsiyesini değiştirdi
Ziraat Yatırım, TÜPRAŞ için "EKLE" olan önerisini "TUT" olarak
değiştirdi.
Ziraat Yatırım, konu ile ilgili raporunda, hedef fiyatını
59,60TL'den 66,40TL'a yükselttiklerini belirtti.
Raporda şu değerlendirme yapıldı:
"Tüpraş'ın ana ortaklık net dönem karı 1Ç2015'te 275mn TL ile hem
bizim beklentimiz olan 162mn TL'nin hem de 250mn TL olan piyasa
beklentisinin üzerinde gerçekleşmiş ve iyi bir görüntü sergilemiştir.
Tahminimizdeki sapmada vergi gelirlerinin 307,6mn TL ile beklentimizin
(180mn TL) üzerinde gerçekleşmesi etkili olmuştur.
Şirketin net satış gelirleri 1Ç2015'te petrol fiyatlarındaki
düşüşün etkisiyle bir önceki yıla göre %25,1, bir önceki çeyreğe göre
de %23,1 oranında daralmış ve 6,9 milyar TL'ye gerilemiştir. Diğer
taraftan rafineri marjlarındaki ciddi iyileşmeyle birlikte, oldukça
yüksek stok zararına rağmen şirketin brüt karı bir önceki yıla göre
%22 oranında artmış ve 498,7mn TL ile iyi bir görüntü sergilemiştir.
Aynı şekilde şirketin FAVÖK'ü de %27,8 oranında artarak 400mn
TL'ye yükselirken, FAVÖK marjı da bir önceki yılki %3,4 seviyesinden
%5,8'e ulaşmıştır. Şirket kurlardaki hızlı yükseliş nedeniyle diğer
faaliyetlerden 223mn TL gider kaydetmiş ve bu durum şirketin faaliyet
karının 104mn TL'ye gerilemesine neden olmuştur. Finansman giderleri
de ilk çeyrekte 111mn TL'ye yükselen Tüpraş vergi öncesi 23mn TL zarar
kaydetmiştir. Ancak Tüpraş yapmış olduğu yatırımlara istinaden almış
olduğu vergi teşvikleri nedeniyle 1Ç2015'te 307,6mn TL vergi geliri
kaydetmiş ve buna bağlı olarak 275mn TL net dönem karı açıklamıştır.
İlk çeyrekte rafineri marjlarının çok iyi seyretmesi ve petrol
fiyatlarındaki düşüşle birlikte ürün talebinde görülen artış Tüpraş'a
olumlu yansımış ve Şirket kar marjlarında önemli iyileşmeler
kaydetmiştir. Diğer taraftan dolar kurundaki sert yükseliş ise
şirketin karlılığını olumsuz etkilemiştir.
Tüpraş'ın tahmini değerini, beklentilerimizdeki değişiklikler ve
piyasa çarpanlarındaki güncellemelere bağlı olarak 14.925mn TL'den
16.629mn TL'ye yükseltiyoruz. Tüpraş hisse senetleri güncellediğimiz
hedef piyasa değerine göre sadece %1,7 oranında iskontolu işlem
görmektedir. Bu nedenle, hedef piyasa değerini yükseltmemize rağmen
Tüpraş için daha önceki "EKLE" önerimizi "TUT" olarak değiştiriyor ve
hedef hisse fiyatını da 66,40TL olarak güncelliyoruz."
Site adresi: https://www.borsagundem.com/haber/tupras-hisse-onerisini-degistirdi-221723