Net Holding ve Net Turizm'in birleşme raporu

"Net Holding - Net Turizm Birleşmesi:
Net Turizm (NTTUR) ve Net Holding (NTHOL) şirketlerinden KAP'a dün gönderilen açıklamalarda, Net Turizm'in tüm aktif ve pasifinin bir bütün halinde Net Holding tarafından "devir alınması" suretiyle bu iki
şirketin birleştirilmesi kararı alındığı açıklandı.Hatırlanacağı üzere söz konusu şirketlerin Temmuz 2015 ve Mayıs 2016 tarihlerinde yapmış olduğu birleşme başvuruları daha önceki denemelerde sürecin uzaması nedeniyle sonuçsuz kalmıştı. Son KAP açıklamasında ayrılma hakkı bedeli olarak Net Holding için hisse başına 3,1762 TL ve Net Turizm için hisse başına 1,2033 TL saptandığı belirtildi.
Şirket ile yaptığımız görüşmeye göre, birleşme raporu KPMG (Bağımsız Kuruluş) tarafından 2016 sonu (12 aylık) şirket bilançoları dikkate alınarak hazırlanacak ve değişim oranı buna göre saptanacak.
Yaptığımız değerlendirmede birleşme oranının önceki birleşme başvurularında ortaya çıkan birleşme oranlarına (0,72 - 0,76) yakın bir aralıkta açıklanmasını bekliyoruz. Süreç, bağımsız kuruluş tarafından hazırlanan değerleme raporunun kamuya açıklanmasını takiben, SPK'ya birleşme başvurusunun yapılması ve SPK onayının alınması halinde birleşme kararının Genel Kurul onayına sunularak Genel Kurul'dan onay alınması suretiyle tamamlanacak. Yaptığımız görüşmede, SPK'nın süreye ilişkin kısıtlarını da dikkate alarak bu sürecin bu yılın Ağustos ayına kadar tamamlanmasının planlandığı anlaşılıyor. Daha önceki birleşme denemelerinin zaman yetersizliği nedeniyle sonuca ulaşamamış olmasına karşın, bu kez tarafların (şirket ve KPMG) konu hakkında daha fazla tecrübe kazanmış olması nedeniyle belirtilen takvim içerisinde sürecin sonuçlandırılması ihtimalini kuvvetli olarak değerlendiriyoruz.KAP'a yapılan açıklamada birleşmeye ilişkin belirlenen ayrılma hakkı kullanım fiyatının birleşme işleminin ilk defa kamuya açıklandığı tarih olan 06.07.2015'den önceki otuz günlük ağırlıklı
ortalama Borsa işlem fiyatı baz alınarak hesaplandığı belirtildi. Dolayısıyla, söz konusu fiyatın hesaplanıp ilan edildiği Temmuz 2015 ve sürecin tamamlanmasına bağlı olarak ayrılma hakkının kullandırılmasını beklediğimiz Ağustos 2017 tarihi arasındaki uzun dönemin etkisini yansıtacak şekilde ayrılma hakkı fiyatında bir düzeltme yapılabileceğini düşünüyoruz. Şirketlerin mevcut BIST fiyatları ve yukarıda belirtilen (0,72 - 0,76) birleşme oranları dikkate alındığında, Net Turizm hissesinde %40'ın üzerinde bir artış potansiyeli olabileceği anlaşılıyor. Ancak birleşme raporu ve SPK değerlendirmesi sonucu yapılacak değerlemelere bağlı olarak bu hesaplamanın değişebileceği göz önünde bulundurulmalıdır."

Ak Yatırım

Sayfada yer alan bilgiler tavsiye niteliği taşımayıp yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırımcı profilinize uymayabilir.