Borsada temettü hisseleri için fırsat ne zaman?

Borsa İstanbul'da temettü dağıtan şirketler her zaman tercih edilir. Dünya Gazetesi yazarı Levent Alkan konuyu köşesine taşıdı.

İşte o yazı:

Temettü hisseleri gerçekten yatırımcı açısından bir avantaj mı? BIST-100'e göreceli performansıyla yatırımcı açısından temettü hissesi seçeneği ne kadar doğru, ne kadar yanlış? 1990'lı yılların IMKB'si, dünya klasmanındaki eşlenikleriyle boy ölçüşecek ürün çeşitliliğinde hizmet vermiyordu. Oysa 2000'li yılların BIST-100 hisseleri düzenli nakit temettü ödeme alışkanlığı bulunan hisseler, hatta sektörler barındırmaktadır. Temettü alışkanlığı açısından en etkin 25 hisseden oluşan Temettü X25 endeksi, BIST-100 içinde artık çok ayrı bir yerde durabiliyor. Yatırımcı ayrışmaları takip edebildiği ölçüde karlı bir sonuçlar da elde edilebiliyor.

Borsada temettü etkinliğinin sınırlarını analitik ölçütlerle ortaya koymaya çalışalım. Temettü25 endeksi ile BIST-100 endeksi arasındaki görece performans ölçümü, aynı yöndeki iki koşucunun birbirlerine göre sağladıkları üstünlük durumu gibidir. Piyasanın önde gelen 25 temettü veren hissesinden oluşan Temettü X25 alt endeksiyle BIST-100 endeksi karşılaştırması, dönem dönem yıldızı parlayan, talebi artan temettü hissesi algısına işaret etmektedir. Temettü hisseleri ödeme planlarını genel kurullarının ardından oluşturmaktadırlar. Temettü hisselerini vitrine taşıyan ya da gözden düşüren etkenlerin kesin sınırları tanımlandığında işte şu sonuçlara ulaşmak mümkün olabiliyor?

i. Endeks bir yıl boğaysa, o yıllarda "Temettü X25/BIST-100" görece performansı "zayıf" kalacaktır. İncelediğimiz son 7 yıldaki 2012, 2014 ve 2017 yılları BIST-100 açısından boğadır. "Temettü 25/BIST-100" görece performansı 2012, 2014 ve 2017 yıllarında olabildiğine zayıf bir performans ortaya koyarlar.

ii. 2011-2017 periyodundaki toplam 7 yıl içinde 2011, 2013, 2015, 2016 endeks açısından ayı yıllarıdır. "Temettü 25/BIST-100" görece performansı açısından güçlü yıllardır. BIST-100 endeksinin üstünde seyretmişlerdir.

iii. Temettü 25 kapsamında yer alan hisseler, yılın ocakla aralık arasındaki herhangi bir dönemde etkin olabilmektedir.

Not: Temettü X25 kapsamında; ADANA AEFES AKCNS ANHYT AYGAZ BIMAS BRISA BUCIM CIMSA CLEBI ECILC EKGYO FENER FROTO HALKB ISCTR ISGYO ISMEN MRDIN NUHCM PNSUT SELEC TOASO TRGYO TTKOM TTRAK TUPRS YGGYO hisseleri yer almaktadır.

Hiperenflasyonun damgasını vurduğu 1990'lı yılların temettü politikası, yerini bedelsiz sermaye artırımına bırakmıştı. Enflasyon, net özsermaye ile brüt özsermaye arasındaki farkı yükselttiği ölçüde, firmaları temettü ödememeye yönlendirmekteydi. Ölçümlediğimiz 2011-2017 dönemi görece düşük enflasyon ortamıyla firmaları nakit temettü ödeyebilmek konusunda rahatlatmaktadır. Ilımlı enflasyon yıllarıyla birlikte "Temettü X25-BIST100" göreli performansı da küresel eşlenikleriyle benzer boyuta taşınmıştır. Öyleyse temettü hisselerini hem BIST-100 ayı piyasasındaysa, hem de enflasyon kontrol altındaysa tercih etmelidir. Borsada satış rüzgarları esiyorsa dikkat edin derim. Bu, temettü hisseleri için çok iyi bir fırsat olabilir. Eğer çınarsanız ne fırtınadan, ne de sert esen rüzgardan etkilenirsiniz. Kara kıştan, kasırgadan size ne? Bırakın da onları söğütler düşünsün.

Sayfada yer alan bilgiler tavsiye niteliği taşımayıp yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırımcı profilinize uymayabilir.