BIST 100 şirketlerine kur etkisi

Gedik Yatırım BIST 100 şirketlerinin kur oynaklığından etkilenme analizini yaptı. 2021 yılı ikinci çeyreğinde kur cephesinde yukarı yönlü seyir devam ederken, satış gelirlerindeki euro, borçlanmadaki dolar hareketlerinin de etkilerine değinildi.

Gedik Yatırım tarafından hazırlanan analiz şu şekilde:

"BIST 100 şirketleri olası kur etkisi

2021 yılının ikinci çeyreğinde gerçekleşen kur hareketlerinin olası etkileri

2021 yılının ikinci çeyreğinde (Nisan- Mayıs - Haziran) kur cephesinde yukarı yönlü seyir devam etti. Mart ayında TCMB başkan değişimi sonrasında Türk Lirası'ndaki genel görünüm zayıflama kaydederken, yurt içinde zayıflayan risk iştahı ve özellikle Fed'in ortaya koyduğu şahin tutum Türk Lirası'nda değer kayıplarının yılın ikinci çeyreğinde de devam etmesine neden oldu. İlerleyen süreçte yurt içinde enflasyon gelişmeleri ve TCMB'nin hamleleri ile küresel çapta başta Fed olmak üzere merkez bankalarının söylem ve duruşları Türk Lirası’nın performansı üzerinde belirleyici olacaktır. Türk Lirası'ndaki fiyat hareketlerinin 2021/2Ç finansallarına olası etkisi çalışmamızda hesaplanmıştır. Değerlendirme şirketlerin 2021/03 dönemi finansal sonuçlarındaki döviz pozisyonlarının korunduğu varsayımı altında yapılmıştır. Bu nedenle 2021 yılının Nisan - Mayıs - Haziran dönemi içerisinde döviz pozisyonlarındaki olası değişimler bu hesaplamada yer almamaktadır.

Bir hissenin ya da sektörün cazip olup olmadığı konusunda döviz varlık/yükümlülük pozisyonlarına bakarak bir tercih yapılması tek başına yeterli olmamaktadır. Şirketlerin finansal sonuçlarında yer alan kur etkisi tablosu şirketin yabancı para varlık ve yükümlülüklerine göre hazırlanmaktadır. Hesaplanan olası kur etkisinde esas faaliyet dışı kur gelir/giderleri dikkate alınmaktadır. Şirketin esas faaliyetleri sonucunda oluşabilecek kur gelir/giderleri hesaplamanın içinde yer almamaktadır. Örneğin şirketin Euro üzerinden yükümlülüklerinin bulunması durumunda Euro'daki değer kazançları şirketin finansallarını olumsuz etkileyebilecek ve bu etki finansman gelir/gider dengesi kaleminde görülecektir. Ancak aynı zamanda şirketin satış gelirlerinin Euro ağırlıklı olması bu olumsuz etkiyi ortadan kaldırabilecek ve hatta kur etkisi projeksiyonunda sunulanın aksine şirket kârlılık rakamlarını olumlu etkileyebilecektir. Bu sebeple yalnızca olası kur etkisine göre bir şirkete yatırım kararı verilmemelidir.

Kur tarafındaki değişimler

31 Mart 2021 ile 30 Haziran 2021 tarihleri arasında Türk Lirası karşısında Dolar %4,26 Euro %5,69 İngiliz Sterlini %4,89 ve Japon Yeni %4,39 oranında değer kazanmıştır. Türk Lirası'nın diğer para birimleri karşısında değişiminin yanında Euro/Dolar, Dolar/Japon Yeni gibi önemli paritelere de bakmak gerekmektedir. 31 Mart 2021 ile 30 Haziran 2021 tarihleri arasında Euro Dolar karşısında %1,38 oranında değer kazanırken Dolar/Japon Yeni paritesi de %0,13 oranında sınırlı bir düşüş göstermiştir.

Fonksiyonel para birimi Türk Lirası olan şirketler için olası etki hesaplanırken yukarıda yazılan ve aşağıdaki tabloda gösterilen kur değişimleri dikkate alınmıştır.

2021 yılının ikinci çeyreğinde de Türk Lirası önemli para birimleri karşısında değer kayıpları sürdürdü. Bu görünüm altında döviz yükümlülüğü olan şirketler kurdaki yükselişten olumsuz etkilenirken, döviz varlığı olan şirketler olumlu etkilenmektedir."

Analizin tamamı için tıklayınız...

Borsa, Koç Grubu kararlarıyla yükseliyor

FM İzmit Piston ve Netaş sorusu

Dolarda tarım dışı istihdam verisi bekleniyor

Sayfada yer alan bilgiler tavsiye niteliği taşımayıp yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırımcı profilinize uymayabilir.