Ayı piyasasının sona erdiğini nasıl anlarız?

BORSAGUNDEM.COM – DIŞ HABERLER SERVİSİ

Piyasalar 2022 yılında tam anlamıyla bir kabus yaşıyor. Yılın ilk yarısında rekor düzeyde düşen borsalar yatırımcılar için belirsizliğini koruyor. Yönün ne zaman yukarı döneceğine dair çeşitli öngörüler olsa da, bu öngörülerin sağlam temellere dayanması büyük önem taşıyor.

Fortune’dan Lucy Brewster’in haberine göre, yıl başından bu yana piyasalar, genel ekonomik durumla paralel seyrediyor. ABD ekonomisi başta olmak üzere birçok ülkede resesyon beklentileri giderek artarken piyasalarda dip noktaya gelinip gelinmediği merak ediliyor. FED’in rekor faiz artırımlarıyla durulan ekonomi, piyasaları da olumsuz etkiliyor.

Dibe ne zaman vuracağız?

Dibe ne zaman vuracağız? Yılın ilk yarısı boyunca borsalardaki büyük düşüşe şahit olan yatırımcılar için cevabı aranan ilk soru bu oldu. S&P 500 endeksinin 3 Ocak 2022’de gördüğü tarihi zirvenin ardından yüzde 21 oranında düşmesi ve resmen ayı piyasasına girilmesiyle yatırımcılar, karmaşık ekonomik göstergeleri izleyerek piyasaların tekrar ne zaman toparlanacağını öngörmeye çalışıyor.

Borsagundem.com’un derlediği bilgilere göre, tarihsel olarak bakıldığında II. Dünya Savaşı’ndan bu yana ABD borsaları, bugünkü de dahil olmak üzere toplam 13 kez ayı piyasasına giriyor. Geçmiş 12 ayı piyasasında ortalama düşüş yüzde 32,7 oranında gerçekleşiyor. Önceki ayı piyasalarında borsaların tepe noktasından dibi görmesi ortalama 12 ay sürüyor. Dip noktasından tekrar zirve noktasına çıkması ise ortalama 21 ayı buluyor. Buradan hareketle, piyasaların zirve noktasından başladığı düşüş hareketinin tekrar başlangıç noktasına gelmesi son 70 yılda ortalama 3 yılı buluyor. Peki bu veriler ışığında piyasalar şu an hangi noktada duruyor? Yatırımcılar, düşüş trendinin sona erdiğini ve yeni bir yükselişin başladığını anlamak için hangi işaretlere ve verilere odaklanmalı?

Borsa genişliği

ABD merkezli finansal danışmanlık şirketi LPL Finans Piyasaları Stratejisti Scott Brown, piyasanın sağlıklı olup olmadığını anlamak için önemli bir göstergeye işaret ediyor: Genişlik. Brown, genişliğin ayı piyasanın sona erdiğini tam bir kesinlikle söylemese de, önemli anlamlar taşıdığını düşünüyor. Geçen hafta toparlanma sinyalleri veren New York Menkul Kıymetler Borsası’nda yaşanan genişlik verileri, pazarın karakterini değiştirdiğine dair önemli işaretler veriyor olabilir. 4 Ocak 2019 tarihinden bu yana en iyi genişlik verilerinin yakalandığı geçen hafta, ileriye dönük olumlu şeyler söylüyor.

Borsalarda işlem gören hisse senetleri arasında artan ve düşen hisseler arasındaki orana odaklanan genişlik metriği,  bir geri dönüş sinyali olarak da kabul edilebilir. S&P 500 ile ilgili veriler, geçen hafta Salı günü hisse senetlerinin yüzde 98’inin yükseldiğini gösterdi. Bu oran son üç yılın en yüksek seviyesi olarak tarihe geçti. Tek bir günde bu kadar yüksek bir yüzdeyle artan piyasalara 24 Aralık 2018’de, dip seviyenin görülmesinin hemen ardından gelen ilk işlem gününde rastlandı. Yüzde 98’lik genişliğin yaşandığı gün, yükselen hisseler düşen hisselerden 14 kat daha fazla değer kazandı. Bu oran en son 2022 yılı Mayıs ayında 8 kat olarak gerçekleşmişti.

Yapısal anlamda dengesiz bir ekonomi mevcut değil. Olası bir resesyonun da bu nedenle kısa süreli ve hafif olması bekleniyor.

Elbette günlük piyasa genişliği verileri ayı piyasasının sona erdiğini söylemek için yeterli bir sebep değil. Enflasyonist zorluklar ve resesyon korkuları hala piyasalar üzerinde etkisini sürdürüyor. Resesyon korkuları ve yavaş büyüme, yatırımcıları karamsarlığa sürüklemiş durumda. Ancak bu temkinlilik hali gerçekçi olmayabilir. Ekonomist Mark Zandi, yatırımcıların korkularına ve bazı ekonomistlerin iddialarına rağmen resesyonda olmadığımızı belirtiyor. Ekonominin yavaşladığının doğru olduğunu söyleyen Zandi, ekonominin yine de küçülmediğinin altını çiziyor ve bunun bir resesyon olmadığını aktarıyor. İş gücü piyasası verilerinin bunu kanıtladığını söyleyen Zandi, yapısal anlamda dengesiz bir ekonominin mevcut olmadığını, bu nedenle de olası bir resesyonun kısa süreli ve hafif olacağını öne sürüyor.

Direnç seviyeleri ve karlılık

LPL, piyasalarda bir toparlanmadan bahsedebilmek için izlenmesi gereken temel göstergenin S&P 500’un 4200 direncini aşması olduğunu belirtiyor. Endeksin Haziran ayında görülen gün içi zirve seviyelerine hala ulaşamadığı bu dönemde, düşüş döngüsünün kırılması için piyasanın alıcı momentumuna ihtiyacı olduğu görüşü hakim.

LPL’ye göre karlılık de izlenmesi gereken bir başka gösterge olarak öne çıkıyor. LPL Finansal Varlık Stratejisti Jeffrey Buchbinder, öngörülebilir bir gelecekte bazı şirketlerin karlılıklarında orta-yüksek seviyede ve tek haneli artışlar beklenirken, bazı şirketlerin ise 2023 yılı başlarında çift haneli daralma beklediğini belirtiyor. Buchbinder, gelir ortamının ve kurumsal üretkenliğin, karlılıklar üzerinde olumlu anlamda etki edeceği bir yapıda olduğuna inandığını belirtiyor.

Faiz oranları

Birçokları gibi Zandi de, piyasaların yönü ve zamanlaması için en önemli işaretin gösterge faiz oranları olduğunda ısrarcı. Piyasaların FED’in gelecek yılı da kapsayacak şekilde faiz artırımına gitme ihtimalini satın aldığını belirten Zandi, yine de enflasyon oranlarında dibi gördüğümüz  ya da faiz oranlarının yüzde 4 gibi yüksek bir seviyeye çekilmeyeceği noktasında çekinceleri olduğunu belirtiyor. Zandi’nin tahminine göre piyasanın düşmesini beklemek saflık olur. Zandi, “Kurumsal ya da aktif bir yatırımcıysanız, satın almaya başlamak için oldukça iyi bir zaman” diyor.

Boğa piyasasını getirebilecek 3 gösterge

Wall Street boğası hedef küçülttü

FED boğa piyasasının tek anahtarı değil

Bitcoin'de ayı sezonu devam ediyor

Sayfada yer alan bilgiler tavsiye niteliği taşımayıp yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırımcı profilinize uymayabilir.