Ana SayfaHisse Öneri Listesi3 hisse için hedef fiyat ve tavsiye---

3 hisse için hedef fiyat ve tavsiye

1 / 3
3 hisse için hedef fiyat ve tavsiye
05 Şubat 2014 - 16:18 www.borsagundem.com

Şeker Yatırım, TSKB için 1,98 TL hedef fiyat ile 'TUT' önerisini korudu.

Şeker Yatırım konu ile ilgili raporunda şu değerlendirme yapıldı:

"TSKB yılın son çeyreğinde 81mnTL ile beklentilere paralel net kar açıkladı. Açıklanan rakam çeyreksel ve yıllık %20 artış gösterdi. Menkul getirilerindeki çeyreksel 180 baz puanlık artışın etkisinde %9,5 yükselen çekirdek gelirler karlılığı desteklerken takipteki kredi karşılıklarının artışı bu çeyrek net kara olumsuz etki yapmıştır. Banka 17mn TL karşılığın 2014 yılında geri döneceğini ve takip portföyündeki artışın geçici olduğunu telekonferansta belirtmiştir.

Bankanın açıklanan sonuçları sonrasında yapmış olduğu telekonferansta, yönetimin 2014 bütçesinde net faiz marjında yatay %4,3 beklerken, sermaye karlılığını %17 - %18 civarında öngörmektedir. Komisyonlardaki artışı ise 2014’te yıllık %40 olarak bütçelemiştir. Bankanın öngörüleri bizim beklentilerimizle paralel olup hedef fiyatımızı 1,98 TL, tavsiyemizi ise “TUT” olarak koruyoruz. TSKB 2014 tahmini 1.1 fiyat/defter değeri ile rakiplerinden %29 primli işlem görmektedir. TSKB için 2014 sermaye getirisi beklentimiz %17,7 (rakipler %13,9)’dir. Banka için 2014 yılında net karda %10 artış beklemekteyiz.

Gelir tablosunda ön plana çıkan noktalar... TL menkullerinin %33’ünü repo ile fonlayan TSKB’nin Merkez Bankası’nın 4Ç13’te fonlama maliyetlerini artırması nedeniyle repo maliyeti çeyreksel 70 baz puan artış göstermiştir. Ancak, TÜFE’ye endeksli menkullerin getirilerindeki çeyreksel 180 baz puan artış sayesinde menkul getiri-repo maliyet makası çeyreksel 110 baz puan genişlemiştir.

Banka’nın aktif kalitesinde sınırlı bozulma vardır  şöyleki takipteki kredileri karşılama oranı çeyreksel 16 baz puan artarak %0.4 olarak gerçekleşmiştir. Takipteki krediler oranının 1Ç14’te normalleşerek %0,23 seviyesine düşeceğini beklemekteyiz."

 

YORUMLAR (4)
:) :( ;) :D :O (6) (A) :'( :| :o) 8-) :-* (M)