Foto GaleriEkonomiŞirket haberleri ve uzman yorumları

Şirket haberleri ve uzman yorumları

15 / 19 Şirket haberleri ve uzman yorumları
23 Ağustos 2013 - 09:37

Anadolu Efes – NÖTR; Endekse Paralel Getiri – 2Ç13’de 119mn TL net kar açıkladı. Piyasa ortalama tahmini 141mn TL, bizim beklentimiz 169mn TL idi – sapma temelden beklentilerin üzerinde gelen net finansal ve diğer giderlerden kaynaklandı. Net kar kalemi haricinde şirketin 2Ç operasyonel performansını tatmin edici olarak değerlendiriyoruz. Şirketin 2Ç13 satış gelirleri piyasa ortalama beklentisine paralel 2,865mn TL olarak açıklanırken FAVÖK’ı beklentinin üzerinde 578mn TL, FAVÖK marjı’da %20.2 olarak gerçekleşti. Şirket yönetimi 2013 yılı için açıkladığı genel beklentisini tekrarladı: Türkiye bira satış hacimlerindeki “yüksek tek basamaklı daralma”, satış gelirlerinde düşük-orta tek basamaklı büyüme ve FAVÖK marjında %30’un altında bir gerçekleşme (2012’de %34.5), yurtdışı bira hacimlerinde yatay hacim, ciro ve FAVÖK marjında hafif daralma. Bu öngörülere paralel tahminlerimize göre Anadolu Efes yaklaşık 10x 2013T FD/FAVÖK çarpanında uluslararası benzerlerine paralel işlem görmektedir. Zorlu piyasa koşulları nedeniyle satış hacimleri baskı altında kalan Anadolu Efes’in yeni alkol yasasının kademeli olarak devreye gireceği önümüzdeki dönemlerde de zorlanması beklenebilir. Ancak 2Ç finansal performansının bu sürecin atlatılması yolunda güven verici olduğunu düşünüyoruz. Bu bağlamda en kötü beklentilerin artık geride kaldığını öngörüyoruz. Anadolu Efes için hedef fiyatımızı küçük bir yukarı revizyonla 26.00 TL/hisse olarak belirliyor ve önerimizi ‘Endekse Paralel Getiri’ye yükseltiyoruz.

YORUMLAR (0)
:) :( ;) :D :O (6) (A) :'( :| :o) 8-) :-* (M)