16 Ağustos 2022 09:05
-------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
PİYASA VERİLERİ
Son Değer
Değişim (%)
Günlük
YBB
BIST-100 (TL)
2,857
-0.2
53.8
BIST-30 (TL)
3,067
-0.7
51.4
Günlük İşlem Hacmi (mn TL)
40,007
-20.2
140
Y.Takas Oranı (% ,değişim bp)
33.68
4
-695
$/TL
17.96
0.0
34.7
?/TL
18.24
-0.1
20.9
Gösterge T. Faizi (%, değişim bp)
19.45
-62
-263
En Uzun Vadeli T. Faizi (%, değişim bp)
16.90
18
-760
Brent Spot (USD/Varil)
94
1
21
Altın Spot (USD/Ons)
1,781
0.1
-3
EKONOMİ ve POLİTİKA HABERLERİ
Temmuzda faiz dışı harcama artışı hızlandı
SEKTÖR ve ŞİRKET HABERLERİ
Aygaz (AYGAZ, EP) 2Ç22 sonuçlarında piyasa beklentisi olan 554mn TL?nin oldukça üstünde 1,094mn TL net kar açıklamıştır (Nötr)
Pegasus (PGSUS, EÜ): 2Ç22?de piyasa tahmini olan 860mn TL net zarardan daha iyi 791mn TL net zarar açıklamıştır (Olumlu)
Tüpraş (TUPRS, EÜ): 2Ç22'de piyasa beklentisi olan 6,962mnTLnet karın üstünde 10,611mn TL net kar açıkladı (Olumlu)
EKONOMİ ve POLİTİKA HABERLERİ
Merkezi Bütçe: Temmuz ayında merkezi bütçe açığı 64 milyar TL, faiz dışı açık 47.3 milyar TL oldu. Temmuzda merkezi yönetim bütçe performansı, önceki yıla göre sınırlı kötüleşti. Faiz harcamalarının yıllık bazda azaldığı ayda faiz dışı harcama artışı hızlandı. Böylece faiz dışı denge performansındaki kötüleşme daha belirgin oldu. Rapor Linki: https://rapor.garantibbvayatirim.com.tr/arastirma/Butce0722.pdf
SEKTÖR ve ŞİRKET HABERLERİ
Aygaz (AYGAZ, EP, Fiyat:37.70TL, Piyasa Değeri TL11,310mn): 2Ç22 sonuçlarında piyasa beklentisi olan 554mn TL?nin oldukça üstünde 1,094mn TL net kar açıklamıştır Beklentilerden iyi gelen sonuçlar Tüpraş?tan gelen 1,081mr TL ve Entek ?ten gelen 94mn TL katkıdan kaynaklanmaktadır. Operasyonel olarak ise sonuçlar beklentilerin altında kalmıştır. Aygaz 2Ç22?de yalnızca 60mn TL FVAÖK kaydederken FVAÖK marjı yıllık 2.3puan düşerek %0.6 olarak kaydedilmiştir. Brüt kar azalan tüpgaz satışları ve düşen LPG fiyatları kaynaklı oluşan stok zarar etkisine rağmen, bir önceki yılın aynı dönemine kıyasla %96 artışla enflasyonun üzerinde büyüme gerçekleştirmiştir. 2Ç22?de brüt kar marjı da yıllık 4.3puan azalarak %4.6 seviyesinde gerçekleşmiştir. LPG fiyat düşüşü Temmuz ayında da devam etmiştir. Bunun dışında faaliyet giderleri artan nakliye giderleri, personel giderleri ve yeni yatırımların etkisiyle artmıştır. Brüt kar marjındaki erozyon 2021 yılı sonundan beri devam etmektedir. Bu çeyrek şirket 2mn TL faaliyet zararı kaydetmiştir. Aygaz?ın net borcu artan işletme sermayesi ihtiyacı ve Sendeo ve United LPG Ltd dahil yeni yatırımlarına yapılan sermaye enjeksiyonları sebebiyle Mart sonuna göre 973 milyon TL artış göstererek 2,2mlr TL olarak gerçekleşmiştir. Operasyonel sonuçları beğenmedik ancak net kar iştirak katlısı ile beklentilerin oldukça üstündedir. Bu yüzden hisse etkisini nötr olarak değerlendiriyoruz.
Pegasus (PGSUS, EÜ, Fiyat:182.80TL, Piyasa Değeri TL18,700mn) 2Ç22?de piyasa tahmini olan 860mn TL net zarardan daha iyi 791mn TL net zarar açıklamıştır. 2Ç22?de kaydedilen 8,351TL'lik gelir, yıllık %441 ve çeyreğe göre %105 artarken, piyasa beklentisinin %8 üstünde gerçekleşmiştir. Gelir artışında yolcu trafiğinde güçlü talep, devam eden birim gelir artışı ve yan gelirlerin hız kazanması ana unsurlardır. Pegasus 2Ç22?de piyasa beklentisinin %9 üstünde 1,594mn TL FVAÖK açıklamıştır. %19.1 olan konsolide FVAÖK marjı, yıllık 10.1 puan ve çeyreksel 10.7 puan artarken piyasa beklentisi olan %18.9?un 0.2puan üstünde gerçekleşmiştir. Pegasus 3Ç22?de Arz edilen kapasitenin 3Ç19?un %15-%18 ve 2022 toplamında 2019?un %5-%10 üzerinde öngörmektedir. Şirket, yılın geri kalanında, yüksek sezondaki kuvvetli birim fiyatlar ve artan verimlilik nedeniyle, operasyonel kârlılık açısından güçlü bir görünüm öngörmektedir. Şirket, FAVÖK?ün 3Ç22?de 3Ç19 seviyesinin (2,033mn TL) belirgin şekilde üzerinde gerçekleşmesini beklemektedir. Mevcut durumda, 2022 toplam FAVÖK?ün 2019 seviyesini aşacağını ve marjın %30?lara ulaşacağını tahmin etmektedir. (1Y22 FVAÖK Marjı 15.6%). Pegasus 2Ç22?de her ne kadar zarar açıklamış olsa da, yılın geri kalanı için açıklanan hedefler oldukça kuvvetli olup karlılıkta önemli artış beklenmektedir. Bu sebeple PGSUS?un 2Ç22 sonuçlarını olumlu olarak değerlendiriyoruz.
Tüpraş (TUPRS, EÜ, Fiyat:287.50TL, Piyasa Değeri TL71,996mn), 2Ç22'de piyasa beklentisi olan 6,962mnTLnet karın üstünde 10,611mn TL net kar açıkladı. Karın beklentilerden iyi gelmesinde güçlü operasyonel karlılık etkili oldu. 2Ç22?de dizel marjı varil başına rekor 45.3$ seviyesinde rekor bir seviyeye gelirken jet marjı da 44.9ABD$/varil olmuştur. Benzin marjları da bu çeyrekte varil başına 35.5ABD$ oldu. Akdeniz rafineri marjı 2Ç22?de 44.7ABD$/varil düzeyindeyken, Tüpraş net rafineri marjı 19.8 ABD$/varil (Brüt marj: 25.6ABD$/varil) seviyesinde gerçekleşti. Tüpraş 2Ç22?de 7.1mn ton üretim gerçekleştirdi. KKO oranı ise çok güçlü %100 seviyesinde gerçekleşti. Tüpraş 2Ç22?de 15,887mn TL FVAÖK kaydetti. FVAÖK marjı 2Ç21?e göre 4.4puan yukarda %11.7 olarak gerçekleşti. Operasyonel sonuçlar beklentilerin üstündedir. Yüksek seviyelerde seyreden ürün marjlarında Temmuz ayında bir miktar normalleşme görsek de mevcut seviyeler yılın kalanı için güçlü bir karlılığa işaret etmektedir. Tüpraş, 2Ç22'de 15,887mn TL FVAÖK (Stoktan arındırılmış FVAÖK: 12,956mn TL) kaydetti. Net rafineri marjı varil başına 19.8ABD$ oldu. FVAÖK marjı geçen yılın aynı dönemine göre TL bazında %543 artış gösterdi. Tüpraş bu dönemde 5.4mlr TL net nakde döndü. Tüpraş 1Ç22 sonunda 2022 yılı için öngördüğü 8-9ABD$/varil net rafineri marjını, ürün marjlarındaki artış sebebiyle 13-14ABD$/varil seviyelerinde olmasını öngörmektedir. Bizim 2022 yılı tahminlerimizle uyumlu bir seviyedir. Yatırımlardaki 100mn ABD$ düşüşün bir kısmı TL?deki enflasyondan bir kısmı da bazı yatırımların ötelenmesinden kaynaklanmaktadır. Bunun dışında başka bir değişiklik öngörüsü yapılmamıştır. Tüm sonuçlar beklentilerin üstünde olumludur. Net kar güçlü operasyonların etkisiyle beklentilerin üstündedir. 2022 yılı öngörüleri güçlü operasyonel sonuçlara işaret etmektedir. 2023 yılında 2022 karından temettü dağıtılabilecek gibi görünmektedir. Hisse için EÜ tavsiyemizi koruyoruz.
TAKİP ETTİĞİMİZ VERİLER ve HAFTALIK AJANDA
Tarih
Saat
Ülke
Veri
Dönem
Beklenti
Önceki
16.08.2022
Türkiye
SOKM 2Ç22 Kar Açıklaması GY: 345mn TL, Piyasa Beklentisi: 335mn TL
16.08.2022
Türkiye
KCHOL 2Ç22 Kar Açıklaması GY: m.d., Piyasa Beklentisi: 11.732mn TL
16.08.2022
12:00
Euro Bölgesi
Ticaret Dengesi
Haziran
(-)22.0b
-26.3b
16.08.2022
16:15
Abd
Sanayi Üretimi Aylık
Temmuz
0.3%
-0.2%
16.08.2022
16:15
Abd
Kapasite Kullanımı
Foreks Haber Merkezi (
[email protected] )
http://www.foreks.com
http://www.metalsmarket.net
https://www.montelnews.com/tr
http://twitter.com/ForeksTurkey
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.