HİSSE DEĞERLENDİRMESİ-Garanti BBVA Yatırım, İş Bankası için hedef fiyatını 6,65 TL'den 8,00 TL'ye yükseltirken, "endekse paralel getiri" tavsiyesini korudu [FNC-NEWS]

 




2Ç22


Açıklanan


Piyasa Beklentisi


Garanti Yatırım




Net Kar (TLmn)


14,540


14,243


14,296




 
Düşük vergi oranı net karı destekledi
İş Bankası beklentilere yakın 14,540mn TL net kar açıkladı (çeyreksel bazda %72, yıllık bazda %562 artış, %52 özkaynak karlılığı). Beklenenden yüksek gelen faaliyet giderleri ve karşılık giderlerine rağmen, düşük gelen vergi oranı net karı destekledi. Banka bu çeyrekte 2.2mlr TL tutarında serbest karşılık ayırdı. İştirak katkısı çeyreklik bazda %51 artarak, 4.0mlr TL seviyesinde gerçekleşti ve özkaynak karlılığının arkasındaki en önemli etmen olmaya devam etti. İş Bankası özkaynak karlılığı beklentisini %20 üzerinden %40 üzerine revize etti.
 
Öne çıkan başlıklar
Bilanço: TL krediler çeyreklik bazda %25.0 artarken, YP krediler ise aynı dönemde %3 azaldı. Fonlama tarafında ise, TL mevduatlar çeyreklik bazda %9.4 artarken, YP mevduat ise aynı dönemde %2.5 küçüldü. Böylece kredi mevduat oranı 5puan artarak %88.5 oldu. İş Bankası %25 olan TL büyüme beklentisini %45 olarak revize etti. Gelirler: Swap maliyetine göre düzeltilmiş net faiz marjı çeyreksel bazda 191 baz puan artarak %7.2 oldu. Çeyreklik 2 puan genişleyen TL kredi makası ve artan menkul kıymet getirileri marjı destekledi. Eski tahminlerde %3.8 olarak açıklanan 2022 marj beklentisi, %5 üzeri olarak revize edildi. Komisyon gelirleri yıllık bazda artan para transferleri ve nakit kredileri desteği ile yıllık %99 büyüdü. Giderler: Faaliyet giderleri özellikle artan emeklilik karşılıkları ile yıllık bazda 1H22?de %117 arttı. 2021 yılında %31 seviyesinde olan gider/gelir rakamı 1H22?de %26 oldu. Aktif Kalitesi: Takipteki krediler oranı bu dönemde  0.8puan azaldı ve %3.0 oldu. Yakın izlemedeki kredi oranı ise 1.2puan azalarak %10.4 seviyesine düştü risk maliyeti ise 1H22?de 83baz puan oldu. Bankanın yıl sonu revize edilmiş risk maliyeti beklentisi 125baz puan seviyesindedir.
 
Piyasa etkisinin nötr olmasını bekliyoruz
Sonuçların piyasa beklentisine yakın olmasından dolayı piyasa etkisinin nötr olmasını bekliyoruz. İş Bankası için ?Endekse Paralel? tavsiyemizi koruyoruz ve 12 aylık yeni hedef fiyatımız 8.00TL.
 




Gelir Tablosu (mn TL)


2Ç21


3Ç21


4Ç21


1Ç22


2Ç22


Dğş. Çyr.


Dğş. Yıllık.


1Y21


1Y22


Dğş. Yıllık.




Net Faiz Gelirleri


6,664


7,200


11,019


13,704


18,926


38%


184%


12,722


32,630


156%




Komsiyon Gelirleri


1,741


1,986


2,339


2,692


3,848


43%


121%


3,295


6,541


99%




Ticari Kar/Zarar


-2,979


-2,961


2,642


241


539


124%


a.d.


-4,830


780


a.d.




Temettü Gelirleri


1,282


1,467


3,995


2,618


3,961


51%


209%


2,562


6,579


157%




Diğer Gelirler


958


1,123


1,008


1,456


2,170


49%


126%


2,270


3,626


60%




Toplam Gelirler


7,665


8,815


21,004


20,711


29,444


42%


284%


16,018


50,155


213%




Faaliyet Giderleri


3,722


3,797


5,077


6,092


9,147


50%


146%


7,037


15,239


117%




Karşılık Öncesi Kar


3,943


5,018


15,927


14,620


20,297


39%


415%


8,981


34,916


289%




Karşılıklar


2,218


1,335


7,880


3,016


5,053


68%


128%


5,236


8,068


54%




Vergi Öncesi Kar


1,725


3,683


8,048


11,604


15,244


31%


784%


3,745


26,848


617%




Vergi


-470


683


1,628


3,172


704


-78%


a.d.


-304


3,876


a.d.




Net Kar


2,195


2,999


6,419


8,432


14,540


72%


562%


4,049


22,972


467%




Kaynak: Şirket verileri, GarantiBBVAYatırım

Foreks Haber Merkezi ( [email protected] )
http://www.foreks.com
http://www.metalsmarket.net
https://www.montelnews.com/tr
http://twitter.com/ForeksTurkey
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.