ANALİZ-Vestel 3. Çeyrek Finansal Sonuç Değerlendirmesi(Gedik Yatırım)

3Ç21 Finansal Sonuçları

Şirketin açıklanan son finansal sonuçları 2021/09 dönemine aittir. Bu
sonuçlar itibariyle şirketin:

Net satışları 3. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %5,9 düşüş
göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre %35,8 artışla 7.5 milyar
TL olmuştur. 2021 yılının ilk 9 ayında geçen yılın aynı dönemine göre
net satışları %56,4 artışla 21.8 milyar TL seviyesinde
gerçekleşmiştir.

FAVÖK'ü 3. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %46,2 düşüş göstermiştir.
Geçen yılın aynı çeyreğine göre %34,2 düşüşle 699.2 milyon TL
olmuştur. 2021 yılının ilk 9 ayında geçen yılın aynı dönemine göre %
19,5 artışla 2.9 milyar TL seviyesinde gerçekleşmiştir.

FAVÖK marjı 3. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre 694 baz puan düşüş
göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre 987 baz puan düşüşle
%9,3 olmuştur. 2021 yılının ilk 9 ayında geçen yılın aynı dönemine
göre 409 baz puan düşüşle %13,2 seviyesinde gerçekleşmiştir.

Net karı 3. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %78,81 düşüş
göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre %60,6 düşüşle 146.8
milyon TL olmuştur. 2021 yılının ilk 9 ayında geçen yılın aynı
dönemine göre net karı %9,0 artışla 1.1 milyar TL seviyesinde
gerçekleşmiştir.

Net borcu 3. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %27,4 artışla 7.4 milyar
TL olmuştur.

Sonuç:

Şirket, 3Ç21'de 7.544 mn TL satış geliri (kons: 7.442 mn TL), 699 mn
TL FAVÖK (kons: 578 mn TL) ve 147 mn TL net kar (kons: 226 mn TL)
açıklamıştır. 3Ç21'de şirketin toplam satış gelirlerinin %74'ünü
(3Ç20: %70) oluşturan uluslararası satışları yıllık %42 büyüme
sergilerken, yurtiçi satış gelirleri %18 artış göstermiştir. Diğer
taraftan toplam satış gelirlerinin %37'sini (3Ç20: %40) oluşturan TV
ve elektronik cihazlar segmenti yıllık %25 yükseliş, %63'ünü (3Ç20:
%60) oluşturan beyaz eşya segmenti % 43 artış göstermiştir. Beyaz eşya
ihracatı, pandemi kısıtlamalarının kaldırılmasının sonra ana
pazarlarda normalleşmeye rağmen çift haneli büyüme sergilemiştir.
İhracat gelirlerine pozitif katkı, artan ¬/TL kuru ve artan maliyetleri
yansıtan fiyat artışlarından gelmiştir. Güçlü baz etkisi, aşılamanın
yaygınlaşması ve yeniden açılmayla yavaşlayan talep nedeniyle 3Ç21'de
iç talep %11 daralmıştır. Düşük hacimler, fiyatlardaki güçlü çift
haneli artış ile telafi edilmiştir. TV ihracatı, Avrupa'da zayıflayan
pazar talebi kaynaklı keskin düşüş sergilemiştir. Ortalama satış
fiyatları, panel fiyatlarındaki düşüş eğilimi nedeniyle çeyreklik
olarak yatay kalırken, önceki çeyreklerde uygulanan güçlü fiyat
artışlarının etkisiyle yıllık bazda önemli ölçüde artış kaydetmiştir.
Güçlü baz etkisi ve yeniden açılmayla ev eşyalarına yönelik azalan
talep kaynaklı yurtiçi TV sevkiyatları çift haneli düşüş göstermiştir
(temmuz-ağustos yıllık %21 pazar daralması). Düşük hacimler, fiyat
artışları ile telafi edilmiştir. Beyaz eşya segmentinde hammadde
fiyatlarındaki artış, TV panel maliyetlerindeki önemli ölçüdeki
yükseliş ve TV segmentinde azalan talep sonrası şirketin FAVÖK ve
FAVÖK marjı gerilemiştir. Şirketin net karı ise yıllık %61 azalışla
147 milyon TL olmuştur. Hisse son 12 aylık verilere göre 3,9x FD/FAVÖK
ile işlem görmektedir. Finansal sonuçların hisse üzerindeki etkisini
nötr olarak değerlendiriyoruz.

http://e.gedik.com/click/558ef42bb2e74e1cb0392b47/617f90e3a110c200014c622b/558ef288b2e74e1cb038f94c/617f90f8735de30001fe6acc

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******



Foreks Haber Merkezi ( [email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey