HİSSE DEĞERLENDİRMESİ-İş Yatırım, Erdemir için 22,65 TL hedef fiyatla 'al' tavsiyesini korudu

İş Yatırım, Erdemir için 22,65 TL hedef fiyatla 'al' tavsiyesini
korudu.

Detaylar şu şekilde:

"Erdemir, 3Ç21?de bizim ve piyasanın beklentisinin %8 yukarısında 5
milyar TL kar açıkladı. (İş Yatırım 4.6 milyar TL Piyasa: 4.6 milyar
TL). Geçen senenin aynı döneminde bu rakam 582 milyon TL olmuştu. (
Yıllık bazda 7 kattan fazla arttı.). Belirgin kar büyümesi esas olarak
güçlü çelik marjlarından kaynaklı operasyonel performanstan ve düşük
efektif vergi oranından kaynaklandı. 3Ç21?de net satışlar bizim ve
piyasanın tahminlerinin %3 yukarısında 18 milyar TL olarak gerçekleşti
ve yıllık bazda %124 artış gösterdi.( İş Yatırım 17.7 milyar TL
Piyasa: 17.7 milyar TL). FAVÖK ise geçen yılın aynı dönemine göre 3
kattan fazla artarak 7.4 milyar TL olarak gerçekleşti. ( İş
Yatırım:7.1 milyar TL Piyasa : 7.2 milyar TL) .Aynı zamanda, FAVÖK
marjı da yıllık bazda %21 artış göstererek %41 seviyelerine ulaştı.
Şirketin satış hacmi 3Ç21?de 2.1 milyon ton olarak gerçekleşti (
çeyreklik bazda %5,6 artış , yıllık bazda %4,5 düşüş ) Ortalama çelik
fiyatı 2Ç21?e göre %18 artarak 3Ç21?de 1022$/ton olarak gerçekleşti.
Şirketin brüt kar marjı, çelik fiyatlarındaki artış sayesinde
2Ç20?deki %17?den 2Ç21?de %39?a çıktı. Ton başına FAVÖK ise 3Ç21?de
404$/ton oldu ve 2Ç21?de elde edilen rekor marjı geride bıraktı.(3Ç20:
117$/ton 2Ç21: 336$/ton). Net nakit pozisyonu ise 3Ç21?de 1.836 mn TL
oldu, bu rakam 2Ç21?de 948mn TL idi.

Son Çeyrekte Öne Çıkanlar

Satış gelirlerinin yıllık bazda %124, satışların maliyetinin ise
yıllık bazda sadece %64 artması kar marjını destekledi. Satış
hacimleri 3Ç21?de 2.124 bin ton olarak gerçekleşerek neredeyse 3Ç20
satış hacimlerinin hafif altında seyretmesine rağmen, çelik
fiyatlarındaki artış nedeniyle net satış gelirleri USD cinsinden geçen
yılın aynı dönemine göre %90 artış gösterdi. Net satış gelirleri
3Ç21?de 535 mn USD ihracat, 1.636 mn USD yurtiçi satış olmak üzere,
yıllık bazda ihracat %189 yurtiçi satış ise %71 arttı. Kömür
fiyatlarında sürmekte olan artışa rağmen, maliyetlerin daha büyük bir
kısmını oluşturan demir cevheri ve hurda fiyatlarında başlayan düşüş
önümüzdeki dönemde de marjları destekleyecek.

Değerleme üzerindeki etki ve görünüm

Çin?in çelik sektörüne üretim ve ihracat kısıtlamaları getirmesi
nedeniyle demir cevheri fiyatlarındaki düşüş marjları
destekliyor.Çin?in üretim ve ihracat kısıtlamalarının ihracat
pazarlarında Türk çelik üreticilerine alan açabileceğini
düşünüyoruz.Bu durum uluslararası arzı azaltarak fiyatları
destekleyebilir. Erdemir için hisse başına 22,65 TL hedef fiyatla AL
tavsiyemizi koruyoruz. Mevcut hedef fiyat %13? lük getiri
potansiyeline işaret ediyor."

https://arastirma.isyatirim.com.tr/2021/10/27/piyasalarda-bugun-27-10-2021/

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( [email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey