Ana SayfaANALİZ-Sabah Stratejisi(Ziraat Yatırım)----

ANALİZ-Sabah Stratejisi(Ziraat Yatırım)

28 Eylül 2021 - 09:00 borsagundem.com

ABD on yıllık tahvil faizindeki yükselişin hisse piyasalarında kısmen
etkisini göstermeye başladığını izliyoruz. Dow Jones endeksinin sadece
%0,2 oranında değer kazandığı haftanın ilk işlem gününde büyüme
hisseleri negatif bölgede kapattı. Bu sabah ise ABD on yıllık tahvil
faizi %1,50'in üzerine çıkarken, dünkü kapanışa benzer daha sınırlı
hareketler gözleniyor. Ancak, gerek şahin Fed gerekse de enerji
piyasasındaki sert fiyat dalgalanmaları (Brent petrol de bu sabah 80
USD'yi aştı) tahvil faizinde yukarı yönlü risklerin gündemde kalmasına
neden olabilir ki borsalarda da bu nedenle kısmi baskı sürebilir. Asya
tarafında Çin'in likidite desteğiyle Evergrande'ye yönelik endişelerin
daha da azalması ise sadece Çin endekslerine pozitif yansıyor. Yurtiçi
piyasalara baktığımızda, TL'deki dünkü olumlu ayrışama sonrasında bu
sabahki sakinlik BIST100 endeksine pozitif yansıyabilir. Endekste
teknik olarak kısa vadeli göstergelerdeki pozitif uyumsuzluk da
BIST100'de potansiyel tepki yükselişi için iyi bir zemin yaratıyor.
Endeks gün içerisinde 1.400'ün üzerine çıkabilir. Güçlü sayılabilecek
direnç 1.406 bölgesinde. Ancak 433 baz puana çıkan 5 yıllık
CDS'imizdeki hareket nedeniyle olası yükselişlerde bu direnç
seviyesinin kırılmasını beklemiyoruz.

MAKROEKONOMİ

Dün ABD'de ağustos ayına ilişkin dayanıklı tüketim malları
siparişleri, uçak siparişlerinin etkisiyle aylık bazda %1,8 oranında
artışla %0,7 seviyesindeki beklentileri aştı, önceki ayın verisi de
-%0,1 oranında daralmadan %0,5 oranında artışa revize edildi.
Ağustosta sipariş artışlarına bakıldığında, savunma dışı uçak ve
parçaları (%77,9) oranıyla en büyük artış sergileyen kalem olurken,
sermaye malları (%6,7) ve ulaşım ekipmanları (%5,5) siparişleri de
önemli artış gösteren diğer kelemler oldu. Buna karşın motorlu
taşıtlar ve parçalarının siparişleri ise aylık %3,1 düşüş sergiledi ve
otomotiv sektöründeki çip tedarik sıkıntılarını yansıttı. Öte yandan,
firmaların yatırım planlarının yakından izlenen bir göstergesi olan
uçak hariç savunma dışı sermaye malları siparişleri ise %0,5 artışla
%0,4'lük beklentilerin hafif üzerinde artış kaydetti.

Ayrıca ABD'de eylül ayına ilişkin Dallas Fed İmalat Sanayi Aktivite
Endeksi 9'dan 4,6 seviyesine geriledi ve imalat sanayinde büyüme
hızındaki yavaşlamaya işaret etti ancak büyüme bölgesindeki seyrini
sürdürdü. Alt endekslere bakıldığında, üretim, kapasite kullanım,
sevkiyat, istihdam ve çalışılan saat endeksleri bir önceki aya göre
artış sergilerken, yeni siparişler ve bitirilmemiş siparişler
endeksleri ise düşüş kaydetti. Bunun yanında, eylül ayında teslimat
süresi endeksi artış sergiledi ve yüksek seviyelerdeki seyrini korudu.
Ayrıca girdi alımları fiyatları ve ürün satış fiyatları endeksi tüm
zamanların en yüksek seviyelerine ulaştı.

Dün Fed Başkanı Powell'ın ve ABD Hazine Bakanı Yellen'in bugün ABD
Senatosu'nda gerçekleştireceği konuşmanın metinleri yayınlandı.

" Buna göre Powell, salgına karşı aşılamadaki ilerleme ve
benzeri görülmemiş maliye politikası eylemlerinin toparlanmaya güçlü
destek sağladığını ve ekonominin güçlenmeye devam ettiğini belirtti.
Powell, reel GSYH'ın yılın ilk yarısında güçlü bir hızda yükseldiğini
ve büyümenin ikinci yarıda da güçlü bir hızla devam etmesinin
beklendiğini ifade etti. Powell, salgından en olumsuz etkilenen
sektörlerin son aylarda iyileştiğini ancak vakalardaki artışın bu
sektörlerin toparlanmasını yavaşlattığını, bunun yanında genel
ekonomik faaliyette olduğu gibi iş gücü piyasasındaki koşulların da
iyileşmeye devam ettiğini vurguladı. Powell, ekonominin gidişatının
virüsün seyrine bağlı olmaya devam ettiğini ve görünüme yönelik
risklerin sürdüğünü de belirtti. Powell, devam eden Covid-19 korkusu
gibi salgınla ilgili faktörlerin istihdam artışı üzerinde ağırlık
oluşturduğunu belirtti. Ayrıca Powell, enflasyonun yükseldiğini ve
muhtemelen gelecek aylarda ılımlı hale gelmeden önce yüksek kalmayı
sürdüreceğini, ekonominin normalleşmesi ve harcamalardaki toparlanma
devam ederken, özellikle bazı sektörlerdeki arz dar boğazları
nedeniyle fiyatlar üzerinde yukarı yönlü baskılar görüldüğünü, bu
etkilerin beklenenden daha büyük ve uzun süreli olduğunu ancak
enflasyonun uzun vadeli %2 hedefine doğru gerilemesinin beklendiğini
bildirdi. Powell, normalleşme devam ederken, dar boğazlar, istihdam
zorlukları ve diğer kısıtlamaların beklenenden daha büyük ve kalıcı
olabileceğini, enflasyon için yukarı yönlü riskler oluşturabileceğini,
sürekli yüksek enflasyon ciddi bir endişe haline gelirse, kesinlikle
yanıt vereceklerini ve enflasyonun hedefleriyle tutarlı seviyelerde
olmasını sağlamak için ellerindeki araçları kullanacaklarını vurguladı.

" Yellen ise, ABD'nin hızlı bir toparlanma yaşadığını
belirterek, salgınında Delta varyantından kaynaklanan zorlukların
toparlanma hızını bastırmaya ve ekonominin önünde önemli engeller
oluşturmaya devam ettiğini vurguladı. Yellen, yine de ekonominin orta
vadeli gidişatı konusunda iyimser olduğunu ve gelecek yıl tam
istihdama döneceklerini umduğunu belirtti. Ayrıca Yellen, federal borç
limitinin yükseltilmesi konusunda ise bir kez daha çağrı yaptı ve
Kongre'nin borç limitini hızla ele almasının zorunlu olduğunu, aksi
takdirde ABD'nin tarihte ilk kez temerrüde düşeceğini, ülkenin büyük
olasılıkla bir mali kriz ve ekonomik durgunlukla karşı karşıya
kalacağını bildirdi.

Ayrıca dün ECB Başkanı Lagarde ve Fed yetkililerinin konuşmaları
izlendi.

" Lagarde, enflasyondaki yukarı yönlü hareketin geçici olacağı
fikrini yinelerken, güçlü fiyat artışları riskine dair önemli
sinyaller görmediğini ve yeni kısıtlamaların ekonomik aktiviteyi
etkilemesi durumunda enflasyonun aşağı yönlü etkileneceğini belirtti.
Tedarik zincirindeki sıkıntıları ve ücretleri izlediklerini
belirtirken, enerji fiyatlarındaki artışın kalıcı olmayacağını
belirtti. Euro Bölgesi'nde ekonomik toparlanmanın arttığını fakat
büyüme görünümünün salgının seyrine bağlı olduğunu vurguladı.

" Chicago Fed Başkanı Evans ise varlık alımı azaltımına başlamak
için ekonominin gerekli eşiğe yakın olduğunu belirtti. İstihdam
piyasasında gelişmenin devam etmesi durumunda kriterlerin sağlanmış
olacağını ve taperinge başlanabileceğini belirtti. Enflasyon ile
ilgili ise uzun vadeli beklentilere dikkat çekerek, Fed'in enflasyon
hedefinin daha aşılamadığını ve yaşanan arz kaynaklı sıkıntıların uzun
vadeli enflasyon beklentilerini etkilemeyeceğini vurguladı.

Yurt dışı tarafta bugün veri takvimine bakıldığında,

ABD tarafında, piyasaların odak noktasında TSİ 17'de Fed Başkanı
Jerome Powell ve ABD Hazine Bakanı Janet Yellen'ın, Senato Bankacılık
Komitesi'ne gerçekleştirecekleri sunum olacak. Söz konusu sunumda,
Powell ve Yellen'ın, ABD ekonomisine yönelik gelişmeler ve beklentiler
ile para ve maliye politikalarına yönelik verebilecekleri olası yeni
sinyaller dikkatle takip edilecek. Bunun yanında, TSİ 21.30'da
Yellen'ın, Ulusal İşletme Ekonomisi Derneği tarafından düzenlenen
"Şoklar, Değişimler ve Gelişen Ekonomik Manzara" temalı yıllık
toplantısındaki konuşması izlenecek.

Ayrıca TSİ 17'de ABD'de eylül ayına ilişkin Conference Board Tüketici
Güveni Endeksi verisi takip edilecek. Ağustos ayında Delta varyant
yayılımı tüketici güveni üzerinde sınırlı etkili olmuştu. Ağustosta
Conference Board tüketici güveni 125,1'den 113,8'e gerilemişti.
Endeksin eylül ayında ise hafif yükselişle 114,5 seviyesinde
gerçekleşmesi bekleniyor.

Bunun yanında, TSİ 17'de ABD'de Richmond Fed İmalat Sanayi Endeksi
verisi açıklanacak. Endeks, temmuzda 27 seviyesine ulaşarak Mart
2004'ten bu yana en yüksek seviyeye yükselmesinin ardından ağustosta
beklentilerin üzerinde düşüş sergileyerek 9 seviyesine gerilemiş ve
böylece Temmuz 2020'den bu yana en düşük seviyeye gelmişti, buna
karşın büyüme bölgesindeki seyrini sürdürmüştü. Alt endekslere
bakıldığında, sevkiyat, yeni siparişler ve istihdam endekslerinin
azaldıkları ancak pozitif bölgede kaldıkları gözlenmişti. Anket
katılımcıları tedarik sürelerinin artmaya devam ettiğini ve stokların
düşük kaldığını belirtmişti. Özellikle, stoklar endeksinin negatif
bölgedeki seyrini sürdürmesi, girdi tedarik sorunlarının devam
ettiğine işaret etmişti. Ayrıca ücret endeksi rekor seviyeye ulaşmış
ve birçok firmanın ağustos ayında istihdamı ve ücretleri artırdığını
teyit etmişti.

Diğer yandan, TSİ 16'da Chicago Fed Başkanı Charles Evans'ın, TSİ
20.40'ta St. Louis Fed Başkanı James Bullard'ın ve TSİ 22'de Atlanta
Fed Başkanı Raphael Bostic'in konuşmaları takip edilecek.

Avrupa tarafında, TSİ 15'te ECB Başkanı Christine Lagarde'ın, ECB
Merkez Bankacılığı Forumu'nda gerçekleştireceği konuşması takip
edilecek. Ayrıca TSİ 15.30'da ECB Başkan Yardımcısı Luis de Guindos'un
ve TSİ 18'de ECB Yönetim Kurulu Üyesi Isabel Schnabel'in konuşmaları
izlenecek.

Yurt içi tarafta ise, A Para Finansın Geleceği Zirvesi'nde Hazine ve
Maliye Bakanı Lütfi Elvan ve TCMB Başkanı Şahap Kavcıoğlu'nun
konuşmaları ve vereceği mesajlar izlenecek.

TCMB Analitik Bilanço Verilerine göre 24 Eylül haftasında toplam ve
net rezervlerin arttığını hesaplamaktayız. İlgili haftada TCMB dış
varlıkları 1,25 milyar USD arttı. Bunun neticesinde toplam rezervin
122 milyar USD'ye yükseldiğini tahmin ediyoruz. Bankaların TCMB'de
tuttukları döviz mevduatı ise haftalık bazda 0,75 milyar USD azaldı.
Buna göre net uluslararası rezervin 2 milyar USD artarak 30,4 milyar
USD seviyesine geldiğini öngörmekteyiz. Geçen hafta yurt içi
bankalarla olan swap miktarı 0,71 milyar USD azalarak rezervleri
düşürücü yönde etkide bulundu. Geçen hafta Hazine'nin eylül ayında
yapmış olduğu 2,25 milyar USD dış borçlanmanın hesaplara girmesi
rezervleri destekledi.

ŞİRKET HABERLERİ

Aselsan (ASELS): Şirket ile finans alanında faaliyet gösteren yurtiçi
kuruluşlar arasında 27/09/2021 tarihinde finansal teknolojiler
alanında 129,7 Mn USD + KDV tutarında bir sözleşme imzalanmıştır. Söz
konusu sözleşme kapsamında teslimatlar 2021-2026 yılları arasında
yapılacaktır.

Aksa Enerji (AKSEN, Nötr): Aksa Enerji CFO'su Nuri Tezel,
Özbekistan'daki 3 santrali 2022 ilk çeyrekte devreye alacaklarını
açıklarken, Afrika'da yeni işlerle ilgilendiklerini bildirdi.

İş Bankası (ISCTR, Nötr): Genel Müdürlük tarafından 1 milyar Türk
Lirası nominal değerli 151 gün vadeli finansman bonosu ihracının halka
arz yoluyla gerçekleştirilmesi, bu ihraca ilişkin vade, faiz, dağıtım
esasları ve tahsisatların belirlenmesi, satışların tamamlanması ve
Borsa İstanbul A.Ş.'de işlem görmesi de dahil olmak üzere gerekli
bütün işlemlerin yerine getirilmesi için çalışmalara başlanmıştır.
Halka arz edilecek finansman bonosuna fazla talep gelmesi durumunda
toplam halka arz miktarı 1,5 milyar Türk Lirası nominal değere kadar
artırılabilecektir. Banka tarafından söz konusu ihraçla ilgili olarak
Sermaye Piyasası Kurulu'na gerekli başvuru yapılmıştır.

Koza Altın (KOZAL, Nötr): Şirket tarafından yapılması planlanan
Çukuralan Altın Madeni İşletmesi 3. kapasite artırımı projesine
ilişkin olarak, Çevre ve Şehircilik Bakanlığı tarafından verilen
Çevresel Etki Değerlendirmesi (ÇED) olumlu Kararı'nın yürütmesinin
durdurulması ve iptali için, bir kısım davacılar tarafından Çevre ve
Şehircilik Bakanlığı aleyhine İzmir 4. İdare Mahkemesinde dava
açılmıştır. Şirket davalı bakanlık yanında ilgili davaya müdahil
olacak olup madencilik faaliyetleri devam etmektedir.

SEKTÖR HABERLERİ

Perakende: Rekabet Kurulunun, yeni tip koronavirüs (Kovid-19) salgını
sürecinde, zincir marketler ile bunların tedarikçileri konumundaki
üretici ve toptancı seviyesindeki teşebbüsler hakkında yürüttüğü
soruşturmanın sözlü savunma toplantısı 27 Ekim'de yapılacak

Beyaz Eşya: Rekabet Kurulu, Arçelik, BSH Ev Aletleri, Gürses Kurumsal
Tedarik, LG, Samsung ve SVS Dayanıklı Tüketim Malları hakkında
soruşturma açılmasını kararlaştırdı.

DİĞER ŞİRKET HABERLERİ

Anadolu Sigorta (ANSGR): Uluslararası kredi derecelendirme kuruluşu
Fitch Ratings, Şirket'in Uluslararası Finansal Güçlülük notunu "BB
Durağan", Ulusal Finansal Güçlülük notunu "AA+(tur) Durağan" olarak
teyit etmiştir.

FAİZ PİYASALARI

Pazartesi günü ağırlıklı ortalama fonlama maliyeti %18,73 seviyesinden
%18,60 seviyesine geriledi. TCMB dün 38 milyar TL'lik (%18'den, 7 gün
vadeli) haftalık repo ihalesi açtı, toplam fonlama tutarı ise tamamı
haftalık repo ihaleleri kaynaklı 299 milyar TL oldu.

ABD 10 yıllık hazine tahvillerinin faizi dün güne %1,45 seviyelerinden
başlarken, gün içerisinde %1,44-%1,52 bandında hareketin ardından
%1,49 seviyesinden günü kapattı.

Yurt içi tahvil piyasasında, dün verim eğrisi genelinde faizlerde
yükselişler görüldü. Bu kapsamda, günlük bazda verim eğrisinde
faizlerde kısa vadeli tarafta 5 baz puana yaklaşan yükselişler
gözlenirken, orta ve uzun vadeli tarafta ise 20 baz puana yaklaşan
yükselişler görüldü.

*******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( [email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey