Ziraat Yatırım Menkul Değerler Tarafından Hazırlanan Sabah
Stratejesi Analizi:
"Petrol fiyatlarındaki artışla beraber enerji hisselerinin desteğiyle
risk iştahının kısmen toparlandığı gözleniyor. Geride kalan teknoloji
ve sağlık sektöründeki hisselere karşın S&P500 endeksi günü %0,23
oranında primle tamamladı. Bu sabah da ABD ve Avrupa vadelileri hafif
yükseliş eğilimi gösterirken, Asya Bölgesi'ndeki borsalarda artıda
seyreden endeksler daha fazla. Pariteler ise sakin. Küresel
piyasalardaki toparlanma ile birlikte BIST100 endeksi de güne %0,3
civarında yükselişle başlayabilir. Teknik zayıflığın sürdüğü endekste
1.450 seviyesi direnç olarak izlenebilir. Aşağıda ise 1.432 yakın
desteği önemli. ABD'de öğleden sonra açıklanacak enflasyon verisinin
(yıllık çekirdek TÜFE beklentisi olan %4,2'ye yakın bir oran piyasa
üzerinde net bir etki yapmayabilir) önemli bir oynaklık yaratmaması
durumunda endeks gün içerisinde 1.432 - 1.450 arasında dalgalanabilir.
MAKROEKONOMİ
Öncü göstergelerin işaret ettiğinin aksine temmuz ayında sanayi
üretimi öngörülerden zayıf bir resim çizdi. Temmuz ayında takvim
etkisinden arındırılmış sanayi üretim endeksi, beklentilerin neredeyse
yarısı kadar yıllık %8,7 arttı. (Foreks Anketi'nde beklenti %15,3).
Mevsim ve takvim etkisinden arındırılmış sanayi üretimi ise aylık %4,2
düştü ve Nisan 2020'den bu yana en sert azalışını gerçekleştirdi.
Temmuzda tatil günlerindeki fazlalık öngörülerdeki sapmanın bir
gerekçesi olabilir. Zira hafta içine denk gelen resmi tatillerin hafta
sonuyla birleştirilmesiyle oluşan ilave çalışma günü kayıpları olarak
adlandırılan ''köprü günü etkisi'' verideki oynaklığın bir gerekçesi
olabilir. TCMB bir çalışmasında, sanayi üretiminin geçmiş verilerine
bakıldığında, bayram dönemlerine bağlı olarak köprü gününün var olduğu
dönemlerde sanayi üretiminin oynak bir seyir izleyebildiğini, yaz
aylarına denk gelen dönemlerde daha belirgin etkilerinin olduğunu
vurgulamıştır.
Ağustos ayındaki görünüme baktığımızda imalat PMI 54,1 ile güçlü
seyrini sürdürdü, ihracat da tarihi yüksek seviyesine yakın
seyrederken, elektrik tüketimi de ortalamanın üzerinde gerçekleşti.
Kapasite kullanım oranı da Aralık 2019'dan bu yana en yüksek seviyeye
çıkarken, yatırıma dair izlediğimiz sabit sermaye yatırım harcaması da
güçlü seyrini korudu.
Dolayısıyla üretimde temmuzdaki yavaşlama bir soluklanma olabilir.
Zira yukarıda bahsettiğimiz ağustos ayına ilişkin öncü göstergeler
üretimindeki temponun sürdüğünü gösteriyor. Örneğin, temmuz ayında çip
krizi nedeniyle otomotiv sektöründe üretime ara verilmesi ardından
sektörün ağustos ayında güçlü bir toparlanma sergilediği görülüyor.
Bununla birlikte tedarik zincirindeki sıkıntılar ihracatımız ve
dolayısıyla sanayi üretimimiz için sınırlayıcı bir faktör olarak
kalmaya devam ediyor.
Hatırda Kalması Gerekenler:
Sanayi üretimini aylık bazdaki katkılara göre incelediğimizde, enerji
hariç diğer gruplar negatif etkiledi. Yatırımların göstergesi
niteliğindeki sermaye malı imalatı ve ihracatın göstergesi
niteliğindeki ara malı imalatı en belirgin negatif etkileyen kalemler.
Yıllık bakıldığında sermaye malı haricinde bütün kalemler üretime
katkı yaptı. Son 11 aydır olduğu üzere en yüksek katkıyı ara malı
verdi, dayanıksız tüketim malı onu izlerken, enerji ve dayanıklı
tüketim malı sınırlı katkı verdi.
Temmuz ayında ihracatın ivme kaybettiğini görmüştük, bununla uyumlu
olarak ihracatçı sektörlerde ağırlıklı bir düşüş görüyoruz. Tedarik
zincirindeki sıkıntılar da bu durumda belirleyici olmuş olabilir.
Eczacılık, kauçuk ve plastik, bilgisayar, motorlu taşıt, diğer ulaşım
araçları ve makine imalatı aylık düşüşte öne çıkan sektörler. Hızlanan
normalleşme adımlarıyla artan mobilite sonucu giyim, içecek ve deri
imalatı gibi kalemlerde ve okulların açılmasına yaklaşırken de kağıt
ürünleri imalatında artış görüyoruz.
Cari işlemler açığı, temmuz ayında 0,7 milyar USD ile piyasa
beklentisine yakın gerçekleşti. Haziran ayında cari açık 1,1 milyar
USD gerçekleşmişti. Hazirana göre cari açıktaki iyileşmede dış ticaret
açığındaki genişlemeye karşılık net seyahat gelirlerinin aylık %106
artması etkili oldu.
Ağustos ayında kümülatif cari açıkta iyileşmenin daha da
belirginleşmesini beklemekteyiz. Ağustosta DHMİ verilerinin işaret
ettiği üzere dış hat yolcu sayısındaki toparlanma eğiliminin sürmesi
turizm gelirlerinde artışın süreceğini göstermekte. Altın ithalatı
tarihsel ortalamalarının altında seyrederek cari açık lehine
görünümünü ağustos ayında sürdürmekte. Pozitif küresel imalat PMI
verilerinin desteğiyle ihracatta güçlü seyrin sürmesine karşılık
toplam ithalatın da gücünü koruması ise ağustosta dış ticaret açığının
temmuz ayına göre sınırlı artmasına neden olmakta. Neticede dış
ticaret açığındaki sınırlı genişlemeye karşılık toparlanan turizm
gelirleri cari açıktaki daralmanın devamını sağlayacak.
2020 yıl sonuna göre cari açığın daralmasında aşılama sürecindeki
ilerleme ve uluslararası ölçekte artan mobilitenin desteğiyle
hizmetler dengesindeki belirgin iyileşme, güçlü ihracatla birlikte dış
ticaret açığındaki daralma, birincil gelir dengesindeki zayıflığa
karşılık ikincil gelir dengesindeki artış belirleyici oldu. 2020 yıl
sonunda 37,3 milyar USD olan cari açık, temmuz ayı itibarıyla 12 aylık
kümülatif şekilde 27,8 milyar USD'ye iyileşti. Cari açık/GSYH oranı da
2020 yılı sonundaki %5,2'lerden %3,6'ya geriledi. Yılın geri kalanında
turizm ve ihracat gelirlerinin katkısıyla cari açıktaki daralmanın
sürmesini beklemekteyiz. Artan enerji ithalatı, Delta varyantı
kaynaklı riskler ve ithalattaki yüksek seviyeler ise cari açıktaki
iyileşmeyi sınırlayabilecek riskler olarak öne çıkmakta. OVP'de yıl
sonunda cari açığın 21 milyar USD gerçekleşmesi öngörülürken, cari
açık/GSYH oranı %2,6 beklenmekte.
Cari açığın finansmanındaki olumlu tablo sürüyor. Temmuzda 0,7 milyar
USD gerçekleşen cari açığın finansman ihtiyacı, doğrudan yatırımlar,
diğer yatırımlar ve portföy yatırımları kaynaklı olan 4,9 milyar
USD'lik net yabancı sermaye girişi ile karşılanmış. Temmuz ayında 2,5
milyar USD'lik giriş de kaynağı belli olmayan para giriş-çıkışını
gösteren net hata noksan kalemi kaynaklı olmuş. Neticede sermaye
girişiyle cari açığın karşılanması ile birlikte rezervlerde 6,7 milyar
USD'lik artış gözleniyor.
2020 yıl sonuna göre de cari açığın finansmanında belirgin iyileşme
gözlenmekte. Rezervler, sermaye çıkışı neticesinde cari açığın
finansmanında 2020 yılında aktif rol almıştı, 2021 yılında ise diğer
yatırımlar, net hata ve noksan, portföy ve doğrudan yatırımlardaki
giriş cari açığın finansmanında rezervlere ihtiyacı sona erdirdi.
Böylece yapılan swap anlaşmalarının da desteğiyle yılın başından bu
yana rezervlerde 14 milyar USD artış görüldü.
Philadelphia Fed Başkanı Harker, varlık alımlarının çok zaman geçmeden
azaltılmasına yönelik adımı destekleyeceğini belirtti. Harker, varlık
alımlarının azaltılmaya başlandığında, Fed'in bunu 8 ile 16 ay
sürdürmesi gerektiğini belirterek, faizlerin 2022'nin sonlarında veya
2023'ün başlarında yükseltilmesini beklediğini söyledi.
ECB Yönetim Kurulu Üyesi Schnabel, enflasyonun orta vadede %2'nin
altına düşmesi baz senaryolarına bağlı olsalar da enflasyonu titiz bir
şekilde incelediklerini, arz zinciri sıkıntısının ne kadar uzun
sürerse firmaların maliyetlerini tüketici fiyatlarına yansıtma
ihtimalinin de o kadar artacağını, Euro Bölgesi ve Almanya'da artan
sayıda firmanın fiyatlarını artırdığını gördüklerini ve daha fazla
fiyat artışının da beklenebileceğini belirtti. Ayrıca Schnabel,
enflasyon sürdürülebilir şekilde %2 hedefine beklenmedik bir hızda
ulaşırsa aynı ölçüde çabuk harekete geçeceklerini vurguladı.
Yurt dışı tarafta bugün veri takvimine bakıldığında,
ABD tarafında bugün piyasaların odak noktasında ağustos ayına ilişkin
TÜFE verileri olacak. Özellikle piyasa katılımcıları, ABD'de son fiyat
baskılarının herhangi bir azalma belirtisi gösterip göstermediğini ve
Fed'in sıkılaştırma hızını etkileyebilecek enflasyonist baskıları
dikkatle takip edecekler. ABD'de TÜFE temmuzda yıllık bazda %5,4
seviyesinde gerçekleşerek Ağustos 2008'den bu yana en yüksek
seviyelerdeki seyrini sürdürmüştü. Gıda ve enerji hariç çekirdek TÜFE
ise, temmuzda yıllık bazda %4,5'ten %4,3 seviyesine kısmi gerilemiş ve
beklentilerle uyumlu gerçekleşmişti. Ağustos ayına ilişkin piyasa
beklentisi ise, TÜFE'nin yıllık bazda %5,3 seviyesine ve çekirdek
TÜFE'nin ise %4,2 seviyesine hafif gerilemesi yönünde.
Ayrıca TSİ 11'de Uluslararası Enerji Ajansı'nın (IEA) Aylık Raporu
yayınlanacak.
Yurt içi tarafta ise, TSİ 10'da ağustos ayına ilişkin konut satışları
verileri açıklanacak. Türkiye'de temmuz ayında konut satışları aylık
ve yıllık bazda düşmüştü. Haziran ayında açılmanın etkisiyle güçlü
artışlar görmüştük fakat temmuzda hem resmi tatil günü sayısının fazla
olması hem de sıkı finansal koşullar ile konut satışları aylık %20
düşmüştü. Her ne kadar toplam konut satışları 107.785 ile iyi gelse de
yıllık %53 gerilemişti. Bunda geçen sene kamu bankaları öncülüğünde
başlatılan düşük faizli kampanya sonucu konut satışlarında görülen
artışın yarattığı baz etkili olmuştu.
TCMB Analitik Bilanço Verilerine göre 10 Eylül haftasında toplam ve
net rezervin arttığını hesaplamaktayız. İlgili haftada TCMB dış
varlıkları 0,9 milyar USD arttı. Bunun neticesinde toplam rezervin
120,1 milyar USD'ye yükseldiğini tahmin ediyoruz. Bankaların TCMB'de
tuttukları döviz mevduatı ise haftalık bazda 0,1 milyar USD azaldı.
Buna göre net uluslararası rezervin 1 milyar USD artarak 28,9 milyar
USD seviyesine geldiğini öngörmekteyiz. Geçen hafta yurt içi
bankalarla olan swap miktarı ise 0,68 milyar USD artarak rezervleri
artırıcı yönde etkide bulundu.
ŞİRKET HABERLERİ
Aksa Enerji (AKSEN, Nötr): Aksa Enerji Üretim A.Ş'nin %100 oranındaki
bağlı ortaklığı Aksa Aksen Enerji Ticareti A.Ş.'nin komşu ülkelerle
enerji ticareti faaliyetleri kapsamında, Gürcistan'dan 13 Eylül
2021-30 Eylül 2021 tarihleri arasında 230 MW kapasiteye kadar elektrik
enerjisi ithalatı yapmak amacıyla TEİAŞ ve EPDK'ya yapılan başvuru
onaylanmıştır.
Coca-Cola İçecek (CCOLA, Sınırlı Pozitif): İstanbul ili Bahçelievler
İlçesi, Yenibosna'da yer alan Şirkete ait taşınmaz, Altur Turizm
Servis ve Tic. Ltd. Şti. ve Altur Otomotiv San. ve Tic. A.Ş.'ye,
153,3mn TL bedel ile satılmıştır.
Şişe Cam (SISE, Sınırlı Pozitif): Şirket'in 13 Eylül 2021 tarihli
Yönetim Kurulu toplantısında Şişecam'ın Türkiye'de hızla yükselen cam
talebini karşılama ve tüm paydaşları için sürdürülebilir değer yaratma
hedefi doğrultusunda mimari camlar ve otomotiv cam ihtiyaçlarına
yönelik 4 milyar lirayı aşan iki yeni float hattı yatırımı yapılmasına
karar verilmiş olup, bu yatırımlar ile Türkiye'deki mevcut yıllık
float üretim kapasitesinin %30 oranında artırılarak 2,6 milyon tona
yükseltilmesi hedeflenmektedir. Gerçekleştirilecek günlük 1.200 ton
kapasiteli mimari cam float hattı yeni yeşil saha yatırımının, hızlı
bir ivme ile artan düzcam talebinin karşılanması amacıyla, 24 ay
içerisinde devreye alınması hedeflenmektedir. Diğer yandan devreye
alınacak günlük 750 ton üretim kapasiteli otomotiv camına yönelik
hattın ise 18 ay içerisinde tamamlanması öngörülmektedir. Ayrıca,
otomotiv camına yönelik fırın yatırımının tamamlanmasıyla mevcut
durumda otocama yönelik üretim yapan Kırklareli TR1 Float hattının
mimari cam faaliyetine kaydırılması ve bu hattın 2024 yılında
yapılması planlanan soğuk tamir aşamasında günlük üretim kapasitesinin
1.000 ton seviyesine kadar yükseltilmesi hedeflenmektedir.
Vakıfbank (VAKBN, Nötr): 84 gün vadeli 300mn TL nominal değerli
finansman bonolarının ihraç ve halka arz edilmesi amacıyla Sermaye
Piyasası Kurulu'na başvuru yapılmıştır.
Verusa Holding (VERUS, Sınırlı Pozitif): Şirket'in %100 oranında bağlı
ortaklığı olan Standard Boksit İşletmeleri A.Ş.'nin üretime geçen
Adana Tufanbeyli Boksit (alüminyum ana cevheri) maden sahasına ilişkin
Adana - Tufanbeyli İlçesi'nde toplam 9.791 m2'lik arsa satın
alınmıştır. Daha önce yapmış olduğu 44.393 m2'lik arsa alımları ile
birlikte Standard Boksit İşletmeleri A.Ş.'ye ait arsaların toplamı
54.184 m2 olmuştur.
SEKTÖR HABERLERİ
İletişim: Ulaştırma ve Altyapı Bakanı Adil Karaismailoğlu, "Ülkemizin,
vatandaşlarımızın, bu ülke için değer üreten işletmelerin verilerinin
gizliliği için yerli veri merkezi yatırımları olmazsa olmazımızdır. 5G
teknolojisine yerli ve milli imkanlarla geçmeye emin adımlarla
ilerliyoruz. e-Devlet'te yılın ilk 8 ayında toplam 5,5 milyar işlem
gerçekleştirildi. Bilgi ve iletişim sektöründe, her türlü doğal afet
ile fiziki ve siber saldırılara karşı verinin saklanması ve
yedeklenmesi hayati önem taşıyor" ifadesini kullandı.
Otomotiv: Subaru Türkiye Genel Müdürü Halil Karagülle, yılsonunda
Türkiye otomotiv pazarının 800 bin adet seviyelerinde
şekillenebileceğini belirterek, "Her ne kadar tüm markalarda tedarik
sorunları yaşanmış olsa da otomotiv pazarı bu sene yine pozitif
seyrini sürdürecek." dedi.
Turizm: Rus hükümetinden yapılan açıklamada, 21 Eylül itibarıyla
Pskov, Magadan, Murmansk ve Çita'da bulunan havalimanlarından da
Türkiye'ye hava yolu ulaşımının açılmasına karar verildiği belirtildi.
DİĞER ŞİRKET HABERLERİ
Arena Bilgisayar (ARENA): Şirket ile Likewize Corporation (önceki
ünvanı ile Brightstar Corporation) arasında gerçekleştirilen satın
alma görüşmeleri neticesinde, Brightstar Telekomünikasyon Dağıtım Ltd.
Şti.'nin (Brightstar Türkiye) hisselerinin %100'ünün Şirket tarafından
satın alınmasına ilişkin Satın Alma Sözleşmesi 10 Eylül 2021 tarihinde
imzalanmıştır. Hisse devirleri, Rekabet Kurulu onayı dahil gerekli
yasal süreçlerin tamamlanması ve Satın Alma Sözleşmesinde yer alan
koşulların karşılıklı olarak yerine getirilmesini takiben
tamamlanacaktır. Anlaşma gereği Şirket Brightstar Türkiye'nin
hisselerinin %100'ünün satın alma bedeli olarak 35mn USD nakit ödeme
yapacaktır. 2009 yılında akıllı telefonlar ve aksesuar ürünleri başta
olmak üzere tüm telekomünikasyon ürün ve hizmetlerinin Türkiye'de
dağıtımı amacı ile kurulmuş olan Brightstar Türkiye aynı yıl Vodafone
Dağıtım Servis ve İçerik Hizmetleri A.Ş. (Vodafone) ile tüm
telekomünikasyon ürünlerinin Vodafone satış noktalarına ve iş
ortaklarına dağıtılması konusunda dağıtıcılık anlaşması imzalamıştır.
Hali hazırda yürürlükte olan bu anlaşmanın mevcut koşullar ile
ortaklık değişimi sonrasında da devamına ilişkin olarak Vodafone ile
gerekli mutabakat sağlanmıştır. Akıllı telefon ve yeni nesil aksesuar
ürünlerinin Vodafone satış noktaları başta olmak üzere tüm akıllı
telefon satış kanallarında katma değerli dağıtımını gerçekleştirmekte
olan Brightstar Türkiye, satın almanın tamamlanması sonrasında bu
ürünlere ilave olarak Şirket portföyünde bulunan bilgisayar ve diğer
bilgi teknolojileri ürünlerini kendi satış kanalları üzerinden
dağıtmaya da başlayacaktır. Dijital teknolojilere yapılan yatırımların
bir devamı olan bu satın alma ile Arena ve Brightstar Türkiye'nin
mevcut teknoloji gücü ve tecrübesini Vodafone Türkiye 5G hizmetleri
ile genişletmek ve müşterilerin uçtan uca tüm dijitalleşme
ihtiyaçlarına cevap verebileceği öncü bir dijitalleştirme platformu
oluşturmak hedeflenmektedir. Brightstar Türkiye 2020 yılında 34mn USD
net satış hasılatı gerçekleştirmiştir. Arena hisseleri dün %1,07
yükseliş kaydetmiştir.
Dyo Boya (DYOBY): Şirket tarafından sürdürülen AR-GE çalışmaları
neticesinde Dyo Boya, iç cephe boyası Teknoplast ürününde
geliştirdiği ileri teknoloji ile uygulandığı yüzeye temas eden
koronavirüsü (Sars-Cov-2) ilk 30 dakika itibarıyla %97,86 oranında ve
24 saat içerisinde %99,99 oranında etkisiz hale getiren ürün
geliştirilmiştir. Türkiye Cumhuriyeti Sağlık Bakanlığı tarafından
etkisi onaylanmıştır.
Söktaş Teksitl (SKTAS): Şirketin Aydın iline bağlı Söke ilçesinde yer
alan 140bin m² açık alana kurulu tekstil üretim kampüsündeki fabrika
binalarının çatılarına, 1,5 MW kurulu güce sahip Güneş Enerjisi
Santrali (GES) kurulacaktır. Gelir Paylaşımı Modeli esas alınarak
yapılacak toplam 890bin USD + KDV tutarındaki bu yatırımla, Şirketin
elektrik giderlerinden tasarruf sağlanacaktır. Santralde üretilecek
elektrik miktarı yıllık 2,75mn kWh olup, toplam tüketimi karşılama
oranı %18'dir.
FAİZ PİYASALARI
Pazartesi günü ağırlıklı ortalama fonlama maliyeti %19 seviyesinde
yatay seyretti. TCMB dün 54 milyar TL'lik (%19'dan, 7 gün vadeli)
haftalık repo ihalesi açtı, toplam fonlama tutarı ise tamamı haftalık
repo ihaleleri kaynaklı 311 milyar TL oldu.
ABD 10 yıllık hazine tahvillerinin faizi dün güne %1,34 seviyelerinden
başlarken, gün içerisinde %1,31-%1,35 bandında hareketin ardından
%1,32 seviyesinden günü kapattı.
Yurt içi tahvil piyasasında, dün verim eğrisi genelinde faizlerde
düşüşler görüldü. Bu kapsamda, günlük bazda verim eğrisinde faizlerde
kısa, orta ve uzun vadeli tarafta 10 baz puana yaklaşan düşüşler
görüldü. "
******
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.
*******
Foreks Haber Merkezi (
[email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey