Ak Yatırım Araştırma Bölümü Tarafından Hazırlanan Günlük Bülten:
"Piyasa ve Teknik Görünüm
ABD hisse senedi endeksleri yeni haftaya yukarı yönlü ivmesini
koruyarak başlarken, Asya piyasalarında karışık bir seyir olduğu
görülüyor. Yeni hafta yurt içi tarafta da veri akışı açısından oldukça
yoğun görünüyor. Piyasalar bugün BDDK tarafından açıklanacak
bankacılık sektörü Temmuz ayı sonuçlarını, yarın açıklanacak ikinci
çeyrek ekonomik büyüme verisini ve Cuma günkü Ağustos ayı enflasyon
verisini yakından takip edecek. Hafta başında TL?nin nispeten sakin ve
özellikle yurt dışı tarafın risk iştahını genelde koruma eğiliminde
olduğu görülüyor. Buna paralel olarak BIST?te de haftaya hafif alıcılı
bir başlangıç bekliyoruz.
Teknik Yorum: BIST100 son işlem gününde 1450 destek bölgesindeki
dengelenmenin ardından tepki yaşadı. Kapanış 1458 seviyesinde
gerçekleşti. BIST?te yakın destek bölgesi olarak belirttiğimiz 1445/30
bandı üzerinde tutunma çabası devam ediyor. Dolayısıyla daha önce de
belirttiğimiz gibi 1465 seviyesinden başlayan aşağı eğilim, kuvvetli
bir satış baskısından ziyade sınırlı satış baskısı görünümünde.
Endekste kısa periyotta yeni bir zayıflamadan bahsedebilmek için
1445/30 bandı altına geri inilmesi gerektiğini düşünmeye devam
ediyoruz. Bu durumda yeni bir zayıflama gündeme gelebilecek ve
1410/1395 bandına doğru bir hareketlenme görmemiz mümkün
olabilecektir. Diğer taraftan 1465/70 bandı üzerini endeks için yukarı
hareketin yeni bir aşamaya geçebileceği seviye olarak
değerlendiriyoruz. Bandın aşılması durumu 1500/25 ara direnç olmakla
birlikte, 1580-1600 bandına yönelik bir hareket için olumlu sinyal
olarak düşünülmeli. BIST100?de 1445/30-1410-1395 destek,
1465/70-1490-1500/15-1525 direnç olarak belirtilebilir.
Şirket Haberleri
ARD Bilişim, Yükseköğretim Kurumları Süleyman Demirel Üniversitesi
İdari ve Mali İşler Daire Başkanlığı ile Sunucu, Veri Depolama ve
Yedekleme Ünitesi Alımı işine ait sözleşmeyi 4 milyon 693 bin TL (KDV
Dahil) bedelle imzaladı. Hisseler için hafif olumlu tepki yapmasını
bekleriz.
Sasa 27 Ağustos tarihinde 26,84 TL - 27,22 TL fiyat aralığından
(ortalama 27,09 TL) 1 milyon 200 bin pay kendi hisselerinden geri
alımında bulundu. Sahip olduğu Sasa payları 9.901.130 paya ulaştı,
şirket sermayesine oranı %0,8840.
Ülker, Önem Gıda'nın Yıldız Holding'den 3736,3 milyon TL bedelle satın
aldığını duyurdu. Önem Gıda'nın ek olarak 636,1 milyon TL net borcu
var, dolayısıyla satın alma için firma değeri (FD) 4372,5 milyon TL.
Değerleme çalışması, eşit ağırlıklı üç değerleme yöntemine
dayanmaktadır: i) İndirgenmiş Nakit Akımları, ii) Karşılaştırmalı
Piyasa Değerlemesi ve iii) İşlem Çarpanları Yöntemi. Değerleme
raporunda finansal projeksiyonlar, kullanılan benzer
şirketler/işlemler veya şirket finansalları ile alakalı ayrıntı
bulunmuyor. Şirket satın alma işleminin 12 aylık yıllıklandırılmış
11,7x FD/FAVÖK çarpanı ile gerçekleştiğini açıkladı. Ülker?in
yıllıklandırılmış FD/FAVÖK çarpanı ise 4,5x seviyesinde. Önem Gıda'nın
konsolidasyonundan sonra Ülker'in yıllıklandırılmış FD/FAVÖK çarpanı
yaklaşık %50 artarak 5,9?a çıkacak. Şirketle yaptığımız görüşmeden,
Ülker'in Yıldız Holding'den olan 2,1 milyar TL tutarındaki ticari
olmayan alacağını satın alma ile mahsuplaştırdığını anlıyoruz. Önem
Gıda için açıklanan değerleme çarpanı bizim görüşümüze göre nispeten
yüksek görünüyor ve hedef değerimize aşağı yönlü risk oluşturuyor.
Önem Gıda?nın satışlarının yaklaşık %85-90?ı Ülker?e yapılmaktadır.
Dolayısıyla satın alınmadan gelen ciro katkısı sınırlı olacaktır.
Şirket, Önem Gıda konsolidasyonu ile FAVÖK marjında 250 baz puan
civarında iyileşme görmeyi bekliyor. Önem Gıda Sanayi ve Ticaret A.Ş.
(?Şirket?), 2003 yılında Topkapı?da çikolata hamuru, kakao ve fıstık,
Giresun şubesinde ise fındık üretimiyle beraber faaliyete başlamıştır.
Yıldız Holding grubunun hammadde tedarikçisi olarak grubun
büyümesiyle birlikte gelişimini sürdürerek 2012 yılından itibaren
Ankara Akyurt Şubesinde ve 2016 yılından itibaren Karaman Şubesinde
bisküvilik un üretimine başlamıştır. Şirket?in buğday işleme, sıvı
çikolata, kakao öğütme ve fındık/püre üretim kapasitesi yıllık 285
bin, 135 bin, 50 bin ve 22,5 bin tondur.
Bankacılık Sektörü: BDDK tarafından bugün bankaların Temmuz ayı toplu
sonuçları açıklanacak. Hatırlanacağı üzere sektörün Haziran ayı net
kârı, özellikle kamu bankalarında karşılık iptalleri sonucu önceki
aylara göre güçlenerek 9,06 milyar TL düzeyinde gelmişti. Bankacılık
sektörü ilk altı aylık net kârı ise önceki yıla göre %10 artışla 33,8
milyar TL olmuştu. Sektörün Temmuz ayında ise 6 milyar TL düzeyinde
net kâr açıklamasını ve ilk yedi aylık net kârın 40 milyar TL?ye
yaklaşmasını bekliyoruz. "
Analizin tamamı için:
https://yatirim.akbank.com/tr-tr/raporlar/Sayfalar/Raporlar.aspx
******
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir...
*******
Foreks Haber Merkezi (
[email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey