Ana SayfaANALİZ-Sabah Stratejisi(Ziraat Yatırım)----

ANALİZ-Sabah Stratejisi(Ziraat Yatırım)

23 Ağustos 2021 - 08:59 borsagundem.com

Ziraat Yatırım Menkul Değerler Tarafından Hazırlanan Sabah
Stratejesi Analizi:

"Fed'in varlık alımında azatlıma yaklaştığı beklentileri ve Delta
varyantının yayılması ile son açıklanan verilerin büyüme endişesi
yaratması özellikle borsalarda geçen hafta çalkantıya yol açmıştı.
PMI'lar ve ABD'de PCE enflasyonunun açıklanacağı diğer yandan Jackson
Hole toplantısının başlayacağı haftada ise borsalar güne güçlü bir
toparlanma ile başlıyor. Çin de yaklaşık bir ay sonra sıfır vaka
açıklarken, MSCI Asya endeksindeki yükseliş %1,5 civarında. ABD ve
Avrupa vadelilerinde de %0,5 civarında yükseliş var. Jackson Hole
toplantısında 27 Ağustos'ta konuşacak Powell'ın Fed'in varlık alımında
azatlıma yaklaştığına yönelik beklentileri bir adım daha artırması
ancak artan vakalar ve beklentilerin altında kalan veriler nedeniyle
tapering zamanlaması ve yöntemi ile ilgili bir net bir bilgi
vermeyeceği spekülasyonları daha çok ağırlık kazanmış durumda. Bu
çerçevede haftaya ümitli bir görüntüyle başlayan küresel piyasalarla
birlikte BIST100 endeksi de güne ABD ve Avrupa vadelilerine paralel
güne %0,5 civarında yükselişle başlayabilir. Emsallerinden pozitif
ayrışmaya devam eden ve pozitif bölgede seyreden Borsa İstanbul,
yurtdışı piyasalardaki toparlanmaya daha hızlı reaksiyon verebilir ve
tekrar 1.460/69 yatay direnç bölgesine yönelebilir. Yurtiçinde alınan
makro kararların ve düşen emtia fiyatlarının enflasyon beklentilerinde
kısmi iyileşmeye yol açması ve güçlü açıklanan ikinci çeyrek
bilançoları endekse momentum kazandırmıştı.

MAKROEKONOMİ

İngiltere'de temmuz ayına ilişkin perakende satışlar, beklentilerin
aksine sürpriz bir şekilde aylık %2,5 oranında geriledi. Söz konusu
düşüşte, tüketicilerin İngiltere'de Euro 2020 futbol turnuvasını takip
etmek için daha az alışveriş yapması ve artan Delta varyant vakaları
nedeniyle evde zaman geçirmesinin etkili olduğu faktörler olarak
gösterilmekte.

Ayrıca Almanya'da temmuz ayına ilişkin ÜFE, beklentilerin üstünde
aylık bazda %1,9 artarken, yıllık bazda ise güçlü sanayi sektörü
görünümü ve baz etkisinin devamıyla 1975 petrol krizinden bu yana
görülen en yüksek seviye olan %10,4'e yükseldi. Yıllık bazda fiyat
artışlarının en yüksek gerçekleştiği ürün gruplarına bakıldığında,
yine enerji ürünleri ve ara mallar öne çıktı.

Hazine ve Maliye Bakanı Lütfi Elvan konuşmasında, büyümenin dengeli
bir kompozisyonda gittiğine vurgu yaptı ve dışsal bir şok olmaması
durumunda 2021 yılı için %8'in üzerinde bir büyüme beklediklerini
belirtti.

2. çeyrek özelinde üretim, dış talep ve hizmetler sektöründeki güçlü
toparlanma ve baz etkisi ile %20 üzerinde büyüme beklediklerini
belirtti.

Yüksek büyümenin düşük cari açık ile gerçekleşmesine vurgu yaptı ve
cari açık/GSYH beklentilerinin yıl sonu için %3 olduğunu belirtti.
Kamu maliyesinin enflasyonla mücadeleye destek verdiğini ve alınan
makroihtiyati tedbirlerin olumlu etkisini kısmen görmeye
başladıklarını belirtti. Enflasyonda son çeyrekte düşüş beklediklerini
ve bütçe açığı/GSYH oranında ise %3,5 hedefine bağlı olduklarını
belirtti.

Yurt içinde yapılan döviz cinsi borçlanmanın oranını düşürmeye
başladıklarını ve yurt içi borçlanmada da ortalama vadeyi 34 aydan 52
aya yükselttiklerini belirtti. Ayrıca KGF destekli üç yeni mekanizmayı
başlatacaklarını duyurdu.

ABD tarafında bu hafta Fed toplantı tutanakları sonrası gözler Jackson
Hole toplantısında olacak ve teşviklerin geri çekilmesinin
zamanlamasına yönelik sinyal olup olmayacağı izlenecek. Veri
gündeminde ise bugün ağustos ayı öncü PMI verileri açıklanacak. Temmuz
ayında IHS Markit imalat sektörü PMI 63,4, hizmet sektörü PMI ise 59,9
açıklanmıştı, veriler kısmi momentum kaybına işaret etse de güçlü
genişleme bölgesinde gelmeye devam etmişti. Bu ay ise özellikle
aşılama sürecindeki olumlu gelişmelere rağmen artan Delta varyant vaka
sayılarının etkisiyle PMI rakamlarının ne yönde etkileneceği
izlenecek. Ayrıca fiyatlara ve istihdama ilişkin alt endeksler de
önemli olacaktır. Perşembe günü ikinci çeyreğe ilişkin revize GSYH
verileri açıklanacak. Öncü verilere göre ABD 2. çeyrekte beklentilerin
altında %6,5 büyüdü. Bu hafta ayrıca salı günü ağustos ayına ilişkin
Richmond Fed ve perşembe günü Kansas City Fed imalat sanayi aktivite
endeksleri ile artan vaka sayılarının ekonomik gidişata etkisi
izlenecek. Daha önce açıklanan Philadelphia Fed İş dünyası endeksi
büyüme bölgesinde gelmesine rağmen düşmüştü. Cuma günü ise ağustos
ayına ilişkin nihai Michigan Üniversitesi tüketici güven endeksi
izlenecek. Öncü verilere göre Michigan Üniversitesi tüketici güven
endeksi 70,2'ye gerileyerek beklentilerin oldukça altında kalmış ve
Aralık 2011'den bu yana en düşük seviyede gerçekleşmişti. Artan Delta
varyantı vakaları nedeniyle pandeminin yeniden yayılması riski
tüketici güveninin düşüşünde etkili oldu. Tüketicilerin 1 yıl
sonrasına ilişkin enflasyon beklentileri ise kısmi gerilese de yüksek
seyretmeye devam etti. ABD'de perşembe günü ise haftalık işsizlik
maaşı başvuruları takip edilecek. Son açıklanan verilere göre 14
Ağustos haftasına ilişkin yeni işsizlik maaşı başvuruları 348 bin kişi
seviyesine gerileyerek salgın döneminin en düşük seviyesine geldi.
Özellikle, birçok Fed üyesi istihdam piyasasındaki iyileşmenin varlık
alımı azaltımı için önemini vurguladığından, söz konusu verideki
toparlanma önem arz etmekte. Cuma günü temmuz ayı PCE deflator,
kişisel gelirler ve kişisel harcamalar verileri izlenecek. Haziranda
normalleşme adımları ile talebin güçlü seyrinin etkisiyle Fed'in
enflasyon göstergesi olarak baktığı PCE deflatör verileri enflasyonist
baskıların sürdüğüne işaret etmişti. Kişisel harcamalar ise,
beklentilerin üzerinde aylık bazda %1 oranında artış kaydetmiş,
kişisel gelirler düşüş beklentisine karşılık %0,1 oranında hafif artış
sergilemişti. Ayrıca bugün temmuz ayı Chicago Fed imalat sanayi
aktivite endeksi ve çarşamba günü dayanıklı mal siparişleri verileri
takip edilecek.

Avrupa tarafında bu hafta ECB tutanakları ve ağustos ayına ilişkin
öncü IHS Markit imalat ve hizmet PMI verileri takip edilecek. Perşembe
günü yayınlanacak ECB tutanaklarında yeni sözlü yönlendirmenin
önümüzdeki dönem para politikasına nasıl yansıyacağı takip edilecek.
Geçen ay Avrupa genelinde imalat ve hizmet sektörü PMI verileri güçlü
büyüme bölgesindeki seyrini sürdürmüştü. Delta varyantın yayılımı ve
küresel ölçekteki arz sıkıntılarının ağustos ayı PMI verilerini
sınırlı aşağı çekmesi olası. Salı günü Almanya'da 2. çeyrek GSYH
verileri izlenecek. Öncü verilere göre Almanya kısıtlamaların
gevşetilmesi ile tekrar büyüme bölgesine geçmiş fakat beklentilerin
altında %1,5 büyümüştü. Büyümede belirleyici etken hanehalkı ve
hükümet harcamaları artışı olmuştu. Ayrıca hafta boyunca Delta varyant
yayılımının güven endekslerine yansımaları izlenecek. Bu kapsamda
bugün Euro Bölgesi'nde ağustos ayı öncü tüketici güveni, çarşamba günü
Almanya IFO iş dünyası endeksi ve perşembe günü GfK tüketici güveni
açıklanacak.

Asya tarafında ise perşembe günü Güney Kore Merkez Bankası (BoK)
toplantısı izlenecek. BoK önceki toplantısında faiz artırım sinyali
vermişti fakat artan virüs yayılımı ile bazı kısıtlamalar yeniden
yürürlüğe girmişti. Bu açıdan bu toplantıda faiz artırımı yapması
beklenmiyor fakat artan aşı arzı ve aşı uygulaması ile 4. çeyrekte
faiz artırımı yapması bekleniyor. Cuma günü ise Çin'in temmuz ayına
ilişkin sanayi kesimi karları takip edilecek. Temmuz ayında yavaşlayan
ekonomi, baz etkisi ve Çin'deki düzenleme baskıları ile sanayi
karlarındaki yıllık artış oranının %20'den %8'lere gerilemesi
beklenmekte.

Yurt içinde bugün ağustos ayı tüketici güveni ve temmuz ayı gelen
yabancı sayısı, çarşamba günü ağustosa ilişkin reel sektör güven
endeksi ve imalat sanayi KKO oranları ve cuma günü ağustos ayı
ekonomik güven endeksi açıklanacak.

Temmuzda tüketici güveni endeksi 81,7'den 79,5'e gerilemişti.
Öncesinde yayınlanan ağustos ayına ilişkin BloombergHt tüketici güveni
ön endeksi %14,03 düşerek 55,95'e gerilemişti. Düşüşte yaşanan doğal
afetlerin ve artan vaka sayısılarının etken olduğu belirtilmekteydi.

Temmuz ayında açıklanan anket göstergelerine temas yoğun sektörlere
yönelimle birlikte haziran ayına benzer şekilde hizmet sektörü güven
endeksi toparlanmaya %5,8 artışla öncülük ederken, perakende ticaret
sektörü güven endeksi %3,7 inşaat sektörü güven endeksi ise %4,7
artmıştı. İmalat sanayinde faaliyet gösteren profesyonellerin nabzını
tutan reel sektör güven endeksi %2,1 artarak iyimserlik eşiğinin
üzerindeki seyrini devam ettirmişti. Reel kesim, tüketici, hizmet,
perakende ve inşaat sektörü güven endekslerinin alt kalemlerinin
yardımıyla hesaplanan ekonomik güven endeksi 100,1'e yükselerek Mayıs
2018'den beri ilk kez iyimserlik eşik seviyesinin üzerinde gelmişti.
Arındırılmış kapasite kullanım oranı ise, temmuzda aylık 0,1 puan
artışla salgın sonrası en yüksek seviye olan %76,4'e yükselmişti.

Haziran ayında açılmanın etkisi ve aşılama sürecindeki ilerleme,
Rusya'nın Türkiye'ye yönelik uçuş kısıtlamasını kaldırmasıyla gelen
yabancı sayısı, aylık bazda %119 artmıştı. Temmuzda ise DHMİ verileri
artış trendinin devam edeceğini işaret ediyor. Temmuz ayı DHMİ
verilerine göre normalleşme adımlarının devamı ve özellikle bayram
tatili nedeniyle artan mobilite sonucu dış hat yolcu sayısı aylık
%95,3, yıllık ise %419,3 arttı.

ŞİRKET HABERLERİ

Şişe Cam (SISE, Nötr): Şirket'in JCR Avrasya Derecelendirme A.Ş.
tarafından gerçekleştirilen kredi derecelendirme süreci tamamlanmış
olup, Şirket'in Uzun Vadeli Ulusal Notu "AAA(Trk) / (Stabil Görünüm)",
Kısa Vadeli Ulusal Notu "A-1+(Trk) / (Stabil Görünüm)", Uzun Vadeli
Uluslararası Notu (yerel ve yabancı para cinsinden) "BBB- / (Stabil
Görünüm)" ve Kısa Vadeli Uluslararası Notu (yerel ve yabancı para
cinsinden) "A-3 / (Stabil Görünüm)" olarak belirlenmiştir. Her iki not
da yatırım yapılabilir seviyesindedir.

Ülker Bisküvi (ULKER, Nötr): Operasyonel verimlilik ve entegrasyon
çalışmaları kapsamında, Esenyurt fabrikasında üretimi yapılan kek
işini, kek üretiminde kalite, verimlilik ve rekabet avantajını
arttırma stratejisi dahilinde Gebze fabrikasında yer alan ve genişleme
projeleri için ayrılan alana taşınmasına ve Esenyurt'taki binanın
arsasıyla beraber satılmasına karar verilmiştir. Esenyurt fabrikasında
çalışan personel diğer üretim tesislerinde istihdam edilecektir.
Üretimin devamlılığı için taşınma işlemi 2021 yılı sonuna kadar
yayılarak hayata geçirilecektir.

Vestel Beyaz Eşya (VESBE, Sınırlı Pozitif): Yönetim Kurulu Şirketin
çıkarılmış sermayesinin, 2.000mn TL kayıtlı sermaye tavanı içinde
kalacak şekilde, 190mn TL'den 1.410mn TL tutarında (%742 oranında)
artırılarak 1.600mn TL'ye çıkarılmasına karar vermiştir. Çıkarılacak
1.410mn TL sermayenin 1.328mn TL'sinin olağanüstü yedeklerden, 37,9mn
TL'sinin hisse senedi ihraç primlerinden, 30,8mn TL'sinin kanuni yedek
akçelerden ve 12,8mn TL'sinin özel fonlardan karşılanacak olup,
artırılan sermayeyi temsilen ihraç edilecek 1.410mn TL nominal
değerdeki payların artırım tarihindeki pay sahiplerine payları
oranında bedelsiz olarak dağıtılacaktır. İşbu karar kapsamında SPK'ya
başvuru dahil gerekli her türlü iş ve işlemin ifası için yönetimin
yetkilendirilmesine, toplantıda hazır bulunan üyelerin oy birliğiyle
karar vermiştir.

SEKTÖR HABERLERİ

Enerji: Enerji ve Tabii Kaynaklar Bakanlığı, temmuzda elektrik
üretiminin 30 bin gigavatsaati aşarak rekor kırdığını bildirdi.
Yenilenebilir enerjide de rekorların yenilendiği temmuz ayında, güneş
ve rüzgar enerjisinin elektrik üretimindeki payı %14,8 oldu.

FAİZ PİYASALARI

Cuma günü ağırlıklı ortalama fonlama maliyeti %19 seviyesinde yatay
seyretti. TCMB cuma günü 85 milyar TL'lik (%19'dan, 7 gün vadeli)
haftalık repo ihalesi açtı, toplam fonlama tutarı ise tamamı haftalık
repo ihaleleri kaynaklı 328 milyar TL oldu.

ABD 10 yıllık hazine tahvillerinin faizi cuma günü %1,24
seviyelerinden başlarken, gün içerisinde %1,23-%1,27 bandında
hareketin ardından %1,26 seviyesinden günü kapattı.

Yurt içi tahvil piyasasında, cuma günü verim eğrisi genelinde
faizlerde sınırlı değişimler görüldü. Bu kapsamda, günlük bazda verim
eğrisinde faizlerde kısa vadeli tarafta 10 baz puana yaklaşan sınırlı
değişimler gözlenirken, orta ve uzun vadeli tarafta ise 20 baz puana
varan yükselişler görüldü. Gösterge kağıtların faizlerinin haftalık
bazda değişimlerine bakıldığında ise, kısa vadeli tarafta 10 baz puana
yaklaşan sınırlı değişimler gözlenirken, orta ve uzun vadeli tarafta
ise 40 baz puana yaklaşan yükselişler görüldü. "

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******



Foreks Haber Merkezi ( [email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey