HİSSE DEĞERLENDİRMESİ-Ahlatcı Yatırım, Aksa Enerji hedef fiyatını 17 TL olarak belirledi

Ahlatcı Yatırım, Aksa Enerji hedef fiyatını 17 TL olarak belirledi.

Detaylar şu şekilde:

"Aksen, 2Ç21?de 280 Milyon TL net kar elde etti. Geçtiğimiz yılın aynı
dönemine kıyasla net karını % 89.5 oranında geliştiren şirket net kar
marjını bir puan geliştirdi ve net kar marjı % 10,7 olarak
gerçekleşti. Çeyreklik olarak değerlendirdiğimizde bir önceki çeyreğe
göre karını yüzde 35 oranında artırdı. Döviz garantili yurtdışı
satışlarında görülen artışla birlikte faaliyet karındaki çeyreklik
büyüme % 26, geçtiğimiz yılın aynı dönemine faaliyet karındaki büyüme
% 74 oldu.

Şirket?in tedarik kanalları incelendiğinde geçtiğimiz yılın aynı
dönemine göre şirket üretimini 10.171 GWsa?tten 10.514 GWsa?te
çıkarttı. Buna ek olarak, 30 Haziran 2021 itibariyle, Afrika bölgesi
hariç, ortalama elektrik satış fiyatı 390 TL/MWh olarak
gerçekleşmiştir. Şirket?in 1 Ocak - 30Haziran 2021 dönemindeki
ortalama kapasite kullanım oranı %72 olarak gerçekleşti. Aynı dönem
itibariyle şirketin kurulu kapasitesi 1.946MWe olarak belirtilmiştir.

Aksen, 2Ç21?de 2.620 Milyon TL net satış geliri elde ederken
geçtiğimiz yılın aynı dönemine göre %62 oranında bir artış
gözlemlendi. Şirket?in Kıbrıs dahil yurtiçi satış gelirleri 2Ç21?de
yıllık bazda %73 artışla 2.189 milyon TL seviyesinde gerçekleşirken,
Afrika santrallerinin satış gelirleri yıllık bazda %22 yükselişle 430
milyon TL seviyesinde gerçekleşti. Satışlarda görülen artışa rağmen
satışların maliyetinde görülen azalma, karlılığa önemli katkıda
bulundu. Azalan finansman gideri ile şirketin garantili yurtdışı
satışlarından elde ettiği gelirler karlılığı olumlu etkiledi.

Şirket?in FAVÖK?ü 2Ç21?de yıllık bazda%74 artışla 621 milyon TL oldu.
FAVÖK?deki bu artışın %59?unun yurt dışı operasyonlarından gelen katkı
ile sağlandığı gözleniyor. Yurtiçi operasyonlardan elde edilen FAVÖK
2Ç21?de 263 milyon TL (2Ç20:118 milyon TL) seviyesine ulaşırken,
Afrika operasyonların FAVÖK?ü ise 2Ç21?de yıllık bazda %61 artışla 353
milyon TL?ye ulaştı. Gelirlerdeki artış, TL değer kaybı ve marjlardaki
iyileşme etkisi FAVÖK?deki artışın belirleyicileri oldu. Buna göre
2Ç21?de FAVÖK marjı ise yıllık bazda 164 baz puan artışla %23,7 oldu.

Yurt dışı başta olmak üzere operasyonel faaliyetlerdeki güçlü görünüm
ile kar marjlarındaki yükselişi olumlu karşılıyoruz. İleriye dönük
9,89x F/K, 4,98x FD/FAVÖK çarpanlarıyla yaptığımız çalışmaya göre
Şirket için 17 TL hedef fiyat belirliyoruz. Bu fiyat %23 yükseliş
potansiyeline işaret ediyor."

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( [email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey