ANALİZ-Zorlu Enerji 2.Çeyrek Finansal Sonuç Değerlendirmesi(Gedik Yatırım)

Gedik Yatırım Tarafından Hazırlanan Analiz:

"2Ç21 Finansal Sonuçları

Şirketin açıklanan son finansal sonuçları 2021/06 dönemine aittir. Bu
sonuçlar itibariyle şirketin:

Net satışları 2. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %6,3 düşüş
göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre %33,6 artışla 2.3 milyar
TL olmuştur. 2021 yılının ilk 6 ayında geçen yılın aynı dönemine göre
net satışları %18,1 artışla 4.7 milyar TL seviyesinde gerçekleşmiştir.

FAVÖK'ü 2. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %26,4 artış göstermiştir.
Geçen yılın aynı çeyreğine göre %47,9 artışla 579.8 milyon TL
olmuştur. 2021 yılının ilk 6 ayında geçen yılın aynı dönemine göre
%25,8 artışla 1 milyar TL seviyesinde gerçekleşmiştir.

FAVÖK marjı 2. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre 665 baz puan artış
göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre 249 baz puan artışla
%25,7 olmuştur. 2021 yılının ilk 6 ayında geçen yılın aynı dönemine
göre 135 baz puan artışla %22,3 seviyesinde gerçekleşmiştir.

Net zararı 2. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %89,28 düşüş
göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğinde 11.6 milyon TL net kar
açıklamıştır. 2020 yılının ilk 6 ayında net karı 54.3 milyon TL
olurken, 2021 yılının ilk 6 ayında net zararı 23.7 milyon TL
seviyesinde gerçekleşmiştir.

Net borcu 2. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %4,8 artışla 15.8 milyar
TL olmuştur.

Sonuç:

Şirket, 2Ç21'de 2.255 mn TL satış geliri (Gedik:2.425) mn TL 816 mn TL
düzeltilmiş FAVÖK (Gedik: 655 mn TL) ve 2 mn TL net zarar (Gedik: +25
mn TL) açıklamıştır. Şirketin FAVÖK'ü beklentilerin üzerinde, net karı
ise beklentilerimizin altında açıklanmıştır. Elektrik dağıtım
segmentinde satış gelirleri büyümesi, finansal gelirlerdeki artış ve
yükselen enflasyon düzeltmeleri FAVÖK'ü yükseltmiştir. 1Ç21'de 186
milyon TL olan elektrik dağıtım segmenti FAVÖK'ü 2Ç21'de yıllık %77
artışla 293 milyon TL'ye çıkmıştır. Aynı zamanda elektrik üretim
segmenti FAVÖK'ü de toplam üretimdeki artış ve döviz bazlı Yekdem
fiyatları sayesinde %33 büyümeyle 460 milyon TL olmuştur. Doğal gaz
segmenti FAVÖK'ü ise yıllık %13 gerilemeyle 28 milyon TL'ye düşmüştür.
2Ç21'de Rotor RES ve Kızıldere 2 3 JES'lerinde üretimin artmasıyla
brüt elektrik üretimi yıllık %6 artmıştır. Elektrik satışları ise
yıllık %7 yükselmiştir. Elektrik dağıtım segmentinin düzenlenmiş
varlık tabanı (DVT) çeyreklik olarak yatay kalarak 2,1 milyar TL
olmuştur. 2Ç21'de şirket 587 milyon TL net finansal gider kaydetmiş ve
net karı baskı altında kalmıştır. Net borcu çeyreklik bazda %5
yükselmiştir. Hisse 2021 yılı beklentilerine göre 7,7x FD/FAVÖK ile
işlem görmektedir. Finansal sonuçların hisse üzerindeki etkisini
sınırlı olumlu olarak değerlendiriyoruz. "

http://e.gedik.com/click/558ef42bb2e74e1cb0392b47/611a10f560366700010eb8bd/558ef288b2e74e1cb038f94c/611a1105735de30001fe588f

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******



Foreks Haber Merkezi ( [email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey