HİSSE DEĞERLENDİRMESİ-İş Yatırım, BIM için 90 TL hedef fiyatla "al" tavsiyesini korudu

İş Yatırım, BIM için 90 TL hedef fiyatla "al" tavsiyesini korudu.

Ayrıntılar şu şekilde:

"Sonuçlar beklentilere paralel: Bim 2Ç21 finansallarında yıllık bazda
sınırlı %4 büyüme ile 725 milyon TL net kar açıkladı. Net kar
beklentilere paralel gerçekleşti (İş Yatırım: 720mn TL, piyasa: 736mn
TL). Net kardaki büyümenin sınırlı olması geçen sene aynı dönem
oldukça güçlü baz etkisi olması ve vergi oranının artırılmasından
kaynaklı geriye doğru yapılan düzeltmeden kaynaklandı. Net karın
haricinde büyüme ve operasyonel karlılığın da beklentilere paralel
olması nedeniyle sonuçların hisse üzerinde önemli bir etki yaratmasını
beklemiyoruz.

Güçlü mağaza açılışları gelir büyümesini destekledi: Net satışlar
yıllık bazda %22,3?lük artış göstererek 17,2 milyar TL?ye yükseldi.
Geçtiğimiz yıl aynı dönem %36,9 gibi çok yüksek bir büyümenin
yaşandığı bir çeyreğin güçlü baz etkisi nedeniyle büyüme görece
sınırlı kaldı. Mağaza sayısının yıllık bazda %13 artış göstermesi
büyümeyi destekledi. Benzer mağaza büyümesi geçen sene güçlü baz
etkisi ve pandemi nedeniyle alınan önlemlerin gevşemesi sonucu çalışma
gün sayısının yükselmesi nedeniyle yıllık bazda %0,5 daraldı. Geçen
yıl aynı dönem 78 gün çalışılırken bu çeyrek 87 gün çalışıldı.
Hesaplamamıza göre gün sayısına göre düzeltilmiş benzer mağaza
büyümesi güçlü bazın etkisi ile yıllık bazda sınırlı %8 olarak
gerçekleşti.

FAVÖK marjı beklentilerin hafif üzerinde: FAVÖK 2Ç21?de yıllık bazda
%13,2 artışla kabaca beklentilere paralel 1,52 milyar TL olarak
gerçekleşti (İş Yatırım: 1,52 milyar TL, piyasa: 1,3 milyar TL). Geçen
sene aynı dönem %74,3 gibi oldukça güçlü bir baz dönem etkisi olduğu
hatırlatmak isteriz. UFRS etkisi hariç FAVÖK büyümesi ise %11 olarak
gerçekleşti. FAVÖK marjı ise yıllık bazda yaklaşık 70 baz puan daralma
ile %8,8 olurken piyasa beklentisi %8,6?nın üzerinde gerçekleşti.
Yılın ilk yarısında %8,7 gerçekleşen FAVÖK marjının yönetimin %8
(+-%0.5) olan öngörüsüne yukarı yönlü risk oluşturduğunu düşünüyoruz.

En çok önerilenler listemizde tutmaya devam ediyoruz: Sonuçların
ardından hedef değerimizde hafif revizyon yapabiliriz, ancak şu
aşamada 90TL hedef değerimize %28 getiri potansiyeli sunan hisse için
AL tavsiyemizi yineliyoruz. Hisse 2021 tahminimize göre UFRS 16 öncesi
9.3x FD/FAVÖK ve 15x F/K çarpanı ile işlem görüyor. Yakın dönemli
çarpanlarına göre yaklaşık %25 iskontoya işaret ediyor. Mart 2021?de
en çok önerilenler listemize eklediğimiz hisse bu dönemde endeksi %14
oranında yendi. Güçlü performansa rağmen halen ucuz olduğunu
düşündüğümüz hisseyi en çok önerilenler listemizde tutmaya devam
ediyoruz."

http://rapor.isyatirim.com.tr/2_20210813104025311_1.pdf

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******




Foreks Haber Merkezi ( [email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey