HİSSE DEĞERLENDİRMESİ-Deniz Yatırım, Kordsa için hedef fiyatını 31,60 TL'den 32,70 TL'ye revize ederken, "al" tavsiyesini sürdürdü ve model portföyünde tuttu

Deniz Yatırım, Kordsa için hedef fiyatını 31,60 TL'den 32,70
TL'ye revize ederken, "al" tavsiyesini sürdürdü ve model
portföyünde tuttu.

Deniz Yatırım'ın konu ile ilgili raporunda şu değerlendirme
yapıldı:

"Kordsa Teknik Tekstil

Tavsiye AL
Fiyat/Hisse TRY24.48
Hedef Fiyat/Hisse TRY32.70
Getiri Potansiyeli 34%
HAO 28%
Piyasa değeri TRY4,762 mln
KORDS 2Ç21?de net kar beklentileri aştı / olumlu

? Kordsa, 2Ç21'de 1.689 milyon TL gelir (Konsensus: 1.663 milyon TL), 285 milyon TL
FAVÖK (Konsensus: 268 milyon TL) ve 225 milyon TL net kar (Konsensus: 145 milyon
TL) açıkladı. Şirket, operasyonel karlılığını ve net karını yıllık bazda güçlü arttırırken
sonuçlar beklentilerin üzerinde geldi. 2Ç21?de net karın konsensusun oldukça
üzerinde gelmesinin temel sebebi kaydedilen 81 milyon TL tutarındaki dava karşılık
geliridir. Sonuçların hisse performansı üzerinde olumlu bir etkisinin olacağını
düşünüyoruz.

? Kordsa'nın satış gelirleri 2Ç21'de yıllık %109 artış göstererek 1.689 milyon TL?ye
yükselmiştir. Maliyetlerdeki artış satış büyümesinin altında sınırlı kalmıştır. Brüt
kardaki yükseliş FAVÖK rakamını destekledi ve yıllık %149 artarak 285 milyon TL?ye
yükselmesini sağladı. Şirketin 2Ç21?de FAVÖK marjı çeyreksel bazda daralma
gösterse de yıllık 270 baz puan artarak %16,9 seviyesinde gerçekleşti.
? 2Ç20'de 61 milyon TL net finansal gider kaydeden Şirket 2Ç21?de 47,3 milyon TL net
finansal gider kaydetti. Buna ek olarak, 2Ç21?de Kordsa Brezilya?nın 2003?ten bu
yana devam eden davasının sonuçlanarak 80,6 milyon TL?lik dava karşılık geliri
kaydetmesinin verdiği destek sayesinde Şirket?in net karı oldukça güçlü artarak 225
milyon TL?ye yükseldi.

? Şirketin 2020 yıl sonu net borcu 2.529 milyon TL iken 1Ç21 sonu itibariyle 2.770
milyon TL seviyesinde gerçekleşti.

? Yönetim, 2Ç21 sonuçlarının ardından 2021 yılına ilişkin beklentilerinde değişikliğe
gitmedi (i) TL bazında (yıllık): %35-45 satış büyümesi ve %55-65 FAVÖK büyümesi (ii)
USD bazında (yıllık): %20-25 satış büyümesi ve %40-45 FAVÖK büyümesi
beklemektedir.

? Genel Değerlendirme: Lastik güçlendirme ve kompozit tarafındaki güçlü talebin
finansalları önümüzdeki dönemde de desteklemeye devam edeceğini düşünüyoruz.
Şirket?in yurtdışı satın almaları (inorganik) ile sektördeki payını arttırdığı görülüyor.
2Ç21 sonuçlarının ardından KORDS hedef fiyatımızı 32.70 TL olarak güncelliyoruz
(önceki: 31.60 TL ve AL) ve AL tavsiyemizi sürdürerek model porföyümüzde taşımaya
devam ediyoruz."

Analizin tamamı için:

https://www.denizyatirim.com/sites/1/upload/files/GUNLUK_BULTEN_-_11.08.2021.PDF

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( [email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey