ANALİZ-Ford Otosan 2.Çeyrek Finansal Sonuç Değerlendirmesi(Ziraat Yatırım)

Ziraat Yatırım Menkul Değerler Tarafından Hazırlanan Analiz
Raporu:

"Ford Otosan'ın 2021 yılı ikinci çeyrek net dönem karı
999,2mn TL ile hem bizim beklentimiz olan 875mn
TL'nin hem de piyasa beklentisi olan 924mn TL'nin
üzerinde gerçekleşmiş ve iyi bir görüntü sergilemiştir.
Tahminimizdeki sapmada beklentimizden yüksek
gerçekleşen brüt kar marjı etkili olmuştur. Ford
Otosan'ın 2Ç2020'deki net dönem karı 280mn TL idi.
Şirketin satış gelirleri 2. çeyrekte bir önceki yılın aynı
dönemine göre %83,9 oranında artmış ve 10.533mn TL
olmuştur. Satış gelirlerindeki artışın 58 puanı yurtdışı
satış gelirlerindeki %83,3'lük yükselişten
kaynaklanmıştır. Yurtiçi satışlar 2020'nin aynı
çeyreğine göre adetsel bazda %43 artarken, yurtdışı
satışlar ise adetsel bazda %37,3 artış kaydetmiştir.
Satışların maliyeti ise aynı dönemde %78,6 oranında
artmıştır. Buna bağlı olarak brüt kar %123,5 artışla
1.517mn TL'ye yükselirken, brüt kar marjı 2,6 puan
artışla %14,4 olarak gerçekleşmiştir. Operasyonel
giderler ise geçen senenin aynı dönemine göre %89
artmış ve 516,4mn TL olmuştur. Diğer faaliyetlerden
net 80,8mn TL gelir kaydedilmiştir. Bunlara bağlı olarak
faaliyet karı %129,7 artışla 1.082mn TL'ye
yükselmiştir. Faaliyet kar marjı da 2 puan artışla %10,3
olmuştur. Diğer faaliyet gelirleri hariç FAVÖK %99,6
artışla 1.258mn TL olurken, FAVÖK 0,9 puan artışla
%11,9'a yükselmiştir.

Finansman tarafında net 104,8mn TL gider
kaydedilmiştir. 2Ç2020'deki net finansman gideri
190,5mn TL idi. Şirket 2Ç2021'de çeyrekte 23,9mn
TL'lik vergi geliri yazmıştır. 2Ç2020'de 0,1mn TL vergi
geliri kaydedilmişti. Bu gelişmeler neticesinde 2Ç2021
net dönem karı 2Ç2020'ye göre %256,8 artış
kaydetmiştir. Net kar marjı da 4,6 puanlık artışla %9,5
olarak hesaplanmaktadır.

2. çeyrek net dönem karıyla birlikte Ford Otosan'ın 6
aylık net dönem karı %209,9 artışla 2.819mn TL'ye
yükselmiştir.

2021 ikinci çeyrek sonuçlarının ardından şirket 2021 yılı
satış ve üretim beklentilerini değiştirmezken, yeni
projeler için 450 - 500mn EUR olan sabit kıymet yatırım
harcamaları öngörüsünü 375 - 425mn EUR'ya çekmiştir.

Türkiye otomotiv sektörü üretimi, 2. çeyrekte bir önceki yılın aynı dönemine
göre %65,5 artış kaydetmiştir. Ford Otosan?ın ise 2. çeyrek üretimi
2Ç2020?ye göre %46,1 artmıştır.

2. çeyrekte yurtiçi otomotiv sektörü satışları bir önceki yılın aynı dönemine
göre %54 oranında artış kaydetmiştir. Ford Otosan?ın yurtiçi satışları ise
özellikle Transit Courier satışlarındaki artışlar sebebiyle %43 artmış ve
16.373 adet olmuştur. Şirketin yurtdışı satışları 2. çeyrekte %37,3 artışla
41.084 adet olmuştur. Yurtdışı satışlardaki iyileşmede özellikle Transit
Custom satışlarının %36,1 artması etkili olmuştur. Avrupa Birliği?nde van
tescilleri 2021 yılının 2. çeyreğinde %65 artmıştır. Ford Otosan?ın ihracat
pazarları arasında en büyük paya sahip olan İngiltere ve Almanya?da van
satışları sırasıyla %130 ve %46 artarken, Fransa?da %42 artış göstermiştir.
Ford Otosan?ın toplam satış adeti ise hem yurtdışı hem de yurtiçindeki
olumlu görüntüye paralel 2. çeyrekte %38,9 artışla 57.457 adete
yükselmiştir. 2. çeyrek toplam satış gelirleri ise miktarsal artışın üzerinde
gerçekleşmiştir. Ford Otosan?ın toplam satış gelirleri 2. çeyrekte %83,9
artışla 10.533mn TL?ye yükselmiştir."

Analizin tamamı için:

http://imgserveri.com/54165B4951BD4D81B4668B9B9A6D7E54/files/FROTO-2021_08_09-2%C3%8721.pdf

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( [email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey