İş Yatırım Tarafından Hazırlanan Günlük Bülten:
"PİYASALARDA BUGÜN
Piyasalar
Güçlü ABD verisi sonrası piyasa fiyatlamaları...
Güçlü ABD verisi sonrası piyasa tepkisi beklentimize uygun. Borsa ve
dolar güçlenirken, tahvil ve altın değer kaybediyor. Nakit akışı
geriden gelen teknoloji hisseleri negatif ayrışırken, finans hisseleri
yükselişte öne çıktı. Gelişmekte olan Latin Amerika borsaları değer
kaybederken, Asya borsaları yatay bir seyir izliyor.
Ağustos 2020'den beri en güçlü istihdam artışına işaret eden veri ABD
ekonomisinde güçlü büyümeyi teyit ediyor. Delta varyantı nedeniyle
vaka sayısındaki artış ekonominin açılması ve büyüme üzerinde bir
tehdit oluşturmuyor. Fed muhtemelen işlerin yolunda gittiğini görmek
için bir iki ay daha bekleyecektir. Ancak açıklanan güçlü veriler
varlık alımının azaltılmasına 2021 sonunda küçük adımlarla başlanma
ihtimalini artıyor. Çarşamba günü açıklanacak ABD enflasyonu para
politikası patikasının belirlenmesinde önemli olacak.
ABD büyümesinden sınırlı oranda yararlanan ancak doların
güçlenmesinden ve faizlerin artmasından olumsuz etkilenen Türkiye
Ağustos ayına üç negatif gelişme ile başladı: (i) vaka sayılarındaki
artış, (ii) ülke çapına yayılan orman yangınları, (iii) Merkez Bankası
üzerinde faiz indirimi baskısı.
Piyasa tepkisine baktığımızda bu olumsuz gelişmelerin etkisinin döviz
piyasasıyla sınırlı kaldığını görüyoruz. Temmuz ayında en güçlü
gelişmekte olan ülke paraları arasında yer alan Türk lirası,
Ağustos'un ilk haftasında geçen ayki kazancının üçte ikisini geri
verdi.
Güçlü şirket karlarını fiyatlayan hisse senedi piyasasına yönelik risk
iştahında bir bozulma görmüyoruz. Borsa İstanbul Mart ayında Merkez
Bankası Başkanının görevden alınmasıyla başlayan düşüş trendini kırmış
durumda. Yabancı yatırımcılar seçici de olsa Türkiye hisselerini
almaya başladı.
ABD vadelileri ve Asya borsaları Borsa İstanbul'da yatay bir seyre
işaret ediyor.
Cuma günü gelen satışların karşılanması pozitif bir sinyal. Banka
hisselerinin yükselişe katılmaması negatif bir işaret. Mart ayında
başlayan düşüş trendini kıran Borsa İstanbul için ilk önemli direnç
1.450 seviyesi. Daha sonraki direnç seviyeleri 1.475 ve 1.500.
Kar açıklayan şirketler arasında beklentileri yenen Ford Otosan,
Akçansa ve Türkiye Sigorta hisselerinde pozitif tepki bekliyoruz.
Beklentilere paralel gelen Anadolu Sigorta ve Aksigorta hisselerinde
nötr bir seyir öngörüyoruz.
Özbekistan Coca Cola'nın %57'sini olan Coca Cola Türkiye hisselerinde
çarpanlar biraz yüksek olduğu için önemli bir tepki beklemiyoruz. Ek
vergi ödemesi nedeniyle Turkcell hisselerinde negatif bir tepki
bekliyoruz.
Teknik bültende Tüpraş, Sabancı Holding, Kardemir, Tofaş Fabrika, Ford
Otosan'ı öne çıkartıyoruz. Bankalara gelen satışları düzeltme olarak
görüyoruz. Kurdaki hareketin sertleşmesi banka hisseleri için temel
risk.
Sirket Haberleri
Sirket Haberleri
Coca-Cola İçecek A.Ş
Kapanış (TL) : 86.3 - Hedef Fiyat (TL) : 102 - Piyasa Deg.(TL) : 21952
- 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 3.45
CCOLA Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 18.19 Analist:
[email protected] Coca-Cola İçecek Coca-Cola Özbekistan'ın %57.1 hissesini 252.3mn dolar
bedel ile satın almak için anlaşma imzaladı
Coca-Cola İçecek'in (CCI), %100 bağlı ortaklığı olan CCI International
Holland BV, Coca-Cola Bottlers Uzbekistan'ın (CCBU) %57.1 hissesini
yaklaşık 252.3mn dolar bedelle (430mn dolar firma değeri üzerinden)
satın alınması için sözleşme imzaladığını açıkladı. Hatırlatmak
gerekirse CCI 31 Aralık 2020 tarihinde satın alınan payların
özelleştirme ihalesine katıldığını açıklamıştı. Açıklamaya göre hisse
transferinin yaklaşık 2 ay içerisinde hükümet ve düzenleyici kurum
onaylarının alınmasının akabinde tamamlanması bekleniyor. CCBU, 2020
yılında 79 milyon ünite kasa satış hacmi (CCI'ın satış hacminin
yaklaşık %7'sine denk geliyor) ve yaklaşık 170 milyon dolar net satış
gelirine ulaşırken (CCI'ın gelirlerinin yaklaşık %8'ine denk geliyor),
FAVÖK marjı %17 (CCI'ın yaklaşık %22) olarak gerçekleşmiştir. CCBU'nun
2020 yılı net karı ise 19,6 milyon dolar seviyesindedir. Alım bedeli
CCI'ın piyasa değerinin yaklaşık %10'una denk geliyor. Özbekistan
operasyonlarının satın alınmasının Şirket'in uluslararası büyüme
stratejine paralel olması mevcut coğrafyalara uygun bir ülke olması
nedeniyle olumlu olarak değerlendiriyoruz. Ancak alış bedeli 2020 yılı
gerçekleşmelerine göre yaklaşık 22.5x F/K ve 14.9x FD/FAVÖK
rasyolarına tekabül ediyor. CCI'ın 2020 gerçekleşmelerine göre 18x F/K
ve 8.6x FD/FAVÖK çarpanları dikkate alındığında yüksek görünmekle
birlikte Üzbekistan operasyonlarınnın güçlü büyüme potansiyeline sahip
olması ve CCI'ın bilgi birikimi ve tecrübesi ile CCBU'nın satış ve
dağıtım sistemlerini kısa sürede iyileştirme potansiyeline sahip
olduğuna inaması nedeniyle çarpanların yüksek olduğunu düşünüyoruz.
CCI: "CCBU, Taşkent, Urgenç ve Namangan'da 3 fabrika işletmektedir.
CCBU Özbekistan içecek sektörünün lider firmalarından biridir. En
yakın rakibine göre gazlı içecek kategorisinde 1,5 kat daha fazla
satış oranına sahiptir. Coca-ColaTM, CCBU'nun toplam satışlarının
yaklaşık %70'ini oluştururken, Fanta ve Sprite da dahil edildiğinde
ortaya çıkan satış rakamı toplam satışlarının %96'sına tekabül
etmektedir. Fuse Tea'den oluşan ve satışlar içerisindeki payı sadece
%1 olan gazsız içecek kategorisi önemli bir potansiyel
barındırmaktadır. Su kategorisi ise toplam satışların %3'ünü
oluşturmaktadır. Diğer taraftan, küçük paketlerin CCBU'nun toplam
satışları içerisindeki payı %14 civarında olup benzer pazarların
ortalamasıyla karşılaştırıldığında karlı bir büyüme potansiyeline
sahiptir."
Aksigorta
Kapanış (TL) : 8.23 - Hedef Fiyat (TL) : 10.62 - Piyasa Deg.(TL) :
2518 - 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 0.72
AKGRT Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 29.05 Analist:
[email protected] AKGRT 2Ç21 Sonuçları
Aksigorta 2020'nin ikinci çeyreğinde TL 93mn net kar açıkladı.
Açıklanan kar rakamı bizim beklentimiz olan TL 94mn'a yakın
gerçekleşirken piyasa beklentisi olan TL 99 mn'a göre daha düşük bir
noktada oluştu. İlk yarıda artan hasarlar nedeniyle teknik sonuçlarda
gözlemlenen kötüleşme ikinci çeyrekte de devam ederek ana faaliyet
gelirleri üzerinde baskı yaratmaya devam etti. Şirketin marjlarrının
özellikle geçtiğimiz yıllara göre bir miktar kötüleştiğini görüyoruz.
Ancak bu durumun ikinci yarıda yerini dezelmeye bırakmasını
bekliyoruz. Hasar frekanslarının normalleşmesi ve yasal düzenlemlerin
belirsizliği kaldırmasıyla özellikle trafik branşında bir iyileşme
görmeyi öngörmekteyiz. Sonuçlara piyasa tepkisinin nötr olmasını
bekliyoruz.
Anadolu Sigorta
Kapanış (TL) : 6.53 - Hedef Fiyat (TL) : 7.86 - Piyasa Deg.(TL) : 3265
- 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 0.49
ANSGR Equity- Öneri :TUT Get.Pot.%: 20.34 Analist:
[email protected] ANSGR 2Ç21 Sonuçları
?Anadolu Sigorta 2021'nin ikinci çeyreğinde TL 146mn solo net kar
rakamı açıkladı. Açıklanan kar rakamı yıllık bazda %14 artışa karşılık
geliyor. Piyasa ve bizim beklentimiz olan TL 140mn'un hafif üzerinde
olan net kar rakamının nasış şekillendiğini bakılacak olursa birinci
çeyrekte görülen ve ikinci çeyrekte de devam eden marjlardaki baskının
öne çıktığı vurgulanabilir. Kombine oran ilk çeyreğe göre 100 baz puan
artarak %116 seviyesine yükseldi. Geçen seneki kapanmalardan sonra bu
sene ilk yorudaki kapanmaların daha düşük yuğunluklu olması,
eretelenen talep ve artan trafik hasar rakamlarını ilk yarıda gözle
görülür biçimde yükseltti. Ancak şirketin yatırım gelirleri karlılığı
çok olumlu destekliyor. İlk ç
-Foreks Haber Merkezi-