Gedik Yatırım Tarafından Hazırlanan Haftalık Bülten:
"Geçtiğimiz hafta içeride açıklanan TÜFE'nin alt detaylarına
bakıldığında, gıda enflasyonunun %2,77 ile temmuz ayı için çok yüksek
sayılabilecek bir seviyede gerçekleştiği görülüyor. Bu büyük ölçüde,
sebze-meyve fiyatlarındaki, yaz aylarında nadiren rastlanabilecek bir
şekilde, %5,6'lık artıştan kaynaklanmış görünüyor. Bununla beraber,
özellikle dayanıklı mal grubu enflasyonunun sürpriz bir şekilde
"-%0,1" seviyesinde gerçekleşmesi kur geçişkenliğinin zayıf
seyrettiğine işaret ediyor. Dayanıklı mal enflasyonundaki bu düşük
gerçekleşmenin başlıca nedeni mobilya fiyatlarındaki %4,1'lik düşüş
olarak öne çıksa da otomobil fiyatlarındaki %0,4'lük artışın sınırlı
kalmasının da etkisi mevcut. TÜFE'nin politika faizi olan %19,0
sınırına dayanmış olması nedeniyle, piyasalar özellikle de 12
Ağustos'taki PPK toplantısı yaklaştıkça, para politikasının sıkılığını
sorgulayabilir. Buna karşın, TCMB'nin TÜFE'deki yükselişi geçici
olarak değerlendirmesi ve son çeyrekte kayda değer bir düşüşle sene
sonunda %14,1'e gerilemesini beklemesi nedeniyle, bir faiz artışını
gündeme alacağını düşünmüyoruz. TCMB'nin enflasyon patikasına ilişkin
bu beklentisine göre, son çeyrekte kademeli bir indirim süreci
başlatma eğiliminde olduğunu söyleyebiliriz. Yüksek seyreden enflasyon
rakamları ve kurlarda görülecek olası yükselişler TCMB'nin bu
beklentisini gerçekleştirmesini engelleyebilir. Özellikle mevcut
durumda güvercin söylemler ön plana çıksa da Fed'in yılın son
bölümünde söylemlerini sertleştirmesi TCMB'nin beklentisinin aksine
bir eğilime yol açabilir. Bu hafta gerçekleşecek TCMP Para Politikası
Kurulu (PPK) toplantısından herhangi bir faiz değişimi beklenmese de
söylemin ne kadar sıkılaşacağı takip edilecek. Toplantı öncesinde ve
sonrasında faiz - enflasyon tartışmalarının TL üzerindeki en büyük
risklerden biri olduğunu da hatırlatmakta fayda var.
Yeni Haftada Ne Konuşacağız?
Delta varyantına bağlı olarak dünya çapında vaka sayılarında artış
eğilimi devam ederken, salgın kaynaklı endişeler gündemdeki varlığını
koruyor. Son günlerde Çin'de de hız kazanan vaka sayılarına bağlı
olarak belirli kısıtlamalar gündeme gelirken, farklı ülkelerde de ek
tedbirlerin hayata geçirildiği ya da konuşulduğu görülüyor. Vaka artış
eğiliminin devam etmesi ve artan vakaların yeniden belirli
kısıtlamaları beraberine getirmesine bağlı olarak ekonomik
toparlanmanın güç kaybetmesi risk iştahı üzerinde baskı
oluşturabilecektir. Bu sebeple salgın cephesindeki gelişmeler ve vaka
artışlarının küresel çapta kaydedilen ekonomik toparlanma üzerindeki
etkileri yakından takip edilecektir. Salgın kaynaklı mevcut risklere
rağmen geçen hafta genelinde küresel risk iştahının Fed Başkanı
Powell'ın güvercin tondaki yorumları ve güçlü gelen bilançoların
katkısıyla gücünü koruduğu görüldü. Ancak haftanın son günü ABD'de
açıklanan tarım dışı istihdam raporunun güçlü bir görünüm ortaya
koyması piyasalarda dalgalanmalara yol açtı. Her ne kadar Fed Başkanı
Powell daha güvercin bir tonda mesajlar veriyor olsa da geçen hafta
genelinde konuşan Fed üyeleri daha şahin bir ton ortaya koydu. Fed
üyeleri genel olarak yakın bir zamanda varlık alımlarının azaltılmaya
başlanması gerektiğini ifade etti. Salgın kaynaklı gelişmeler ve
ekonomik veri akışlarının yanında başta Fed olmak üzere merkez
bankalarının söylem ve hamleleri de önemini korumaktadır. ABD'de güçlü
seyreden enflasyon verisinin yanında toparlanmaya işaret eden istihdam
rakamları sonrasında Fed'in piyasalarla kuracağı iletişim yakından
izlenecektir. Enflasyondaki yükselişin devam etmesi ve istihdam
rakamlarının güçlü seyrini koruması durumunda daha şahin bir Fed ve
buna bağlı olarak zayıflayan bir risk iştahı gözlenebilir. Özetlemek
gerekirse, bollaşan likidite, aşılama çalışmaları ve ekonomik
toparlanma riski iştahı ve riskli varlıklar destekleyen temel
katalizörler olurken, salgın ve enflasyon kaynaklı endişeler risk
iştahı üzerinde baskı oluşturmaktadır. Ekonomik veri akışları, salgın
kaynaklı gelişmeler ve merkez bankalarının kararları fiyatlamalar
üzerinde temel belirleyiciler olmaya devam edecektir. Küresel çaptaki
gelişmelerin yanında yurt içinde ana gündem maddesi enflasyon
gelişmeleri olmaya devam ediyor. Beklentilerin üzerinde gelerek
yükseliş eğilimini sürdüren enflasyon rakamları sonrasında yeni
haftada Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası'nın (TCMB) faiz kararı ve
piyasalarla kuracağı iletişim son derece kritik olacaktır.
Teknik Takibimizde Olan Hisseler
Bu hafta teknik takibimizdeki hisseler: BIMAS, BRISA, ENKAI, NETAS"
http://e.gedik.com/click/558ef42bb2e74e1cb0392b47/6110c58590ae9a00014b88c7/558ef288b2e74e1cb038f94c/6110c5926fee190001dcec91
*******
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.
*******
Foreks Haber Merkezi (
[email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey