Ziraat Yatırım Menkul Değerler Tarafından Hazırlanan Sabah
Stratejesi Analizi:
"MAKROEKONOMİ
FAO'nun yayınladığı Küresel Gıda Fiyat Endeksi temmuz ayında art arda
ikinci ayında da gerilemeye devam etti. Gıda fiyat endeksi temmuzda
aylık bazda %1,2 düşerken, yıllık bazda ise %31 oranında yükseldi.
Dün ABD tarafında, 31 Temmuz haftasına ilişkin yeni işsizlik maaşı
başvuruları, bir önceki haftaya göre 385 bin kişi oldu ve
beklentilerle uyumlu gerçekleşti. Halen salgın öncesi seviyelerin
üstünde seyretmekte.
Almanya'da haziran ayına ilişkin fabrika siparişleri güçlü imalat
sektörü görünümü ve ekonominin yeniden açılmasının etkisiyle
beklentilerin üzerinde aylık %4,1, yıllık ise %26,2 arttı
İngiltere Merkez Bankası (BoE) faiz ve varlık alım programında
değişikliğe gitmedi fakat karar metninde daha şahin bir duruş
sergiledi. Varlık alım programı kararı 7'ye karşı 1 oyla kabul edildi.
(Saunders ret oyu kullandı). Banka küresel ölçekte artan enflasyonist
baskılara işaret ederken, baskıların geçici olacağına vurgu yaptı.
Delta varyantın ekonomik büyümeyi yavaşlattığını ifade ederken, eğer
ekonomi ilerlemeye devam ederse ılımlı sıkılaşmaya gidebileceği
sinyali verdi. Politika faizinin %0,5'e yükselmesi ile varlık
alımlarının azaltılması planlanmakta. Projeksiyonlara göre İngiltere
ekonomisinin 3. çeyrekte %7,7 (%8 bir önceki) büyümesi ve yıl sonunda
salgın öncesi ekonomik büyüklüğe ulaşılması beklenmekte. Enflasyonun
ise 2021'in son çeyreğinde %4'ün üstüne çıkması sonrasında ise
kademeli düşmesi beklenmekte.
Yurt dışı tarafta bugün veri takvimine bakıldığında,
ABD tarafında hayal kırıklığı yaratan ADP verisi sonrası tarım dışı
istihdam verisi izlenecek. ABD'de haziran ayında tarım dışı istihdamı
aşılama sürecindeki ilerleme ve ekonomideki normalleşme adımlarıyla
beklentilerin üstünde 850 bin kişi artmıştı. İstihdama en çok katkıyı
eğlence ve konaklama sektörü başta olmak üzere hizmet sektörü
verirken, dikkat çekici olarak kamu istihdamında da 188 bin kişi artış
görülmekteydi. Temmuzda ise, tarım dışı istihdam artışının,
yükselişini sürdürerek 870 bin kişi seviyesinde gerçekleşmesi
bekleniyor. Ayrıca ortalama saatlik kazanç ve işsizlik verileri de
açıklanacak. Beklenti ortalama saatlik kazançların aylık %0,3 artması
ve işsizlik oranının ise %5,9'dan %5,7'ye gerilemesi yönünde
Avrupa tarafında ise Almanya'da haziran ayına ilişkin sanayi üretimi
verisi açıklanacak. Güçlü imalat PMI verisi ve dün açıklanan fabrika
siparişleri verisiyle uyumlu olarak haziranda aylık %0,5, yıllık ise
%7,9 artması bekleniyor.
Yurt içi tarafta ise, temmuz ayına ilişkin Hazine nakit dengesi verisi
açıklanacak. Haziranda Hazine nakit dengesi 7,2 milyar TL açık
vermişti, kümülatif açık ise 111 milyar TL'ye gerilemişti. Hazine 3
Aylık İç Borçlanma Stratejisi'nde temmuz ayında yaklaşık 52 milyar TL
iç borçlanma yapacağını ve toplamda 35,7 milyar TL iç borç anapara
ödemesi yapacağını belirterek 16,3 milyar TL net borçlanma yapacağını
belirtmişti. Hesaplamalarımıza göre Hazine temmuz ayında yaklaşık 56,8
milyar TL iç borçlanma gerçekleştirdi. Böylelikle net iç
borçlanmasının 21,1 milyar TL olduğunu öngörüyoruz. Hazine
uluslararası sermaye piyasalarından 8 Temmuz valörlü 1,5 milyar EUR
borçlandı. Stratejiye göre 0,4 milyar TL dış borç anapara ödemesi
gerçekleştirdi. Böylelikle yaklaşık net dış borçlanması 15,4 milyar TL
oldu. Bunun sonucunda Hazine'nin net borçlanmasının haziran ayında
36,1 milyar TL olduğunu öngörmekteyiz. Günlük TCMB Analitik
Bilançosu'nda Hazine hesabı 191,9 milyar TL'den haziran sonunda 163,7
milyar TL'ye geriledi. Bunun sonucunda temmuzda Hazine'nin nakit
açığının bir önceki aya göre artacağını düşünmekteyiz.
Ayrıca TCMB'nin ağustos ayına ilişkin Piyasa Katılımcıları Anketi
yayınlanacak. Temmuz ayında TCMB Piyasa Katılımcıları Anketi'nde
katılımcılar, enflasyon, kur ve büyüme tahminlerini yukarı çekmeye
devam etmişlerdi. Haziran ayında açılmayla birlikte ekonomik
aktivitedeki artış ve aşılama sürecindeki ilerleme ile bu yıla ilişkin
büyüme tahminlerinde yukarı yönlü revize yapılırken, gelecek sene
büyümesinde ise bu senenin büyüme tahmini belirgin yukarı yönlü revize
edilmesine rağmen aşağı yönlü güncelleme sınırlı kalmıştı. TÜFE'nin,
üretici maliyetlerindeki artışların ve bunun sonucunda ÜFE-TÜFE
arasındaki farkın artmaya devam etmesinin etkisiyle kısa ve orta
vadede enflasyonist beklentilerde yukarı yönlü güncelleme görmüştük.
İhracattaki olumlu seyir, turizme ilişkin olumlu haber akışları,
aşılama sürecindeki ilerleme, altın ithalatındaki düşme eğilimi,
BDDK'nın iç talebi kısmaya yönelik açıkladığı son makro ihtiyati
tedbirlerin ithalatı baskılayacağı beklentisi gibi faktörlerin
katkısıyla cari açık beklentileri ise aşağı yönlü güncellenmişti.
ŞİRKET HABERLERİ
Erbosan Erciyas Boru (ERBOS, Pozitif): Erbosan'ın 2021 yılı 2. çeyrek
net dönem karı 50,1mn TL olarak gerçekleşmiştir. Şirket bir önceki
yılın aynı döneminde 10,2mn TL net dönem karı kaydetmişti. Şirketin
2Ç2021 satış gelirleri 2Ç2020'ye göre %227 oranında artarak 293,4mn
TL'ye yükselirken, satışların maliyeti %211,4 oranında artmış ve buna
bağlı olarak brüt kar %285,7 oranında artarak 72,7mn TL olarak
gerçekleşmiştir. Operasyonel giderler ise aynı dönemde 9,6mn TL
artışla 17,1mn TL olmuştur. Diğer faaliyetlerden 11,4mn TL gelir elde
eden şirketin faaliyet karı 52,4mn TL artmış ve 67,1mn TL'ye
yükselmiştir. Şirket finansman tarafında ise 0,1mn TL gider
kaydetmiştir. Vergi öncesi net dönem karı 67mn TL olan şirket, 16,8mn
TL vergi gideri sonrası 50,1mn TL net dönem karı elde etmiştir.
2. çeyrek karıyla birlikte şirketin 6 aylık net dönem karı 98,6mn TL
olmuştur. Geçen senenin ilk 6 ayında şirketin net dönem karı 22,8mn TL
idi.
Sasa Polyester (SASA, Pozitif): Sasa'nın ikinci çeyrek net dönem karı
532mn TL olarak gerçekleşmiştir. Şirket'in bir önceki yılın aynı
dönemindeki net dönem karı 128,9mn TL idi. Satış gelirleri 2Ç2021'de
bir önceki yılın aynı dönemine göre %217,5 oranında artarak 2.725,6mn
TL'ye ulaşan Şirket'in brüt karı da 161,3mn TL'den 657,9mn TL'ye
yükselmiştir. Aynı dönemde operasyonel giderler 38,8mn TL'den 125,1mn
TL'ye yükselirken, diğer faaliyetlerden 67,5mn TL net gelir
kaydedilmiştir. Böylece faaliyet karı %256 oranında artarak 600,3mn
TL'ye ulaşmıştır. Finansman tarafında 334,1mn TL'lik gider kaydeden
Şirket'in vergi öncesi karı 266,1mn TL olurken, 265,9mn TL'lik vergi
geliri sonrası Sasa'nın net dönem karı 532mn TL olarak gerçekleşmiştir.
İkinci çeyrek yüksek kar rakamı sonrasında Sasa'nın Ocak-Haziran net
dönemi karı 641,8mn TL'ye ulaşmıştır. Şirket bir önceki yılın aynı
döneminde 199mn TL net dönem karı kaydetmişti.
Tat Gıda (TATGD, Sınırlı Pozitif): Tat Gıda'nın 2021 yılı 2. çeyrek
net dönem karı 63,5mn TL olarak gerçekleşmiştir. Şirket bir önceki
yılın aynı döneminde 32,1mn TL net dönem karı kaydetmişti. Şirketin
2Ç2021 satış gelirleri 2Ç2020'ye göre %24,9 oranında artarak 240,7mn
TL'ye yükselirken, satışların maliyeti %28,3 oranında artmış ve buna
bağlı olarak brüt kar %17,8 oranında artarak 74,7mn TL olarak
gerçekleşmiştir. Operasyonel giderler ise aynı dönemde %32,9 artışla
37,8mn TL olmuştur. Diğer faaliyetlerden 6mn TL gelir elde eden
şirketin faaliyet karı %4 oranında artmış ve 42,9mn TL'ye
yükselmiştir. Şirket finansman tarafında ise 6,1mn TL gelir
kaydetmiştir. Vergi öncesi net dönem karı 49,4mn TL olan şirket,
14,4mn TL vergi geliri ve 0,2mn TL durdurulan faaliyetlere ilişkin net
dönem zararı sonrası 63,5mn TL net dönem karı elde etmiştir.
2. çeyrek karıyla birlikte şirketin 6 aylık net dönem karı 154,8mn TL
olmuştur. Geçen senenin ilk 6 ayında şirketin net dönem karı 60,8mn TL
idi.
Ziraat GYO (ZRGYO, Sınırlı Pozitif): Ziraat GYO'nun 2Ç2021'deki
(konsolide) net dönem karı 66,2mn TL olarak gerçekleşmiştir. Şirket
geçen yılın ikinci çeyreğinde 18,8mn TL net dönem karı açıklamıştı.
Şirket'in satış gelirleri 2Ç2021'de yıllık %282,1 oranında artarak
48,6mn TL'ye yükselirken, toplam kira (yurtiçi ve yurtdışı) gelirleri
22mn TL, konut satış gelirleri ise 24,6mn TL olarak gerçekleşmiştir.
Kira gelirleri yıllık %88,8 oranında artış göstermiştir. Şirket'in
brüt karı ise 25,8mn TL olarak gerçekleşmiş ve yıllık %121,1 oranında
yükselmiştir. Brüt kar marjı ise %53,2 olarak (2Ç2021: %91,9)
gerçekleşmiştir. Diğer yandan, Şirket'in operasyonel giderleri yine
geçen yılın ikinci çeyreğine göre 5mn TL artarak 7,8mn TL'ye çıkarken,
net finansman gelirleri aynı dönemler itibarıyla 29,8mn TL artarak
2Ç2021'de 39,8mn TL'ye yükselmesi karı desteklemiştir.
İkinci çeyrek karı sonrasında Ziraat GYO'nun 1Y2021'deki net dönem
karı yıllık %117,3 artarak 72,6mn TL'ye çıkmıştır.
İzmir Demir Çelik (IZMDC, Pozitif): 27.05.2021 tarihinde yapılan
açıklamada yurtiçi mevcut ham çelik üretimindeki ortalama %3,5 olan
payı yaklaşık %7'ye yükselterek Sektördeki yerini güçlendirmek ve
büyüyerek ciroyu artırmak adına çelikhane üretim kapasitesi iki katı
olacak şekilde 1,4mn ton/yıl'dan 2,8mn ton/yıl'a çıkarılması için
teknik proje çalışmaları ve diğer araştırmaların tamamlanmış olduğunu
ve yatırımın ana ekipmanlarına ilişkin ön sözleşme görüşmelerine
başlandığını belirtilmişti. Gelinen aşamada çelikhane yatırımının ön
sözleşme görüşmeleri tamamlanmıştır. Çelikhane yatırımının 100mn USD
tutarında gerçekleşmesi planlanmakta olup, yatırım kapsamında dün
itibarıyla Sürekli Döküm Makinesi kurulumu için ana ekipman tedariki
konusunda SMS CONCAST AG firması ile 11,5mn EUR olmak üzere, Hava
Ayrıştırma Tesisi kurulumu için ana ekipman tedariki konusunda AVIC
INTERNATIONAL HANGZHOU COMPANY LTD ve AVIC ENDUSTRIYEL GAZ
MÜHENDİSLİĞİ A.Ş. firmaları ile toplam 16,7mn USD olmak üzere anlaşma
sağlanmıştır. Yatırıma 2 ay içerisinde başlanması ve 2023 yılı ikinci
çeyrek sonuna kadar tamamlanması planlanmaktadır. Yatırımın son
açıklanan bilançodaki aktiflere oranı %16'dır. IZMDC hisseleri dün
%9,93 yükseliş kaydetmiştir.
Otokar (OTKAR, Sınırlı Pozitif): İETT Genel Müdürlüğü'nün açmış
olduğu, 100 adet dizel körüklü tip otobüs ve araçların 3 yıllık
bakımını içeren ihalede en iyi fiyat şirket tarafından verilmiştir.
İhale sonucunun kesinleşmesi için, Kamu İhale Kanunu hükümleri
çerçevesinde, alıcı kurumdan sözleşme imzalanmasına ilişkin davet
mektubunun gelmesi beklenecektir. İhale bedeli yaklaşık 606mn TL olup,
bu rakam şirketin 2020 yılı cirosunun yaklaşık %21'ine denk
gelmektedir.
2 Ağustos 2021 Tarihli Otokar Raporumuz için tıklayınız?
SEKTÖR HABERLERİ
Bankacılık: Bankacılık sektörünün Haziran ayı net dönem karı bir
önceki aya göre %125 oranında artarak 9,1 milyar TL'ye yükselmiştir.
TÜFE endeksli tahvillerin katkısı, ekonominin açılması ve dönem sonu
(2Ç2021) işlemleri ile güçlü net ücret ve komisyon gelirleri, azalan
ticari zarar ve operasyonel giderler ve yüksek diğer faaliyet
gelirleri karın haziran ayında yüksek gelmesini destekleyen başlıca
kalemler olmuştur. Haziran ayında Menkul kıymetlerden elde edilen
gelirin %5,4 oranında artarak 11,4 milyar TL'ye yükselmesinin de
katkısıyla net faiz gelirleri aylık bazda %7,1 oranında artış
kaydetmiş ve haziran ayında 18 milyar TL'ye yükselmiştir. Ekonomide
açılmanın ve baz etkisinin katkısıyla da net ücret ve komisyon
gelirleri ise %20,7 oranında artış göstererek 5,4 milyar TL'ye
yükselmiştir. Bununla birlikte, ticari zararın 0,4 milyar TL
gerileyerek 4,1 milyar TL'ye düşmesi, operasyonel giderlerin %2,5
oranında düşerek 8,5 milyar TL'ye iyileşmesi ve dönem sonu karşılık
düzeltmelerine bağlı diğer faaliyet gelirlerinin %132,7 oranında
artarak 7,5 milyar TL'ye yükselmesi karı destekleyen diğer kalemler
olmuştur. Öte taraftan, toplam karşılıklar %6,3 oranında artarak 7,7
milyar TL'ye çıkmıştır. Haziran ayı karı sonrasında bankacılık
sektörünün 2Ç2021 net dönem karı bir önceki çeyreğe göre %6,3, bir
önceki yılın ikinci çeyreğine göre ise %13,2 oranında artarak 17,4
milyar TL'ye çıkmıştır. İkinci çeyrek sonuçları ile birlikte yılın ilk
yarısındaki net dönem karı ise 33,8mn TL'ye yükselmiş ve yıllık %10
oranında artış kaydetmiştir. Özel bankaların 2Ç2021'deki karı 13,8
milyar TL gerçekleşerek bir önceki çeyreğe göre %9,8 oranında artış
kaydetmiştir. Geçen yılın ikinci çeyreğine göre yaşanan kar büyümesi
ise %50,8 olarak gerçekleşmiştir. İkinci çeyrek karı sonrasında özel
bankaların karı ilk altı ayda yıllık olarak %41,7 oranında artarak
26,4 milyar TL olmuştur. Kamu tarafında ise Kamu bankalarının karı
2Ç2021'de 3,6 milyar TL ile bir önceki çeyreğe göre ve bir önceki
yılın ikinci çeyreğine göre sırasıyla %5,5 ve %42,2 oranında düşüş
göstermiştir. Kamu bankalarının 1Y2021'deki karı da 7,4 milyar TL ile
yıllık %38,8 oranında gerilemiştir. Haziran ayında TL krediler,
tüketici kredileri ve kobi kredilerindeki büyüme ile %2,2 oranında
yükselmiştir. Fonlama tarafında bakıldığında, TL mevduatlarda %1,4
oranında büyüme görülmüştür. Bankacılık sektörünün kredi/mevduat oranı
ise 30 baz puan artarak %99,1 olarak gerçekleşmiştir. Bankacılık
sektörünün kümülatif özsermaye karlılığı artan karın etkisiyle 130 baz
puan artışla %11,3'e yükselmiştir. Aktif karlılık ise %1,1 olmuştur.
Öte yandan, net faiz marjı ise aylık bazda 7 baz puan artarak %2,92'ye
yükselmiştir. Bankacılık sektörü sorunlu kredi oranı ise sorunlu
kredileri intikallerine yönelik devam eden destek, tahsilatlar ve
kredi büyümesine bağlı olarak düşmeye devam ederek - aylık bazda 4 baz
puan - %3,61 olarak gerçekleşmiştir. Son olarak, sermaye yeterlilik
oranı haziran ayında %17,75 olarak gerçekleşmiştir. Haziran ayının
ardından temmuz ayındaki öncü büyüme göstergeleri de ekonomik
aktivitedeki toparlanmanın devam ettiğine işaret ederken, net ücret ve
komisyon gelirlerinde güçlü görüntü korunabilir. Diğer yandan, net
faiz gelirlerinde artan enflasyon beklentilerine paralel TÜFE
endekslilerin de desteği sürebilir. Önden ayrılan karşılıklar ile
birlikte ekonomideki büyüme temposu ve kredi ödemelerindeki
gecikmelere yönelik getirilen esnekliğin eylül sonuna kadar uzatılması
ve takip hesaplarındaki gün sayısının da artmasıyla aktif kalitesinde
bir bozulma şu aşamada gözlenmeyebilir. Bu kapsamda, teknolojik
yatırımların geri dönüşleri de devam ederken artan verimlilikle
birlikte Bankacılık sektörünün operasyonel anlamda karlılığı, haziran
ayındaki ivmesini koruması beklenebilir. Öte taraftan, temmuz ayında
haziran ayındaki dönem sonu düzeltmelerinin olumlu etkisinin olmaması
nedeniyle, haziran ayındaki kadar yüksek kar rakamı beklenmemelidir.
DİĞER ŞİRKET HABERLERİ
Anadolu Hayat Emeklilik (ANHYT, Sınırlı Negatif): Şirket'in
2Ç2021'deki net dönem karı (konsolide) 122,7mn TL gerçekleşerek yıllık
%5,3 oranında düşüş göstermiştir. Piyasanın ikinci çeyrek ortalama kar
beklentisi 142mn TL idi. Şirket'in genel teknik bölüm dengesi yıllık
%14,0 oranında düşüş göstererek 2Ç2021'de 110,9mn TL'ye gerilerken,
net yatırım gelirleri %61,8 oranında artmış ve 61,6mn TL olarak
gerçekleşmiştir.
İkinci çeyrek kar rakamının ardından Şirket'in 1Y2021'deki net dönem
karı 254,4mn TL gerçekleşerek yıllık %0,8 oranında artış göstermiştir.
Gözde GSYO (GOZDE, Nötr): Gözde Girişim'in 2021 yılı 2. çeyrek net
dönem karı 461,8mn TL olarak gerçekleşmiştir. Şirket bir önceki yılın
aynı döneminde 489,9mn TL net dönem karı kaydetmişti. 2. çeyrek karına
rağmen ilk çeyrekteki zarar sebebiyle şirketin 6 aylık net dönem karı
259,2mn TL olmuştur. Geçen senenin ilk 6 ayında şirketin net dönem
karı da yine 1Ç2020 zararı sebebiyle 179,5mn TL seviyesindeydi.
Ulusoy Un (ULUUN): %100 Bağlı Ortaklığı olan Rolweg S.A, Toprak
Mahsulleri Ofisi (TMO)' nun 04.08.2021 tarihinde yapmış olduğu Buğday
İthalatı ihalesinde vermiş olduğu teklif ile 14,9mn USD (127,5mn TL)
değerinde ihale kazanmıştır.
Verusatürk GSYO (VERTU): Şirketin %10 oranında iştirak ettiği Probel
Yazılım ve Bilişim Sistemleri A.Ş.'nin halka arz işlemleri kapsamında
Şirket Esas Sözleşmesi'nin Sermaye Piyasası Kanunu ve ilgili mevzuat
hükümlerine uygun hale getirilmesi amacıyla Sermaye Piyasası Kurulu'na
ön izin başvurusunda bulunulmuştur.
FAİZ PİYASALARI
Perşembe günü ağırlıklı ortalama fonlama maliyeti %19 seviyesinde
yatay seyretti. TCMB dün 42 milyar TL'lik (%19'dan, 7 gün vadeli)
haftalık repo ihalesi açtı, toplam fonlama tutarı ise tamamı haftalık
repo ihaleleri kaynaklı 269 milyar TL oldu.
ABD 10 yıllık hazine tahvillerinin faizi dün güne %1,18 seviyelerinden
başlarken, gün içerisinde %1,17-%1,23 bandında hareketin ardından
%1,22 seviyesinden günü kapattı.
Yurt içi tahvil piyasasında, dün verim eğrisi genelinde faizlerde
yükselişler görüldü. Bu kapsamda, günlük bazda verim eğirisinde kısa
vadeli tarafta 25 baz puana varan yükselişler gözlenirken, orta ve
uzun vadeli tarafta ise 20 baz puana varan yükselişler görüldü. "
******
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir...
*******
Foreks Haber Merkezi (
[email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey