HİSSE DEĞERLENDİRMESİ-Vakıf Yatırım, TSKB için 1,86 TL hedef fiyatla "al" tavsiyesini sürdürdü

Vakıf Yatırım, TSKB için 1,86 TL hedef fiyatla "al" tavsiyesini
sürdürdü.

Değerlendirmede şöyle denildi:

"TSKB (TSKB): Banka?nın net dönem karı 2Ç21?de yıllık %50,2, çeyreksel
%11,9 artışla, bizim ve piyasa beklentilerinin hafif üzerinde, 253 mn
TL seviyesine ulaştı. Son 12 aylık verilere göre hesapladığımız
bankanın ortalama özkaynak karlılığı ise 1Ç?de %13,8 iken, 2Ç?de
%14,7?e yükselmiş oldu. TSKB?nin 2Ç?de kümülatif net faiz marjı (swap
dahil) bir önceki çeyreğe göre 26 bp iyileşme göstererek %3,6 düzeyine
ulaşırken, komisyon gelirleri ise aynı dönemde %132 oranında
yükselerek 25 mn TL?ye çıktı. Böylece bankanın 2Ç?de toplam çekirdek
gelirleri (hedge hariç) çeyreksel %12,7 artış kaydetti. Yılın ikinci
çeyreğinde bankanın karşılık giderleri çeyreksel %21,5 gerilerken,
ihtiyatlı duruşun sürdürülmesi ile net risk maliyeti 20 bp gerileyerek
%2,0 olarak gerçekleşti. Ayrıca 2Ç?de 35 mn TL ilave serbest karşılık
ayıran bankanın serbest karşılıkları toplamı 285 mn TL?ye ulaşmış
oldu. Diğer yandan, 2Ç?de bankanın TL kredi büyümesi çeyreksel %10,4,
YP ise %0,4 düzeyinde gerçekleşirken, toplam menkul kıymet portföyü
ise %4,6 genişledi. Fonlama tarafında ise 2Ç itibariyle bankanın 255
mn $ likidite fazlası bulunmaktadır (1Ç21:400 mn $). Ayrıca bankanın
aktif kalitesine göstergelerine bakıldığında 2Ç?de takipteki krediler
oranı 1Ç?ye göre sınırlı değişim göstererek %3,8 olurken, bu krediler
için karşılık oranı ise %47?den %50?ye ulaştı. Aynı dönemde bankanın
ikinci aşama kredilerinin toplam krediler içerisindeki payı lojistik
ve turizm sektörüne sağlanan bazı kredilerdeki sınıflandırma
değişikliği sonucunda %11,5?dan %14,0?e çıktı. TSKB?nin 2020 sonunda
%16,6 olan konsolide sermaye yeterlilik rasyosu (BDDK geçici önlemleri
hariç) 2Ç21?de %15,2?e geriledi (1Ç21: %15). Yorum: TSKB için 883 mn
TL (y/y:+%20,4) olan 2021 yılsonu net kar tahminimizi değiştirmiyoruz.
Son bir ayda endekse paralel bir performans sergileyen TSKB için 1,86
TL olan hedef fiyatımızı ve kısa vadeli ?Endeksin Ümevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( [email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey