HİSSE DEĞERLENDİRMESİ-Deniz Yatırım, Şişe Cam'ı 9,60 TL hedef fiyat ve 'al' tavsiyesi ile model portföyünde tuttu

Deniz Yatırım, Şişe Cam'ı 9,60 TL hedef fiyat ve 'al' tavsiyesi
ile model portföyünde tuttu.

Deniz Yatırım'ın konu ile ilgili raporunda şu değerlendirme
yapıldı:

"Sise Cam

Tavsiye AL
Fiyat/Hisse TRY7.72
Hedef Fiyat/Hisse TRY9.60
Getiri Potansiyeli 24%
HAO 49%
Piyasa değeri TRY23,648 mln

SISE Güçlü büyüme ve marj artışı / olumlu

Şişecam, 2Ç21?de 7,091 milyon TL gelir (Kons.: 7,072 milyon TL, Deniz: 7,213 milyon
TL), 1,855 milyon TL FAVÖK (Kons.: 1,674 mln TL, Deniz: 1,731 mln TL) ve 1,395
milyon TL net kar (Kons.: 1,286 mln TL, Deniz: 1,255 mln TL) açıkladı. Konsolide satış
gelirleri yıllık %68 artışla ortalama piyasa beklentisine yakın bir düzeyde
gerçekleşirken, operasyonel marjlardaki belirgin iyileşmenin sonucu olarak FAVÖK
konsensusun %11, net kar ise %9 üzerinde oluştu. Sonuçların hisse üzerinde olumlu
etkiye neden olacağını tahmin ediyoruz. SISE?yi 9,60 TL hedef fiyat ile model
portföyümüzde taşımaya devam ediyoruz.
Şişecam?ın satış gelirleri 2Ç21?de önceki yılın aynı dönemine kıyasla %68 oranında
arttı. Satışların %39?u düz cam (%28 mimari+%11 oto), %26?sı cam ambalaj, %19?u
kimyasal, %15?i cam eşya ve %1?i diğer operasyonlardan kaynaklandı. Yurtdışı
operasyonların satış gelirleri içindeki payı %68?e yükseldi (1Ç21: %60).

Özellikle mimari ve oto camlarında olmak üzere tüm ana segmentlerde yıllık bazda
güçlü gelir artışı görüldü. Satış gelirleri mimarı camlarda yıllık bazda %131, oto
camlarında ise %152 artarken, cam ambalaj, kimyasal ve cam eşya segmentlerinde
sırasıyla %38, %38 ve %84 oranlarında artışlar görüldü.

Konsolide brüt kar yıllık %141 artışla 2,617 milyon TL oldu. 2Ç20?de %25,7 olan brüt
kar marjı %36,9 seviyesine yükseldi. Tüm segmentlerde artan kapasite kullanım
oranı, güçlü fiyatlama, soda külü fiyatlarındaki düşüş, hammadde fiyatlarına
uygulanan hedge işlemleri ve olumlu kur etkisi 2Ç21?deki marj artışında etkili oldu.

Şirket bu dönemde Eurobond yatırımları, ticari alacak - borçlar ve finansman
faaliyetlerine bağlı olarak toplam 294 milyon TL FX geliri kaydetti. Önceki yılın aynı
döneminde bu kalemlerden 291 milyon TL FX geliri oluşmuştu.

Şirket?in net borcu Haziran sonu itibariyle 3,4 milyar TL düzeyinde kaldı, net borcun
FAVÖK?e oranı 0,42x seviyesine geriledi (Mart sonu: 3,4 milyar TL, 0,52x). Döviz fazla
pozisyonu Mart sonuna göre değişim göstermeyerek 7,5 milyar TL düzeyinde kaldı
(2020-sonu: 6,6 milyar TL)."

Analizin tamamı için:

https://www.denizyatirim.com/sites/1/upload/files/GUNLUK_BULTEN_-_03.08.2021.PDF

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygu
-Foreks Haber Merkezi-