HİSSE DEĞERLENDİRMESİ-Ahlatcı Yatırım, Tofaş için hedef fiyatını 49,50 TL olarak korudu

Ahlatcı Yatırım, Tofaş için hedef fiyatını 49,50 TL olarak korudu

Değerlendirme şu şekilde:

"TOFAŞ, 2Ç21?de net karını 2Ç20 dönemine göre % 201 oranında artırarak
867,2 milyon TL olarak açıkladı. Açıklanan rakam piyasa beklentisinin
üzerinde gerçekleşti. 2Ç20 ?de Şirket ?in net satışları ise yıllık
bazda %148 artışla 7.564 milyon TL oldu. Şirket ?in net satışlarındaki
yükselişte satış hacmindeki büyüme ve fiyat artışları etkenler oldu.

2Ç2 1 ?de Şirket ?in yurtiçi perakende satış hacmi yıllık %41 artarak
34bin adete yükseldi. Bir önceki çeyreğe göre artış ise %15 oranında
oldu. Şirket ?in toplam araç satışları, güçlü iç talep ile birlikte
2Ç21?de yıllık %59 artışla 36.833 adete ulaştı. Şirket, 2Ç21?de düşük
baz etkisinin verdiği avantajla yıllık %278?lik yükselişle 29.590
ihracat satış adedi elde etti.

Yurt içinde faiz oranlarındaki yükselişe rağmen filo talebinden gelen
katkı ve araç fiyatlarındaki diğer markalara göre avantajlı konum araç
satışlarını olumlu anlamda destekledi. Şirket ?in FVAÖK ?ü 2Ç21 ?de
satış gelirlerindeki artış ve bu artışın sağladığı karlılık sayesinde
%124 artışla 1.212 milyon TL oldu. Böylece piyasa beklentisinin
üzerinde bir sonuç elde edilmiş oldu. FVAÖK marjı ise 2Ç21 ?de %16,02
oldu. (2Ç20: %17,76) FVAÖK marjı yıllık bazda gerilemesine rağmen bir
önceki çeyrek dönemdeki %13,58 ?e göre daha güçlü bir sonuç elde
edildi.

Şirket ?in Net Borç/FVAÖK ?ü operasyonel performanstan gelen katkıyla
2Ç21 ?de 1,26x olarak gerçekleşti. (2Ç20: 2,11 x, 1Ç21: 1,52x) Şirket
yönetimi açıkladığı finansal sonuçlar ile birlikte ileriye yönelik
beklentilerinde de revizyonlar yaptı.

İhracat beklentisi 150 -160 bin adet olarak revize edildi. (Önceki:
150 - 165bin adet ve 2020: 118bin adet)

Yurt içi satış hedefini 135-150 bin adete (Önceki: 120 -135 bin adet
ve 2020: 142bin adet), yurtiçi hafif araç pazarı hedefini ise 800 -850
bin adete (Önceki: 700 -750 bin adet ve 2020: 773 bin adet) revize
etti.

Şirket, 2021 yılında toplam 280 -300bin adet araç (Önceki: 265 -290
bin adet) üretmeyi hedefliyor. Yatırım harcaması hedefi ise 100 milyon
EUR olarak muhafaza edildi. (2020: Yaklaşık 115 milyon EUR).

Şirket payları için daha önce belirlemiş olduğumuz 49,50 TL hedef
fiyat seviyesini korumaya devam ediyoruz."

*******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******





Foreks Haber Merkezi ( [email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey