HİSSE DEĞERLENDİRMESİ-Halk Yatırım, Tofaş için hedef fiyatını 45,00 TL'den 48,00 TL'ye yükseltirken, 'al' tavsiyesini korudu

Halk Yatırım, Tofaş için hedef fiyatını 45,00 TL'den 48,00 TL'ye
yükseltirken, 'al' tavsiyesini korudu.

Halk Yatırım'ın konu ile ilgili raporunda şu değerlendirme
yapıldı:

"Pozitif

Beklentilerin üzerinde gerçekleşen net kar rakamı. Tofaş, yılın ikinci
çeyreğinde ortalama piyasa beklentisi olan 695,6 milyon TL ve bizim
beklentimiz olan 694,3 milyon TL?nin %25 üzerinde, yıllık bazda %200,6
artışla 867,2 milyon TL net kar açıkladı. Beklentimizin üzerinde
kaydedilen operasyonel kar, tahminimizin üzerinde gerçekleşen net
kârda etkili oldu.

Satış gelirleri yıllık bazda %148 artış gösterdi. 2Ç21?de net satış
gelirleri, hem bizim tahminimiz olan 7.408 milyon TL hem de ortalama
piyasa beklentisi olan 7.387 milyon TL ile uyumlu, yıllık %147,9
artarak 7.564 milyon TL seviyesinde gerçekleşti. Yıllık bazda artış
gösteren satış gelirlerinde, satış hacmi ve birim fiyatlardaki artış
etkili oldu.

FAVÖK beklentilerin üzerinde. FAVÖK yılın ikinci çeyreğinde
beklentimiz olan 960,6 milyon TL?nin %26,2, ortalama piyasa beklentisi
olan 968,2 milyon TL?nin de %25,2 üzerinde, yıllık %123,6 artışla
1.212 milyon TL seviyesinde gerçekleşti. FAVÖK marjı ise 2Ç21?de
yıllık bazda 1,7 puan düşüşle %16,0 seviyesinde gerçekleşti.

Net finansman gideri net karı kısmen baskıladı. Operasyonel olmayan
tarafta ise, 12,0 milyon TL?lik esas faaliyetlerden net diğer gider ve
56,8 milyon TL seviyesinde kaydedilen net finansman gideri net karı
kısmen baskıladı.


2021 beklentilerinde değişiklik. Tofaş, yıl sonu finansallarının
ardından paylaştığı 2021 yılına ilişkin beklentilerinde değişikliğe
gitti. Buna göre şirket, yurt içi pazar beklentisini 700-750 bin adet
seviyesinden 800-850 bin adet seviyesine yükseltirken yurt içi ve
yurt dışı satışlarına ilişkin beklentilerini sırasıyla 120-135 bin
adetten 135-150 bin adet (bir önceki seneye göre %5 azalış - %6 artış)
ve 150-165 bin adetten 150-160 bin adet (bir önceki seneye göre %27 -
36 artış) olarak revize etti. Şirket yatırım harcaması beklentisini
ise 100 milyon euro seviyesinde tuttu.

Tavsiyemizi AL olarak sürdürüyoruz. 2021 yılı ikinci çeyrek finansal
sonuçlarını beklentilerin üzerinde gerçekleşmesi dolayısıyla hisse
performansı üzerinde etkisinin ?pozitif? olacağını düşünüyoruz.
Sonuçların ardından, risksiz faiz oranı varsayımımızı yükseltmemize
karşılık hem makro tahminlerimizi güncellememiz hem de 2021 yılına
ilişkin FAVÖK ve net kar tahminlerimizi sırasıyla %16 ve %20 yukarı
revize etmemiz neticesinde, Tofaş için 12-aylık hedef fiyatımızı 45,00
TL?den 48,00 TL?ye yükseltiyor tavsiyemizi AL olarak sürdürüyoruz."

Analizin tamamı için:

https://www.halkyatirim.com.tr/pdf/2021/7/2126_TOASO-2Ç21.pdf

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( [email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey