ANALİZ-TAV 2.Çeyrek Finansal Sonuç Değerlendirmesi(Ziraat Yatırım)

Ziraat Yatırım Menkul Değerler Tarafından Hazırlanan Analiz Raporu:

"TAV Havalimanları'nın 2021 yılının ikinci çeyreğinde ana ortaklık net
dönem zararı 332,3mn TL ile hem ortalama piyasa zarar beklentisi olan
293mn TL'nin, hem de bizim zarar beklentimiz olan 203mn TL'nin
üzerinde gerçekleşmiştir. Şirket'in FAVÖK'ü 275,4mn TL (27,9mn euro)
ile beklentimizin üzerinde (beklentimiz 224mn TL idi) gerçekleşmesine
karşın, finansman giderlerinin beklentimizden yüksek gerçekleşmesi ve
vergi gideri kaydedilmesi tahminimizdeki sapmada etkili olmuştur.

TAV Havalimanları'nın 2021 yılının ikinci çeyreğinde toplam hizmet
verilen yolcu sayısı, 2Ç2020'deki 825.798 adetten (salgın nedeniyle
neredeyse tüm havacılık faaliyetleri durmuştu), Mayıs ayından itibaren
Almatı Havalimanı yolcu sayısı dahil 8,77 milyona çıkmıştır. TAV
1Ç2021'de ise 4,3 milyon yolcuya hizmet vermişti. Bu duruma bağlı
olarak TAV'ın satış gelirleri 2Ç2020'deki 215,8mn TL'den 2Ç2021'de
940,6mn TL'ye yükselmiştir. Diğer taraftan satışların maliyetleri
görece daha düşük artış kaydederek 614,2mn TL olarak gerçekleşmiştir.
Buna bağlı olarak TAV 2Ç2020'deki 12,7mn TL'lik brüt zarardan
2Ç2021'de 326,3mn TL brüt kara geçmiştir. Operasyonel giderler aynı
dönemde sadece %3,9 oranında artarken, 28,9mn TL'lik diğer
faaliyetlerden net gider ile birlikte 52,3mn TL net faaliyet karı
oluşmuştur. 2Ç2020'de 192,1mn TL net faaliyet zararı kaydedilmişti.
Yatırım faaliyetlerinden 2Ç2021'de 25,9mn TL gelir kaydedilirken,
özkaynak yöntemiyle değerlenen yatırımlardan ise 120,1mn TL gider
kaydedilmiştir. Finansman tarafında da 2Ç2021'de 248,9mn TL net
finansman gideri yazılmıştır. Böylece vergi öncesi zarar 290,8mn TL
olurken, 24,4mn TL'lik vergi gideri ve 4,3mn TL'lik Atatürk Havalimanı
kaynaklı durdurulan faaliyetlerden yazılan giderin ardından, ana
ortaklık net dönem zararı 332,3mn TL olarak gerçekleşmiştir. Şirket
2Ç2020'de 694,1mn TL ana ortaklık net dönem zararı açıklamıştı.

İkinci çeyrek zarar rakamına karşın, ilk çeyrek kar rakamının
etkisiyle, Şirket'in Ocak-Haziran dönemi ana ortaklık net dönem karı
220,5mn TL olarak gerçekleşmiştir. Bir önceki yılın ilk yarısında
1.070,8mn TL ana ortaklık net dönem zararı kaydedilmişti. TAV Tunus
borç yapılandırmasının ilk çeyrekte net kar rakamına 109mn euro bir
sefere mahsus olumlu katkı sağlaması nedeniyle, TAV ilk çeyrekte
552,9mn TL ana ortaklık net dönem karı açıklamıştı."

Analizin tamamı için:

http://lb.ziraatyatirim.com.tr/eu/c/tq/9577E7710A684E9986B963B7A38C909D/923d2efcf9f0de91969f3b79d72c626c/?i=d6f0d7902a86a9f46fbb790f5ff399162cf21b721f5fdd4041f2d4b45fada428ea90bb470b49863dd51a38f7fd8874fdbd6bbf668857f527043fa3034832963c3928594651b34c565ea9508d764e44720bf2ae3f4d51cd496e50e9170154a7ab

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( [email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey