Yapı Kredi Yatırım Tarafından Hazırlanan Günlük Bülten
Analiz:
"BIST-100 endeksi 1,370 desteğini test ediyor
Delta koronavirüs varyantı ve bazı ülkelerde buna eşlik eden
kısıtlamalara dair haberler soru işaretlerine neden olurken, riskli
varlık sınıfında yer alan hisse senetlerinde zayıf eğilim öne çıkıyor.
Cuma günü ABD tarım dışı istihdam verisinin Haziran ayında aylık
850.000 (beklenti: +720.000) kişi artışla güçlü yönde sinyaller üretse
de tapering endişelerini tetikleyecek nitelikte güçlü seviyede
değerlendirilmediğini takip etmiştik. Bu hafta ise beklendiği kadar
şahince yorumlanmayan ve bekle-gör duruşunun öne çıktığı Fed FOMC
tutanakları ön plandaydı. Fed FOMC tutanaklarında iyileşmenin devam
etmesi beklense de, varlık alımlarının azaltılmasının (tapering) ön
koşulu olan hedeflere doğru "kayda değer ilave toparlanma"nın henüz
karşılanmadığı görüşü dikkat çekti. Dün Delta varyantına yönelik
endişeler, Japonya'nın başkenti Tokyo'da yeniden kısıtlamaların
gündeme gelmesi ve ekonomik toparlanmanın tepe yapmış olabileceği
beklentileri eşliğinde hisse senetlerinde kar satışlarının etkili
olduğunu takip ettik. Fed üyelerinden Daly'nin delta varyantının
küresel ekonomik toparlanma için bir tehdit olduğuna dair açıklamaları
dikkat çekiciydi. Yeni rekor test eden küresel risk barometresi olarak
da izlenen S&P 500 endeksi dün %0.7 ekside, Dow Jones sınai endeksi
%0.8 ekside, teknoloji endeksi Nasdaq %0.7 ekside ve Russell 2000
endeksi ise %0.9 ekside kapanış yaptı. On bir sektörün hepsi ekside
kapanış yaptı. Finansallar, sınai, materyaller, telekom ve teknoloji
daha kötü performans gösteren sektörler oldu. (MSCI Dünya: %-0.9, MSCI
EM %-1.8, MSCI Türkiye ETF %-0.9). Volatilite endeksi VIX %17 civarı
yükselirken, büyümede ve enflasyonda tepe oluşumu beklentileri
eşliğinde aşağı baskı altında kalan ABD 10 yıllık tahvil faizi %1.25
seviyesini test etti, dolar endeksi %0.3 ekside kapanış yaptı.
Sektör ve Şirket Haberleri
Aksigorta
ve Türkiye Sigorta ?yı ?AL? önerisiyle
araştırma kapsamımıza alıyoruz
Gordon Büyüme Modeli?ne göre Aksigorta için hesapladığımız 12 aylık
hisse başı hedef fiyatımız 9.9TL, Türkiye Sigorta için 6.2TL?dir.
Hedef fiyatlarımız, Aksigorta için %25, Türkiye Sigorta için %29 artış
potansiyeli taşımaktadır. Hisseler için olumlu görüşümüzün ortak
etmenleri (i) toparlanan ekonomik büyümenin, prim penetrasyonu zaten
düşük olan sektörün büyümesini desteklemesi, (ii) yüksek seyreden TL
faizlerin yatırım gelirlerini arttırması, (iii) sigortacıların düzenli
temettü gelenekleri ve (iv) yüksek özkaynak karlılığıdır. Aksigorta
hisseleri 2021 tahminlerimize göre 2.0x F/DD ve 5.4x F/K ile işlem
görmektedir. Bu çarpanlar son 3 yıl ortalamalarına göre sırasıyla %17
ve %3 aşağısındadır. Türkiye Sigorta ise 2021 tahminlerimize göre 1.3x
F/DD and 5.0x F/K oranları ile işlem görmektedir.
Albaraka hisse geri alım programı
31 Mart 2021?de yapılan Albaraka olağan genel kurulunda hisse geri
alım programı onaylanarak yönetim kurulu yetkilendirilmişti. Bu yetki
kapsamında bankanın yönetim kurulu bu konuda bankanın genel
müdürlüğünün yetkilendirilmesine karar verdi. Hisse için sınırlı
olumlu olarak değerlendiriyoruz.
TSKB < TSKB TI> sendikasyon kredisi temini
TSKB, uluslararası piyasalardan 192 milyon ABD Doları 1 yıl vadeli
sendikasyon kredisi sağladı. Kredinin toplam maliyeti
Libor/Euribor+175bp oldu. Bu işlem geçen seneye göre %130?luk bir
yenileme oranına denk gelmektedir. Hisse için nötr olarak
değerlendiriyoruz.
Koza Altın sondaj çalışmalarıyla ilgili güncelleme
KOZAL yılın ilk yarısında sondaj faaliyetlerini %619 oranında
arttırdı. Bu oran ilk çeyrekte %284 civarındaydı. Dolayısıyla ikinci
çeyrekte arama faaliyetlerinin daha da yoğunlaştığı anlaşılıyor.
Gelişme orta vadede rezerv artışı için bir sinyal olabilir. Son
dönemde baskı altında olan Grup hisselerinde haber sonrası bir tepki
görebiliriz.
Arçelik Hitachi satın alımıyla ilgili ödemeyi tamamladı
ARCLK Hitachi?nin Japonya dışındaki faaliyetlerinin satın alımı için
yapacağı ödemeyi tamamladı. Hatırlanacağı üzere geçen yılın sonunda
Arçelik Hitachi?nin Japonya dışındaki beyaz eşya operasyonlarıın
%60?ını 300 milyon dolara satın almak üzere anlaşmaya varmıştı. Yeni
yapıya göre her iki şirket Hollanda?da yeni bir şirket kuracak ve
Hitachi?nin 10 ülkedeki satış ve dağıtım şirketleriyle Çin ve
Tayland?daki toplamda yıllık 3 milyon adet kapasiteye sahip olan
buzdolabı ve çamaşır makinesi fabrikaları bu şirkete devredilecek ve
Arçelik bu yeni şirkete %60 oranında iştirak edecek. Hitachi?nin
Japonya dışındaki beyaz eşya operasyonlarının 2019 yılı itibariyle
toplam satışları 1 milyar dolar (Arçelik?in 5,6 milyar dolar) VAFÖK
rakamı ise 70 milyon dolar (Arçelik?inki yaklaşık 590 milyon dolar)
düzeyinde. Bu da yaklaşık %7 gibi bir VAFÖK marjına işaret ediyor ki
aynı dönemde Arçelik?in VAFÖK marjı %10,4 düzeyinde. Dolayısıyla bu
satın almanın Arçelik finansalları üzerinde ilk etapta marjdüşürücü
etkisi olabilir. te yandan orta vadede sağlanacak verimlilik
kazanımlarıyla bu olumsuz etkinin yok olacağını düşünüyoruz. Satın
almayla ilgili beklentiler daha önce fiyatlandığı için gelişmeyi nötr
olarak değerlendiriyoruz. "
Analizin tamamı için:
https://www.ykyatirim.com.tr/mailing/eb18032f-c8f8-4925-acc9-951eda017d08.pdf
******
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir...
*******
Foreks Haber Merkezi ( [email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey