Ana SayfaANALİZ-Sabah Stratejisi(Ziraat Yatırım)----

ANALİZ-Sabah Stratejisi(Ziraat Yatırım)

05 Temmuz 2021 - 09:03 www.borsagundem.com

Ziraat Yatırım Menkul Değerler Tarafından Hazırlanan Sabah
Stratejesi Analizi:

"Haftaya yükselişlerle başlayan Asya borsalarının bu yükselişte
kalıcılık sağlayamadığını izliyoruz. Bugün Çin'den beklentilerin
altında gelen PMI'ın son gelen verilere uyumlu, ekonomide kısmi
yavaşlama eğiliminin devam ettiğini gösteriyor ki Çin Merkez
Bankası'nın daha sıkı para politikası uygulayabileceği spekülasyonları
devam ediyor. Bununla birlikte Çin'de teknoloji şirketlerine yönelik
regülasyon baskısı ve aşılanma oranı düşük Asya'da Delta varyantı ile
ilgili endişeler Bölge'de risk iştahının zayıf kalmasına neden oluyor.
ABD'de ise cuma günü gelen istihdam verileri ekonominin toparlanmakta
olduğunu ancak Fed'in henüz sıkılaştırma konusunda acele etmeyeceğine
(beklentiler doğrultusunda saatlik ücretler, yüksek işsizlik oranı)
işaret etti ki ABD borsaları günü pozitif bölgede kapattılar.
Avrupa'daki veriler de toparlanmanın devam ettiğini gösteriyordu. Bu
çerçevede, Asya varlıklarındaki baskının ABD ve Avrupa tarafına
yansıması sınırlı kalabilir ve bu sabah ABD ve Avrupa vadelilerindeki
Asya kaynaklı baskı kalıcı olmayabilir. Yurtiçi tarafta ise TCMB'nin
zorunlu karşılık hamlesi ve BDDK'nın makro ihtiyati tedbirler
kapsamında getirdiği bazı sınırlamaların TL üzerinde yarattığı olumlu
etkinin haftanın ilk işlem gününde de devam edebileceğini düşünüyoruz.
BIST100 endeksinin ise gün içerisinde hafif alıcılı bir görüntü
sergilemesini bekliyoruz.

MAKROEKONOMİ

ECB ve Fed toplantı tutanakları, hizmet PMI verileri, ABD ISM imalat
dışı PMI, Çin ÜFE ve TÜFE, Almanya ZEW endeksi, G-20 ülkeleri maliye
bakanları ve merkez bankası başkanları toplantısı hafta genelinde öne
çıkan gelişmeler. Bugün özelinde yurt içinde enflasyon verisi ile
Kabine toplantısı izlenecek, yurt dışında ABD piyasaları tatil, Euro
Bölgesi ülkelerindeki hizmet PMI verileri takip edilecek.

ABD'de bu hafta veri gündemi görece sakin fakat çarşamba günü
yayınlanacak FOMC tutanakları piyasaların odağında olacaktır. Son
toplantısında Fed piyasa beklentilerinin aksine daha hızlı faiz
artırımı olacağını tahmin etmişti. Bu açıdan tutanaklarda bunun nasıl
gerekçelendirildiğine dair ipucu aranacaktır. Ayrıca varlık alımının
azaltımının zamanlamasına yönelik düşünceler de önemli olacaktır. Veri
gündeminde ise yarın haziran ayı nihai IHS Markit hizmet PMI ve ISM
imalat dışı PMI verileri açıklanacak. Haziranda öncü IHS Markit hizmet
PMI 70,4'ten 64,8'e gerilemişti. Raporda firmaların işçi bulmakta
zorlandıkları tespiti yer alırken, özellikle ücretlerdeki artışla
maliyetlerinin arttığı belirtilmekteydi. Ayrıca istihdam piyasasına
yönelik çarşamba günü mayıs ayı JOLTS açılan iş sayısı ve perşembe
günü haftalık işsizlik maaşı başvuruları takip edilecek. Son açıklanan
veriye göre haftalık işsizlik maaşı başvuruları sayısı 364 bin kişiye,
süregelen işsizlik maaşı alan kişi sayısı ise 3,47 milyon kişiye
geriledi ki salgın sonrası en düşük rakamları işaret etmekte. Çarşamba
günü de mayıs ayı JOLTS verisi izlenecek. İstihdam piyasasında,
piyasada tartışılan argümanlardan biri emek arzının verilen teşvik ve
nakit destekler nedeni ile yeterince artmadığı yönünde. JOLTS
verisinde her ne kadar rekor seviyeler görülse de nisan ve mayıs
aylarında tarım dışı istihdam artışı beklenenin altında kalmıştı.

Avrupa'da ise perşembe günkü ECB tutanakları ön plana çıkmakta. Piyasa
katılımcıları açısından aylık tahvil alımındaki "önemli ölçüde daha
yüksek bir hızda" ifadesinin gerekçeleri önemli olacaktır. Veri
gündeminde ise bugün haziran ayı nihai hizmet PMI verileri ve Sentix
yatırımcı güveni takip edilecek. Avrupa'da kısıtlamaların gevşetilmesi
ve aşılama sürecindeki ilerlemeyle artan talep öncü hizmet PMI
verilerine olumlu yansıdı ve hizmet PMI 58'e yükseldi. Salı günü
Almanya Zew Endeksi ve mayıs ayı fabrika siparişleri takip edilecek,
ekonominin açılmasıyla beklentiler ve cari duruma ilişkin endekslerin
yakınsamaya devam etmesi beklenmekte. Çarşamba günü ise Almanya'da
mayıs ayı sanayi üretimi izlenecek. Nisanda aylık %1 düşüş sonrası
mayıs ayında görece zayıf otomobil üretimine rağmen güçlü küresel
talep sonucu toparlanma beklenmekte. Perşembe günü ise mayıs ayı
Almanya dış ticaret dengesi takip edilecek. İngiltere'de ise cuma günü
mayıs ayı sanayi üretimi ve GSYH aylık verisi izlenecek. İngiltere
ekonomisi kısıtlamaların gevşetilmesi ve temas yoğun sektörlerdeki
açılmanın da etkisiyle mart ayındaki güçlü büyüme görünümünü
sürdürerek hizmetler sektörü öncülüğünde nisanda %2,3 büyümüştü.
Beklenti mayıs ayında %1,8 büyümesi yönünde. İngiltere Merkez Bankası
ise delta varyantı kaynaklı vakaların artışına rağmen bu yıl genelinde
İngiltere ekonomisinin %7,25 büyümesini beklemekte.

Asya tarafında ise veri gündemi sakin cuma günü Çin'in ÜFE ve TÜFE
verileri izlenecek. Geçen hafta yayınlanan resmi PMI verilerinde fiyat
endekslerinde düşüş görmüştük. Bu görüntüyle uyumlu olarak üretici
fiyatlarının yıllık %9'dan %8,7'ye gerilemesi beklenirken, tüketici
fiyatlarında ise yıllık bazda bir değişim beklenmiyor. Ayrıca yarın
Avustralya Merkez Bankası toplantısı bulunmakta. Artan vaka sayıları
ile genişlemeci para politikasında bir değişiklik beklenmiyor.

Yurt içinde bugün haziran ayı enflasyon verileri, yarın reel efektif
döviz kuru ve aylık fiyat gelişmeleri raporu, çarşamba günü DHMİ
istatistikleri ve Hazine nakit dengesi, perşembe İŞKUR işgücü
istatistikleri ve 3. çeyreğe ilişkin Dış Ticaret Beklenti Anketi,
haftanın son iş gününde ise mayıs ayı cari işlemler dengesi ve temmuz
ayı TCMB Piyasa Katılımcıları Anketi (eski adıyla TCMB Beklenti
Anketi) takip edilecek. Ayrıca bu hafta Hazine altın tahvili ve altına
dayalı kira sertifikası ihraç edecek.

Haziran ayı enflasyon rakamlarında açılmanın da etkisini izleyeceğiz.
Mayıs ayında TÜFE, kapanma ve talep koşulları nedeniyle %1,3
seviyesindeki beklentilerin altında aylık bazda %0,89 artmıştı. Piyasa
Katılımcıları Anketi'nde beklentiler TÜFE'nin haziranda aylık %1,21
artması yönünde daha güncel beklentileri içeren Foreks Anketi'nde ise
TÜFE'nin aylık medyan tahmini %1,42 artacağı yönünde. Haziranda
özellikle enflasyonist etkilere sebep olan diğer faktörlere ek olarak
açılmanın etkileri ile artan iç talebin yansımaları da aylık
enflasyonun geçtiğimiz aya göre bir miktar artmasına sebep olacaktır.
Ayrıca mayıs ayındaki ÖTV artışının haziran ayında da akaryakıt
fiyatlarında hissedileceği düşünülmekte. Haziranda enerji fiyatları
yüksek seviyelerini korudu, bununla birlikte diğer emtia fiyatlarında
görece daha sakin bir seyir gözlenmişti. Buna karşın TL'deki değer
kaybının birikimli etkileri sürüyor, ki imalat PMI raporunda da
TL'deki değer kaybı kaynaklı girdi fiyatlarının hızlandığı ifadesi
vardı. Bu gelişmeler ışığında tüketici fiyatları üzerinde maliyet
baskılarının sürmesi beklenmekte.
" Mayısta yıllık TÜFE, %16,59'a gerilemişti. ÜFE'de aylık %3,92
artışla mayıs ayı tarihi ortalaması olan %1,3'ün oldukça üzerinde
artmıştı. Yıllık ÜFE, %38,33 ile Kasım 2018'den beri en yüksek
seviyede gelmişti.

Mayıs ayında reel efektif döviz kuru 62,29'dan 60,55 seviyesine
gerilemişti.

Mayıs ayına ilişkin DHMİ verilerine göre kapanmanın da etkisiyle iç
hatlardaki yolcu sayısında aylık düşüş %16,2 olurken, dış hat yolcu
sayısında ise %0,8 düşüş olmuştu. Haziranda ise açılmanın etkisi ve
aşılama sürecindeki ilerleme, Rusya'nın Türkiye'ye yönelik uçuş
kısıtlamasını kaldırması ile iç hat ve dış hat yolcu sayısında aylık
artış görmemiz olası.

Hazine haziran ayı iç borçlanma stratejisinde 28 milyar TL iç
borçlanma gerçekleştireceğini ve toplamda 25,5 milyar TL iç borç
anapara ödemesi yapacağını ve böylelikle 2,5 milyar TL net borçlanma
yapacağını belirtmişti. Stratejide hedeflenen iç borçlanma miktarı 28
milyar TL iken hesaplamalarımıza göre Hazine haziran ayında yaklaşık
28,7 milyar TL borçlandı. Böylelikle net iç borçlanmasının ödemesinin
3,2 milyar TL olduğunu öngörüyoruz. Hazine uluslararası sermaye
piyasalarında 22 Haziran valörlü 2,5 milyar USD kira sertifikası ihraç
etti. Stratejiye göre 9,4 milyar TL dış borç anapara ödemesi
gerçekleştirdi. Böylelikle yaklaşık net dış borçlanması 12,5 milyar TL
oldu. Bunun sonucunda Hazine'nin net borçlanmasının haziran ayında
15,7 milyar TL olduğunu öngörmekteyiz. Günlük TCMB Analitik
Bilançosu'nda Hazine hesabı 176 milyar TL'den haziran sonunda 191,9
milyar TL'ye yükseldi ve bunun sonucunda haziranda mayısa göre Hazine
nakit dengesinin belirgin iyileştiğini düşünmekteyiz.

Nisan ayında cari işlemler açığı 1,71 milyar USD gerçekleşmişti.
İhracatın güçlü seyri, ithalatın hız kesme eğilimi, altın ithalatının
tarihsel ortalamalarının altında seyretmesi ve hizmet gelirlerindeki
sınırlı toparlanma cari açıktaki artışı bu dönemde sınırlamıştı. Cari
açık kümülatif olarak 36,3 milyar USD'den 32,7 milyar USD'ye gerilemiş
ve cari açık/GSYH oranı %5 seviyesinden %4,5'e gerilemişti.

" Foreks Anketi'ne göre beklentiler mayıs ayında cari açığın 2,9
milyar USD açık vermesi yönünde. Mayıs 2020'de 4 milyar USD ile daha
yüksek bir cari açık görmüştük.

" Haziran ayındaki resme baktığımızda, ihracat rekor kırarken,
ithalat da aylık bazda yaklaşık %10 arttı. Dış ticaret açığı da 2,9
milyar USD gelerek önceki aya göre azaldı. Hizmet gelirleri tarafında
aşılama sürecindeki ilerleme ve Rusya'nın Türkiye'ye yönelik kararı
ile artış görmemiz olası. Bu açıdan kümülatif cari açıktaki azalmanın
devam etmesini beklemekteyiz. Ayrıca BDDK'nın taşıt kredilerine ve
kredi kartına yönelik aldığı önlemler dolayısıyla tüketim talebinin
baskılanması ve cari açığa olumlu katkı yapması olası.

Haziran ayında TCMB Piyasa Katılımcıları Anketi'nde katılımcılar,
enflasyon ve kur tahminlerini yukarı çekmeyi sürdürürken, ilk çeyrek
büyümenin güçlü gelmesi, normalleşme adımları, aşılama sürecinde ve
turizme ilişkin olumlu gelişmelerle büyümeyi %4,9 seviyesine belirgin
iyileştirdiği gözlenmişti. Bu senenin yaratacağı baz etkisine rağmen
gelecek yıla ilişkin büyüme beklentilerinde belirgin bir değişikliğe
gitmemeleri de dikkat çekiciydi. Büyüme tahmininin yukarı çekilmesine
rağmen ihracattaki güçlü performans, altın ithalatındaki yavaşlama ve
Almanya'nın, Türkiye'den Almanya'ya gidenlere karantina uygulamasını
kaldırması gibi faktörlerle cari açık beklentilerinde çok fazla
değişiklik olmamıştı. Bu dönemde ise hem BDDK'nın makro ihtiyati
tedbirleri, TCMB'nin zorunlu karşılık uygulamasına ilişkin değişiklik
kararı, Rusya'dan Türkiye'ye direkt uçuşların başlaması ve Fed'in son
toplantısının yansımalarının beklentilere nasıl yansıdığını görmüş
olacağız.

ŞİRKET HABERLERİ

Arçelik (ARCLK, Sınırlı Pozitif): 02.07.2021 tarihinde Arçelik payları
ile ilgili olarak 31,94 TL fiyattan 100.000 adet alış işlemi şirket
tarafından gerçekleştirilmiştir. ARCLK hisseleri Cuma günü %8,51
yükseliş kaydetmiştir.

Aselsan (ASELS, Sınırlı Pozitif): ASELSAN ile uluslararası bir
müşterisi arasında yazılım tabanlı telsizlerin ihracatı ile ilgili
olarak, toplam bedeli 13,3mn USD tutarında bir yurt dışı satış
sözleşmesi imzalanmıştır. Söz konusu sözleşme kapsamında teslimatlar
2021-2022 yıllarında gerçekleştirilecektir.

Deva Holding (DEVA, Sınırlı Pozitif): Şirket aleyhine, Gül Ecza Deposu
Sanayi ve Ticaret A.Ş, Haver Farma İlaç A.Ş ve Sonuç Ecza Deposu AŞ
hakkında "Kamu Hastanelerine İhale Yoluyla Yapılan İlaç Satışlarında
İlaç Üreticileri ile İhale Ecza Depoları'nın birlikte fiyat
belirlemeye ve ilaçları değerinin üstünde satmaya yönelik çeşitli
uygulamaları ile 4054 Sayılı Rekabetin Korunması Hakkındaki Kanun'un
4. Maddesinin ihlal edildiği" iddiası üzerine Rekabet Kurumu
soruşturması ile ilgili sözlü savunma toplantısı 22.06.2021 tarihinde
yapılmış olup, 01.07.2021 tarihli Rekabet Kurulu kararı uyarınca
şirketin herhangi bir rekabet hukuku ihlali bulunmadığına ve şirket
aleyhine bir yaptırım uygulanmasına yer olmadığına hükmedilmiştir.
Söz konusu karar bildirimi şirket tarafına 02.07.2021 tarihinde tebliğ
edilmiştir.

Ege Gübre (EGGUB, Nötr): 04.06.2021 tarihinde KAP'ta Yeni İş İlişkisi
olarak açıklanan 20.000 Ton (8mn USD) ihracat siparişinin, 16.766
Tonluk (6,6mn USD) kısmı 30.06.2021 Tarihi itibariyle tamamlanmıştır.
Kalan 3.230 Ton NP Gübresinin ihracatı önümüzdeki bir hafta içerisinde
gerçekleştirilecektir.

Fenerbahçe (FENER, Nötr): Futbol A Takımı teknik direktörlüğü için
Vitor Manuel De Oliveira Lopes Pereira ile 2 yıllığına anlaşmaya
varılmıştır.

Kervan Gıda (KRVGD, Pozitif): Şirket, 2 Temmuz 2021 tarihinde yapmış
olduğu Yönetim Kurulu toplantısında pay fiyatının Şirket
faaliyetlerinin gerçek performansını yansıtmaması sebebiyle hisse
fiyatının istikrarlı ve gerçek değerine uygun oluşumuna katkı sağlamak
amacıyla hisse geri alımı yapılmasına, geri alıma konu edilebilecek
azami pay sayısının 3mn TL nominal değerde 3mn adet olarak
belirlenmesine, geri alım için ayrılacak fonun Şirket iç
kaynaklarından karşılanmak üzere en fazla 50mn TL olarak
belirlenmesine karar verildiğini duyurmuştur.

Pegasus (PGSUS, Sınırlı Pozitif): %50 iştirak payına sahip olduğu
Hitit Bilgisayar Hizmetleri A.Ş. tarafından bir kısım Hitit Bilgisayar
paylarının halka arzına ilişkin çalışmaların başlatılmasına karar
verilmiştir. Halka arz işlemleri ve bu doğrultuda hazırlanacak pay
izahnamesi Sermaye Piyasası Kurulu onayına tabidir.

Türk Hava Yolları (THYAO, Nötr): THY Basın Müşavirliği açıklamasına
göre, salgın nedeniyle Türkiye-Hollanda arasındaki Schengen vizelerine
uygulanan kısıtlamaların 1 Temmuz 2021 tarihi itibarıyla
kaldırılmasının ardından Türkiye-Amsterdam uçuşlarında frekans artışı
yapıldı. Düzenlemeyle İstanbul ve Sabiha Gökçen havalimanlarının yanı
sıra turistik noktalar dahil olmak üzere Anadolu'nun birçok noktasına
karşılıklı direkt seferler düzenlenecek.

Yataş (YATAS, Sınırlı Pozitif): 02.07.2021 tarihinde Yataş Yatak ve
Yorgan payları ile ilgili olarak 12,92 - 13,10 fiyat aralığından
27.000 adet alış işlemi ortaklıkça gerçekleştirilmiştir. Şirket'in,
Yataş sermayesindeki payı 02.07.2021 tarihi itibarıyla %4,00 olmuştur.

SEKTÖR HABERLERİ

Otomotiv: Otomobil ve hafif ticari araç pazarı Haziran ayında %12,5
artışla 79.819 adet olurken, pazarın yılsonunda 775bin-825bin adet ile
geçen yılki seviyenin az da olsa üzerine çıkması bekleniyor. Otomotiv
Distribütörleri Derneği (ODD) Yönetim Kurulu Başkanı Ali Bilaloğlu,
önceki üç ay kadar keskin artış görülmese de geçen yılki salgından
kaynaklı düşük baz etkisinin ortadan kalktığı Haziran ayında
satışların artış göstermesinin olumlu olduğunu ifade etti. Bilaloğlu
kurlardaki artış, BDDK'nın otomotiv kredisi azami taksit sayısını 12
ay azaltması, üretim tarafındaki çip krizi gibi sebepler nedeniyle
satışların üçüncü ve dördüncü çeyrekte sınırlı da olsa ivme
kaybedebileceğini belirtti. Geçen yıl 773bin adet olan otomobil ve
hafif ticari araç pazarı ilk yarıda ise %55,4 artışla 394.701 adet
oldu.

Özelleştirme: Ulusal elektrik iletim sistemi işletmecisi Türkiye
Elektrik İletim AŞ (TEİAŞ) özelleştirme kapsamına alındı. Resmi
gazetede Cumartesi yayımlanan Cumhurbaşkanı Kararı'na göre şirket,
halka arza yönelik özelleştirme hazırlık işlemlerine tabi tutulacak ve
hazırlıklar 2022 sonuna kadar tamamlanacak.

DİĞER ŞİRKET HABERLERİ

Anel Elektrik (ANELE): Proje büyüklüğü 11,5mn TL olan Türkiye'nin
Otomobili Girişim Grubu (TOGG) Gemlik Kampüs projesi su işleme tesisi,
arıtma tesisi, giriş merkezi ve 3 adet Nizamiye Binası elektrik
işlerinin yapılmasına yönelik olarak sözleşme görüşmeleri tamamlanmış
olup, şirket ile proje işvereni Yapı Merkezi İnşaat ve Sanayi A.Ş.
arasında ek sözleşme imzalanmıştır. Proje büyüklüğü 76,5mn TL olan
sözleşmeye ek olarak imzalanan yeni sözleşme ile birlikte TOGG Gemlik
Kampüs projesinin toplam büyüklüğü 88mn TL'ye yükselmiştir. Projenin
2022 yılının ilk çeyreğinde tamamlanması planlanmaktadır.

Datagate (DGATE): 01.07.2021 tarihi itibari ile Türk Telekom master
(ana) distribütörlüğü ve Türk Telekom ürünleri olan (Sanal TL, Fiziki
TL, ankesörlü kart ) alternatif kanal distribütörlüğü, kurumsal kanal
ve alternatif kanallardaki (online dahil) cihaz dağıtım işlerinin
tamamı sona ermiştir. Şirket Türk Telekom ve diğer operatörlerden
bağımsız olarak, halen devam etmekte olan akıllı telefon, tablet,
bilişim ve teknoloji ürünleri ticaretine yatırım yapmaya devam
edecektir.

FAİZ PİYASALARI

Cuma günü ağırlıklı ortalama fonlama maliyeti %19 seviyesinde yatay
seyretti. TCMB cuma günü 53 milyar TL'lik (%19'dan, 7 gün vadeli)
haftalık repo ihalesi açtı, toplam fonlama tutarı ise tamamı haftalık
repo ihaleleri kaynaklı 292 milyar TL oldu.

ABD 10 yıllık hazine tahvillerinin faizi cuma günü %1,46
seviyelerinden başlarken, gün içerisinde %1,42-%1,47 bandında
hareketin ardından %1,42 seviyesinden günü kapattı.

Yurt içi tahvil piyasasında, cuma günü verim eğrisinde günlük bazda
faizlerde kısa vadeli tarafta yatay seyir gözlenirken, orta ve uzun
vadeli tarafta ise faizlerde 5 baz puana yaklaşan sınırlı değişimler
görüldü. Gösterge kağıtların faizlerinin haftalık bazda değişimlerine
bakıldığında ise, kısa vadeli tarafta yatay seyir gözlenirken, orta ve
uzun vadeli tarafta ise faizlerde 40 baz puana yaklaşan yükselişler
görüldü."

*******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey