Deniz Yatırım Tarafından Hazırlanan Analiz:
"Hisse senetleri
Anadolu Efes Biracilik
Tavsiye Değerlenmemiş
Fiyat/Hisse TRY22.60
Hedef Fiyat/Hisse n.a
Getiri Potansiyeli n.a
HAO 32%
Piyasa değeri TRY13,382 mln
AEFES Nominal değeri 500 milyon USD olan tahvil ihracına yönelik satışın talep
toplama sürecini tamamlamıştır/ nötr
? Şirketin 03.05.2021 tarihli USD cinsiden ve 1.000.000.000 ihraç tavanlı yurt dışında
paya dönüştürülebilir tahvil ihracı başvurusu 22.05.2021 tarihinde SPK tarafından
onaylanmıştı. Bu onay akabinde, AEFES tarafından yurt dışında nitelikli yatırımcılara
satılması planlanan nominal değeri 500.000.000 USD olan tahvil ihracına yönelik
satışın talep toplama süreci tamamlanmıştır. İhraç edilecek tahvillerin nominal
değeri 500.000.000 ABD Doları, vadesi 7 yıl, itfa tarihi 29 Haziran 2028 ve %3,375
kupon oranı öngörülmekte olup yüklenim sözleşmesinin imzalanmasının ve SPK'dan
Tertip İhraç Belgesi'nin alınmasının akabinde işlemlerin tamamlanması
beklenmektedir. Bilinirliği bulunan bu haberin, mevcut hisse fiyatında nötr bir
etkisinin olacağını düşünüyoruz.
? Anadolu Efes, 1Ç21?de 6.159 milyon TL gelir (Konsensus: 5.756 milyon TL), 656
milyon TL FAVÖK (Kons.: 639 milyon TL) ve 295 milyon TL net kar (Kons.: 194 milyon
TL) açıkladı. FAVÖK beklentilere paralel gelirken net kar konsensusun %52 üzerinde
gerçekleşmiştir.
? Pandeminin başlamasıyla 2020 yılı finansal sonuçlarında bu zorlu yılın etkileri
yansımıştı. Yurt dışı piyasalar hızlı bir şekilde ev tüketimine adapte olmuş gibi
görünse de yerel tarafta hem bira hem de alkolsüz içecek (CCİ) hacimleri yılı sırasıyla
%13,6 ve %7,5 düşüşle tamamlamıştı. Ancak konsolide bazda seneyi fiyat
ayarlamalarının ve kur farkı gelirlerinin de desteğiyle %16 satış büyümesi ile
tamamlamıştı. 1Ç21 döneminde de pandeminin dünyayı saran etkileri tamamen
dağılmamış olmakla beraber, 1Ç21?de bira grubu konsolide satış hacmi uluslararası
operasyonların desteğiyle yıllık %4,3 yükselerek 7,3 mhl?ye ulaşmıştır. 1Ç21
konsolide net satış geliri, fiyat artışlarının da pozitif etkisiyle yıllık %36 artış ile 6.159
milyon TL seviyesinde gerçekleşmiştir.
Aselsan
Tavsiye Değerlenmemiş
Fiyat/Hisse TRY15.16
Hedef Fiyat/Hisse n.a
Getiri Potansiyeli n.a
HAO 26%
Piyasa değeri TRY34,565 mln
ASELS 52 milyon USD ve 115 milyon TL tutarında yeni iş aldı / sınırlı olumlu
? Aselsan ile Savunma Sanayii Başkanlığı arasında Mobil Kule ve Mobil Alçak İrtifa
Hava Trafik Radar Sistemi Projesi ile ilgili olarak toplam bedeli 52.000.000 USD ve
115.000.000 TL tutarında bir sözleşme imzalandı. Söz konusu sözleşme kapsamında
teslimatlar 2026-2027 yılları arasında gerçekleştirilecek. Şirket önceki gün SSM ile
toplam 313 milyon USD toplam bedelli, dün ise uluslararası müşteri ile 51 milyon
USD bedelli iki proje için açıklama yapmıştı. Ard arda gelen yeni iş açıklamalarının
hisse üzerinde olumlu bir etkiye neden olabileceğini düşünüyoruz.
? Sözleşmeye eklenen opsiyonun toplam tutarı, Şirket?in Mart sonu itibari ile 9,0
milyar USD olan iş büyüklüğünün yaklaşık %0,7?sine denk gelmektedir.
? Şirket ilk çeyrekte 114 milyon USD ile geçen yıla göre düşük bir miktarda yeni iş alımı
gerçekleştirmiştir (2020 toplam: 1,28 milyar USD).
Anel Elektrik
Tavsiye Değerlenmemiş
Fiyat/Hisse TRY2.97
Hedef Fiyat/Hisse n.a
Getiri Potansiyeli n.a
HAO 36%
Piyasa değeri TRY594 mln
ANELE Ödenmiş sermayesini %32,5 bedelli arttırmak için başvuruda
bulunmuştur / nötr
? Şirket, 400.000.000 TL kayıtlı sermaye tavanı içinde kalmak üzere 200.000.000 TL
ödenmiş sermayesini 65.000.000 TL (%32,5 Bedelli) arttırarak 265.000.000 TL'ye
yükseltmek için hazırlanmış olan izahnamenin onaylanması talebiyle Sermaye
Piyasası Kurulu'na 23.06.2021 tarihinde başvuruda bulunmuştur. Bilinirliği olması
gözönünde bulundurulduğunda haberin bu aşamada hisse senedi üzernde nötr etkili
olacağı düşüncesindeyiz. Son 1 yıllık hisse senedi performansı yukarı yönlü %1 olan
firmada son 3 aylık performans aşağı yönlü %43 ve son 1 aylık performans aşağı
yönlü %23 olarak gerçekleşmiştir. Proje taahhüt gelirlerindeki azalmanın 1Ç21?de
ciroya yansıması akabinde 21.05?te ilk açıklaması gelen ve 11.06?da düzeltme ile son
halini alan %32,5 bedelli sermaye arttırım kararının da yarattığı intibanın geçtiğimiz
aylarda bir miktar fiyatlanmış olduğunu düşünüyoruz.
? Şirket?in 1Ç21?de satış gelirleri yıllık %37 azalışla 163 milyon TL seviyesine
gerilemiştir. Cirodaki azalma proje taahhütü gelirlerindeki azalış üzerinden
gerçekleşmiştir.
? Şirket?in backlog?u 2020 sonu itibariyle 293 milyon USD düzeyinde olup 1Ç21
itibarıyla ise 276 milyon USD seviyesindedir. Kalan iş hacminin 1Ç21?deki ülkelere
göre dağılımı %4?ü Türkiye, %16?sı Hollanda ve %80?i Katar şeklindedir. Proje
tamamlanma süreleri 2-3 yıl civarındadır.
Gsd Holding
Tavsiye Değerlenmemiş
Fiyat/Hisse TRY1.93
Hedef Fiyat/Hisse n.a
Getiri Potansiyeli n.a
HAO 56%
Piyasa değeri TRY869 mln
GSDHO Japon Imabari tersanesinde inşa edilecek 2 adet handysize kuru yük
gemisi ile ilgili bağlı ortaklıkların kuruluşu tamamlanmıştır / nötr
? 20 Mayıs 2021 tarihinde kamuyla paylaşıldığı gibi Itochu Corporation ile akdedilecek
olan gemi yapım sözleşmelerini yapmak üzere, Holding?in bağlı ortaklıklarından GSD
Shipping B.V. ve GSD Denizcilik Gayrimenkul İnşaat San. ve Tic. A.Ş.'nin %100
oranında bağlı ortaklıkları olarak Marshall Adaları'nda yerleşik, her biri 5.000 ABD
doları sermayeli Nejat Maritime Limited ve Nehir Maritime Limited şirketlerinin
kuruluş işlemleri 23 Haziran 2021 tarihinde tamamlanmıştır. Haberin bilinirliği ve bir
süredir beklenen kuruluş işlemlerinin tamamlanmış olması dikkate ağındığında
haberin şu aşamada hisse fiyatı üzerindeki etkisini nötr olarak değerlendiriyoruz. Öte
yandan son 3 ay hisse relatif performansı aşağı yönlü %5 ve son 1 ay hisse relatif
performansı yukarı yönlü %8 olarak izlenen firmada, haberin bu süreçte bir miktar
fiyatlanmış olabileceğini düşünüyoruz.
? Handysize gemilerin taşıma kapasitesi azami 39,999 dwt kadardır. Bu gemiler ağırlıklı
olarak küçük dökme yükleri taşımakla uğraşmaktadır. Bu gemiler gittikçe artan
oranlarda bölgesel ticaret rotaları kapsamında çalışmaktadır. Handysize gemiler
uzunluk ve su çekimi kısıtlamaları olan küçük limanlar için idealdirler.
? 1Ç21 döneminde şirketin satış gelirleri yıllık bazda %182 ile güçlü artarak 60 milyon
TL olmuştur.
? 1Ç21 döneminde şirketin net karı yıllık bazda %130 ile güçlü artarak 91 milyon TL
olmuştur. Bu net karlılıkta sektörel payların dağılımı ise holding %59,8, denizcilik
%19,1, bankacılık %18 ve faktoring %4,2 olarak gerçekleşmiştir."
Analizin tamamı için:
https://www.denizyatirim.com/sites/1/upload/files/GUNLUK_BULTEN_-_24.06.2021.PDF
*******
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.
*******
Foreks Haber Merkezi (
[email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey