Ana SayfaANALİZ-Sabah Stratejisi(Ziraat Yatırım)----

ANALİZ-Sabah Stratejisi(Ziraat Yatırım)

15 Haziran 2021 - 08:50 borsagundem.com

Ziraat Yatırım Menkul Değerler Tarafından Hazırlanan Sabah
Stratejesi Analizi:

"Dün MSCI Dünya endeksi rekor seviyede günü kapatırken, bu sabah ABD ve
Avrupa vadelilerinde alıcılı seyir devam ediyor. Asya'da ise NATO
Zirvesi'nde G7 ülkelerinin rekabet konusunda karşı durduğu Çin hariç
borsalar çoğunlukla pozitif bölgede seyrediyorlar. Güçlü küresel
büyüme, düşen ABD on yıllık tahvil faizi ve merkez bankalarının
sıkılaştırma konusunda acele etmeyeceğine yönelik beklentiler pozitif
risk iştahındaki ana katalizörler olarak sıralanabilir. Yurtiçi
tarafta ise dün Cumhurbaşkanı Erdoğan ile ABD Başkanı Biden'ın
görüşmesi sonrasında TL varlıklarda kısmi hareketlilik gözlendi.
Görüşmede önemli bir konu başlığı olan S-400 ile ilgili yeni bir
gelişme gözlenmese de Erdoğan'ın, Türkiye ile ABD arasında
çözülemeyecek bir sorunun olmadığını söylemesi önümüzdeki süreçte
diplomatik ilişkilerde ilerleme sağlanabileceğine işaret ediyor. Biden
ise "Erdoğan ile çok iyi bir toplantı gerçekleştirdik, ekiplerimiz
çalışacak", dedi. Bu kapsamda TL'de toplantı sonrasında görülen değer
kaybı dün ile sınırlı kalabilir ve Dolar / TL 8,50/52 direnç
bölgesinin altında kalabilir ki kur bu sabah sakin bir görüntü
çiziyor. Dün akşam seansında vadeli kontratta da sınırlı düşüş
görülürken, BIST100 endeksi güne yatay bir görüntü ile başlayabilir.
Gün içerisinde ise 1.445/40 destek bölgesi ile 1.465 direnci arasında
bant hareketi görülebilir.

MAKROEKONOMİ

Fed öncesi altın düşüşünü sürdürürken, Wall Street'te dün teknoloji
hisselerindeki yükseliş öne çıktı ve S&P 500 endeksi de rekorunu
tazeledi. ABD 10 yıllıkların faizi, %1,50 seviyelerindeki seyrini
sürdürüyor. Bugün Asya borsalarında karışık bir seyir gözleniyor.
Merkez bankaları yetkililerinden gelen açıklamalar ise arka planda
izleniyor. Avustralya Merkez Bankası Yönetim Kurulu'nun varlık alım
programını küçültmeyi düşünmenin çok erken olacağını belirttiği
görülürken, Avrupa Merkez Bankası Başkanı Lagarde, pandemi acil varlık
alım programının (PEPP) Mart 2022'de sona erip ermeyeceğine yönelik
soruya "bunları konuşmak için çok erken" yanıtını verirken, ECB
Yönetim Konseyi Üyesi Robert Holzmann ise yeni bir virüs dalgası
olmaması durumunda martta PEPP'in sona ermesini beklediğini söyledi.
Bu arada İngiltere'de, ülkedeki koronavirüs vaka artışları nedeniyle
uygulanan tüm kısıtlamaların kaldırılması 21 Haziran'dan 19 Temmuz'a
kadar uzatıldı.

Cari işlemler açığı, nisan ayında 1,71 milyar USD ile 2,26 milyar USD
olan piyasa beklentisinin altında gerçekleşti. Mart ayında cari açık
3,4 milyar USD gerçekleşmişti. İhracatın güçlü seyri, ithalatın hız
kesme eğilimi ve hizmet gelirlerindeki sınırlı toparlanma cari
açıktaki artışı bu dönemde sınırlıyor. 1,71 milyar USD gerçekleşen
cari açığın finansmanına baktığımızda, 332 milyon USD'luk kısmı net
yabancı sermaye girişi ve 198 milyon USD'lik kısmı ise net hata
noksanla karşılanırken, geri kalan finansman ihtiyacının 1,2 milyar
USD'lik kısmı ise rezervlerle karşılandı.

Çekirdek cari denge göstergeleri de iyileşti. Geçen sene nisanda 3,5
milyar USD açık veren altın ve enerji hariç cari işlemler dengesi bu
sene aynı ayda 0,9 milyar USD fazla verdi. Cari açık kümülatif olarak
36,3 milyar USD'den 32,7 milyar USD'ye geriledi ve cari
açık/GSYH*oranı %5 seviyesinden %4,5'e geriledi. (*2021 1. çeyrek GSYH)

Geçen seneye göre ithalatın yüksek seyretmesine karşılık ihracatın,
hizmetler ve ikincil gelir dengesinin daha iyi performans
sergilemesiyle cari açıktaki düşüş sürüyor. Aralık ayından bu yana
altın ithalatının da azalma eğiliminde olduğunu görüyoruz, hatta net
altın ihracatı, Ağustos 2018'den bu yana ilk kez fazla verdi.

Geçen sene salgın nedeniyle nisan ve mayıs ayında hiç seyahat geliri
elde edememiştik, hizmetler dengesi de negatif değer almıştı. Bu sene
ise sınırlı toparlanma görsek de 2019 yılının ilk 4 ayıyla
karşılaştırdığımızda zayıf seyir sürüyor.

Hatırda Kalması Gerekenler:

Ticaret Bakanlığı'nın geçici verilerine göre dış ticaret açığının
mayıs ayında 4,15 milyar USD gerçekleştiğini görüyoruz. Bu da mayısta
yaklaşık 3 milyar USD seviyelerinde bir cari açıkla
karşılaşabileceğimizi işaret ediyor, salgının derin hissedildiği Mayıs
2020'de 4 milyar USD ile görece yüksek bir cari açık görmüştük. Bu da
12 aylık kümülatif cari açıktaki gerilemenin süreceğini gösteriyor.

Tedarik zincirindeki sıkıntılar risk faktörü olmayı sürdürse de güçlü
küresel imalat sektörü, ihracatı desteklemeyi sürdürüyor. Altın
ithalatında gerileme sürerken, toplam ithalatın mayısta hız kesmeyi
sürdürdüğünü görüyoruz. Petrol başta olmak üzere emtia fiyatlarının
seyri ise önemli bir faktör olmaya devam etmekte. Neticede henüz sert
bir yavaşlama görmesek de bu sene sıkılaştırıcı politikaların
etkisiyle ithalatın hız keseceği düşünülmekte. Rusya kaynaklı aşağı
yönlü riske karşın aşılama sürecinin hız kazanması ve vakalardaki
ılımlı seyirle birlikte, Almanya'nın, Türkiye'den Almanya'ya gidenlere
karantina uygulamasını kaldırması, turizm gelirlerinin toparlanma
sergileyeceği beklentilerini desteklemekte. Neticede piyasa
beklentisi, 2020'de 37,3 milyar USD gerçekleşen cari açığın, bu sene
daralarak 25,7 milyar USD civarında (GSYH oranı ~%3,5)
gerçekleşebileceği yönünde.

Dün mayıs ayı konut satış istatistikleri açıklandı. Veride hem tam
kapanma hem de finansal koşullardaki sıkılık etkili oldu. Aylık konut
satışları %38,3 düşerek 59.166 adede geriledi, geçen senenin aynı ayı
ile kıyaslandığında %16,2 yüksek kaldı fakat geçen sene mayıs ayında
salgın koşulları baskındı. Finansal koşullardaki sıkılaşmanın etkileri
ipotekli konut satışları üzerinde belirginleşmeye devam etmekte. Aylık
%39,7 düşerek, 10.560 adede geriledi ve bu seviye Haziran 2019'dan bu
yana en düşük seviye. Geçtiğimiz sene TCMB'nin salgına yönelik olarak
izlediği genişlemeci politikalar sonucu düşen faiz oranlarının
etkisiyle özellikle geçtiğimiz senenin temmuz ayında konut satışları
200 binli seviyelere ulaşmış ve ipotekli konut satışları da rekor
seviyeleri görmüştü. Önümüzdeki aylarda yıllık karşılaştırmalarda baz
etkisi de etkili olacak ve finansal sıkılaşmanın konut satışlarını
etkilemeye devam etmesi beklenmekte.

Bugünkü veri takvimine bakıldığında,

ABD tarafında, geçen hafta beklentilerden yüksek gelen TÜFE verisi
sonrası TSİ 15.30'da mayıs ayına ilişkin ÜFE verileri açıklanacak.
Nisanda ÜFE aylık bazda %0,6 artışla beklentileri aşmış, yıllık bazda
da %4,2'den %6,2 seviyesine yükselerek Eylül 2008'den bu yana en
yüksek seviyesine ulaşmıştı. ÜFE'deki artışta, kısıtlayıcı tedbirlerin
gevşetilmeye başlanması, hükümet tarafından sağlanan teşviklerin
ekonomik toparlanmayı desteklemesinin yanında, küresel çapta petrol ve
diğer emtia fiyatlarındaki yükselişler, tedarik zincirindeki
bozulmaların yanında baz etkisinin etkili olduğu görülüyor. ÜFE'nin
mayısta ise, aylık bazda %0,6 seviyesinde artması beklenirken, yıllık
bazda %6,2'den %6,3 seviyesine yükselmesi bekleniyor.

Ayrıca ABD'de TSİ 15.30'da haziran ayına ilişkin New York Fed Empire
State imalat sanayi endeksi verisi açıklanacak. Endeks mayısta
26,3'ten 24,3 seviyesine hafif düşüş sergilemiş, ancak 2018'den yana
en yüksek seviyelerdeki seyrini sürdürmüştü. Endeksin haziranda 22
seviyesinde gerçekleşmesi bekleniyor. Bunun yanında, ABD'de TSİ
16.15'te mayıs ayına ilişkin sanayi üretimi ve kapasite kullanım oranı
ile TSİ 15.30'da perakende satışlar verileri takip edilecek. Sanayi
üretimi nisan ayında aylık %0,5 artmış, kapasite kullanım oranı ise
%74,6'ya yükselmişti. Nisan ayında tedarik zincirindeki sorunların
yansımasını veride görmüştük. Motor ve parçaları üretimi aylık %4,3
düşerek çip tedarik sorunlarının otomotiv sektörü üretimini etkilemeye
devam ettiğini göstermekteydi. Mayıs ayında beklenti, tedarik
zincirindeki sorunların devamına rağmen olumlu gelen ISM ve PMI
görünümüyle uyumlu olarak sanayi üretiminde aylık artışın devam etmesi
yönünde. Bu kapsamda, mayısta sanayi üretiminin, %0,6 oranında artması
ve kapasite kullanım oranının %75,1 seviyesine yükselmesi bekleniyor.
Perakende satışlar ise nisanda yatay seyretmişti. Özellikle otomobil
fiyatlarındaki artış ile satışlardaki düşüşün etkisiyle beklenti,
verinin aylık %0,7 düşmesi yönünde.

Avrupa tarafında ise, TSİ 09'da Almanya'da mayıs ayına ilişkin nihai
TÜFE verisi açıklanacak. Mayıs ayına ilişkin öncü TÜFE, enerji
ürünleri grubunda yüksek fiyat artışlarının etkisiyle aylık bazda %0,5
oranında artışla %0,3 seviyesindeki beklentileri aşarken, yıllık bazda
ise %2'den %2,5 seviyesine yükselmiş ve böylece Ekim 2018'den bu yana
en yüksek seviyeye ulaşmıştı.

Bunun yanında, TSİ 11'de ECB Yönetim Konseyi Üyesi Olli Rehn'in ve TSİ
16.50'de ECB Yönetim Kurulu Üyesi Fabio Panetta'nın konuşmaları takip
edilecek.

Ayrıca NATO Zirvesi'nin ardından bugün AB-ABD Zirvesi Brüksel'de
gerçekleştirilecek.

Yurt içi tarafta ise, TSİ 11'de mayıs ayına ilişkin Merkezi Yönetim
bütçe dengesi açıklanacak. Bütçe, nisan ayında 16,9 milyar TL açık
verirken, faiz dışı denge ise 1,7 milyar TL fazla vermişti. Bütçe,
gelirlerin giderlerden daha hızlı artışını sürdürmesiyle ikinci
çeyreğin başlangıcında geçen seneye göre olumlu bir resme işaret
etmişti. Geçen sene pandemi nedeniyle artan harcamalar ve ötelenen
vergi gelirleriyle bütçe dengesi mart ve nisan ayında belirgin açık
vermişti. Bu görünüm altında nisan ayında yıllık kümülatif açık ise
120,4 milyar TL'den 94,1 milyar TL'ye iyileşti ve bütçe açığı /GSYH
oranı ise %1,8 seviyesine gerilemişti.

Bütçe verisi öncesi izlediğimiz Hazine nakit dengesi ise mayısta 29
milyar TL açık verirken, yıllık kümülatif nakit açığı 111,3 milyar
TL'den 130,4 milyar TL'ye geldi. Gelirler aylık %12,4 düşerken,
giderler ise %2,4 arttı. Mayıs ayında bütçe açısından bakıldığında bir
önceki aya göre tam kapanmanın da etkisiyle gelirlerde azalma,
giderlerde kısmi artış olmasını ve kümülatif bütçe açığının sınırlı
artmasını beklemekteyiz. Yılın geri kalanında salgın tedbirlerine
bağlı olarak harcamaların seyri ve büyüme görünümü bütçe dengesinde
belirleyici olacak. Aşılanmaya bağlı olarak normalleşme adımlarının
hızlanmasının vergi gelirlerini desteklemesi, bununla birlikte para
politikasındaki mevcut duruşun iç talep üzerinde baskı oluşturarak
vergi gelirlerinde aşağı yönlü riskleri canlı tutması olası.

ŞİRKET HABERLERİ

Bagfaş Bandırma Gübre Fabrikaları (BAGFS): Şirketin Balıkesir İli
Erdek İlçesi Bandırma - Erdek Karayolu 10. km'de faaliyette bulunan
Sülfürik Asit, Fosforik Asit, Nitrik Asit ve AS, CAN/AN, Dap/Npk
tesislerinde, Ek1 'de verilen teslim tesellüm tutanağı çerçevesinde
T.C. Balıkesir Valiliği Çevre ve Şehircilik İl Müdürlüğü'nün (Ek 2(a)
ve Ek 2(b)) uyarınca işletmenin tüm faaliyetlerinin verilen 50 günlük
sürenin sonunda durdurulacağı hususu 12.06.2021 Cumartesi günü saat
17:45'de tebliğ edilmiştir. Yönetim Kurulunun 14.06.2021 tarihli
toplantısında Fabrikalarda gerekli lojistik ve teknik tüm tedbirlerin
alınmasına ve hukuka aykırı olduğu kanaatinde olduğu bu işleme karşı
yasal hakların süresi içinde kullanılmasına oy birliği ile karar
verildiği açıklanmıştır.

Diğer taraftan, Payları Yıldız Pazar'da işlem gören Bagfaş Bandırma
Gübre Fabrikaları A.Ş.'nin 14/06/2021 tarihinde KAP'ta duyurduğu özel
durum açıklaması dikkate alınarak, Şirket paylarının Yakın İzleme
Pazarı'na alınmasına, Şirket paylarının işlem sırasının 15/06/2021
günü sonuna kadar kapalı kalmaya devam etmesine ve 16/06/2021
tarihinden itibaren Yakın İzleme Pazarı'nda tekrar açılmasına karar
verilmiştir.

İş Bankası (ISCTR, Nötr): Banka tarafından, toplamda 300mn Euro veya
Türk Lirası da dahil diğer para birimlerinde muadili tutara kadar,
yurt dışında İpotek Teminatlı Menkul Kıymet ihraç edilmesine ilişkin
gerekli işlemlerin yapılması konusunda Genel Müdürlüğü yetkili kıldığı
duyurulmuştu. Söz konusu karar kapsamında Banka tarafından Sermaye
Piyasası Kurulu'na gerekli başvuruda bulunulmuştur.

Türk Hava Yolları (THYAO, Nötr): Şirket Mayıs 2021 dönemine ilişkin
trafik sonuçları açıklamıştır. Buna göre mayıs 2019 döneminde 5,9
milyon olan toplam yolcu sayısı, 2021 yılının aynı döneminde 2,1
milyon olarak gerçekleşmiştir. Yolcu doluluk oranı Mayıs 2021
döneminde %58,4 olarak gerçekleşmiştir. Taşınan Kargo-Posta, Mayıs
2019 döneminde 129.441 ton iken, 2021 yılının aynı döneminde %23,1'lik
artışla 159.318 tona ulaşmıştır. Mayıs ayı ile birlikte Ocak - Mayıs
2021 dönemine ilişkin trafik sonuçlarına göre ise Ocak - Mayıs 2019
döneminde 28,5 milyon olan toplam yolcu sayısı, 2021 yılının aynı
döneminde yaklaşık 11 milyon olarak gerçekleşmiştir. Yolcu doluluk
oranı 2019 yılının aynı dönemine göre 19,3 puanlık azalma ile %60,8
olarak gerçekleşmiştir. Toplam Arz Edilen Koltuk Km (AKK), Ocak -
Mayıs 2019 döneminde 72,7 milyar iken, 2021 yılının aynı döneminde
%50,2 azalarak 36,3 milyar olarak gerçekleşmiştir. Taşınan
Kargo-Posta, Ocak - Mayıs 2019 döneminde 593.430 ton iken, 2021
yılının aynı döneminde %25,8'lik artışla 746.582 ton olarak
gerçekleşmiştir. 2021 Mayıs ayı sonunda filodaki uçak sayısı 367
olmuştur.

SEKTÖR HABERLERİ

Konut: Türkiye genelinde konut satışları Mayıs ayında bir önceki yılın
aynı ayına göre %16,2 artarak 59.166 oldu. Konut satışlarında İstanbul
11.356 konut satışı ve %19,2 ile en yüksek paya sahip oldu. Türkiye
genelinde ipotekli konut satışları ise bir önceki yılın aynı ayına
göre %42,9 azalış göstererek 10.560 oldu. Toplam konut satışları
içinde ipotekli satışların payı da %17,8 olarak gerçekleşti. Öte
yandan, mayıs ayındaki konut satışları ile birlikte Ocak - Mayıs
döneminde toplam konut satışları bir önceki yılın aynı dönemine göre
%3,8 azalışla 418.079 olarak gerçekleşirken, ipotekli konut satışı
%54,3 azalışla 75.290 oldu. Son olarak, yabancılara yapılan konut
satışları bir önceki yılın aynı ayına göre %106,5 artarak 1.776 oldu.
Ülke uyruklarına göre en çok konut satışı Irak vatandaşlarına yapıldı.

DİĞER ŞİRKET HABERLERİ

TSKB GYO (TSGYO): Türkiye Sınai Kalkınma Bankası'ndan kullanılmış olan
15/10/2021 vadeli 11mn Euro tutarındaki ve son durum itibarıyla 10,9mn
Euro anapara bakiyesi bulunan kredi aynı vade ile Türk Lirasına
dönülmüştür.

Turk İlaç ve Serum (TRILC): Bulgaristan Sofya'da yerleşik şirketin
Türkiye için tek yetkili temsilcisi olduğu BB-NCIPD LTD. Firmasının
üretimi olan T.C Sağlık Bakanlığı Çocukluk dönemi aşı takviminde yer
alan 1 ml ID Enjeksiyonluk Çözelti için liyofilize toz ve çözücü BCG
(Tüberküloz) aşısının ruhsatlandırılması için ilgili hazırlık
süreçleri tamamlanmış olup T.C. Sağlık Bakanlığı Türkiye İlaç ve Tıbbi
Cihaz Kurumu'na ruhsatlandırma yüksek öncelik başvurusunda
bulunulmuştur.

FAİZ PİYASALARI

Pazartesi günü günü ağırlıklı ortalama fonlama maliyeti %19
seviyesinde yatay seyretti. TCMB dün 71 milyar TL'lik (%19'dan, 7 gün
vadeli) haftalık repo ihalesi açtı, toplam fonlama tutarı ise tamamı
haftalık repo ihaleleri kaynaklı 298 milyar TL oldu.

ABD 10 yıllık hazine tahvillerinin faizi dün güne %1,45 seviyelerinden
başlarken, gün içerisinde %1,45-%1,50 bandında hareketin ardından
%1,49 seviyesinden günü kapattı.

Yurt içi tahvil piyasasında, dün verim eğrisinde günlük bazda kısa
vadeli tarafta faizlerde yatay seyir gözlenirken, orta ve uzun vadeli
tarafta ise sınırlı değişimler gözlendi. Bu kapsamda, günlük bazda
kısa vadeli tarafta faizlerde yatay hareket görülürken, orta vadeli ve
uzun vadeli tarafta faizlerde 10 baz puana varan değişimler görüldü. "


******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir...

*******

Foreks Haber Merkezi ( [email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey