Ziraat Yatırım Menkul Değerler Tarafından Hazırlanan Sabah
Stratejesi Analizi:
"Geçen hafta ABD'den zayıf gelen perakende verisi sonrasında oluşan
rahatlık devam ederken, bu sabah Asya borsalarında belirgin
yükselişler var. ABD vadelileri ise %0,3 civarına artıda
seyrediyorlar. Verilerin piyasalara yön verdiği ortamda bugün ABD'de
ikincil öneme sahip veriler takip edilecek. Şu aşamada piyasa, yeni
bir önemli veriye kadar, son perakende verisiyle birlikte iyimser
tarafta kalabilir ki Fed güvercin tarafta kalmaya devam ediyor. Risk
pozitif ortamda BIST100 endeksi de güne %0,3 - %0,5 arasında alıcılı
bir görüntü ile başlayabilir. Yükseliş isteğini koruyan endeks, gün
içerisinde alıcılı görüntüsünü koruyarak 1.475 direncine doğru hareket
edebilir.
MAKROEKONOMİ
Çip tedarik krizi ve vaka sayılarındaki artışla geçtiğimiz günlerde
baskılanan Tayvan endeksinin alıcılı bir görünüm sergileyerek öncülük
etmesiyle Asya borsaları bugün toparlanma eğiliminde. Japonya
ekonomisi ilk çeyrekte yıllıklandırılmış olarak %4,5 daralma
beklentisine karşılık özel yatırımlardaki beklenmedik azalışla
birlikte %5,1 daraldı, uzatılan koronavirüs tedbirleri göz önüne
alınınca ülkede ikinci çeyrekte yavaş bir toparlanma beklentisi
mevcut. Bu seneye ertelenen Tokyo Olimpiyatları'nın yapılıp
yapılmaması ve aşılama hızı ülke büyümesinde belirleyici olacak
faktörler.
Yurt içinde şubat ve mart ayındaki bütçe fazlası görünümü, nisan
ayında Hazine nakit dengesi ile uyumlu olarak açığa yöneldi. Güçlü
ekonomik faaliyetin desteği ile gelirlerdeki olumlu seyrin sürmesi ve
kamuda tasarruf eğiliminin de etkisiyle harcamaların ılımlı
seyretmesiyle ilk çeyrekte fazla vererek geçen seneye göre başarılı
bir performans sergileyen bütçe, gelirlerin giderlerden daha hızlı
artışını sürdürmesiyle ikinci çeyreğin başlangıcında da geçen seneye
göre olumlu bir resme işaret etti. Geçen sene nisanda 43,2 milyar TL
açık veren bütçe, bu sene nisan ayında 16,9 milyar TL açık verdi. Faiz
dışı denge ise 1,7 milyar TL fazla verdi.
Geçen sene pandemi nedeniyle artan harcamalar ve ötelenen vergi
gelirleriyle bütçe dengesi mart ve nisan ayında belirgin açık
vermişti. Nisan 2020 verisinin de devreden çıkmasıyla 12 aylık
kümülatif açıkta iyileşme sürdü ve kümülatif açık 120,4 milyar TL'den
94,1 milyar TL'ye iyileşti ve bütçe açığı/GSYH oranı da %2,4'ten
%1,9'a geriledi. (GSYH verisinde, 2020 yıl sonu gerçekleşmesini baz
aldık.)
Vergi gelirleri, baz etkisi nedeniyle yıllık %55,4 artış sergilerken,
aylık bazda ise %1,4 azaldı. Vergi gelirlerinde martta aylık %21 ile
daha güçlü bir düşüş görmüştük, nisanda neredeyse yatay kalmış,
dolayısıyla iç talepte yavaşlama işaretlerinin olduğunu ancak sınırlı
kaldığını görüyoruz. TCMB'nin kar aktarımının etkisiyle martta aylık
%172 artan diğer gelirler, özelleştirme gelirlerindeki artışa karşılık
nisanda aylık %70 azaldı.
Giderler tarafına bakıldığında martta aylık %15 artış sonrası faiz
dışı giderlerdeki sakin seyrin katkısıyla nisanda aylık %0,4 düşüşle
olumlu bir seyir görüyoruz. Giderlerin yaklaşık %40 ile en büyük
payını oluşturan cari transferlerin ve %6 ile giderlerin daha sınırlı
kısmını oluşturan mal ve hizmet giderlerinin hız kesmesi bu durumda
belirleyici.
Bütçe dengesinin görünümüne dair beklentiler
Mayıs ayı özelinde tam kapanmanın etkisi bir yandan izlenecekken yılın
geri kalanında salgın tedbirlerine bağlı olarak harcamaların seyri ve
büyüme görünümü bütçe dengesinde belirleyici olacak. Aşılanmaya bağlı
olarak normalleşme adımlarının hızlanmasının vergi gelirlerini
desteklemesi, bununla birlikte para politikasındaki mevcut duruşun iç
talep üzerinde baskı oluşturarak vergi gelirlerinde aşağı yönlü
riskleri canlı tutması olası.
Bununla birlikte bu sene özelinde gerçekleştirilen kurumlar
vergisindeki artışın bütçe açığı/GSYH oranında olası düşürücü etkisini
de göz ardı etmemek gerekiyor.
2021 yılı için %3,5 ile YEP'te daha önceden öngörülen %4,3'den daha
iyi bir bütçe açığı/GSYH oranının hedeflendiğini görmekteyiz. Yukarıda
sıraladığımız bütün bu gelişmeler, geçen sene %3,4 seviyesinden
bitirilen bütçe açığı/GSYH oranının bu seneki hedefine ulaşması
konusunda belirleyici olacak.
TCMB Analitik Bilanço verilerine göre 12 Mayıs haftasında toplam ve
net rezervin arttığını hesaplamaktayız. İlgili haftada TCMB dış
varlıkları 1,6 milyar USD arttı. Bunun neticesinde toplam rezervin 92
milyar USD'ye yükseldiğini tahmin ediyoruz. Bankaların TCMB'de
tuttukları döviz mevduatı ise haftalık bazda 1 milyar USD arttı.
Toplam rezervdeki değişimden bankaların TCMB'de tuttukları döviz
mevduatı çıkardığımızda net rezervdeki değişime yaklaşık ulaşıyoruz.
Buna göre net uluslararası rezervin 0,6 milyar USD artarak 12,7 milyar
USD seviyesine geldiğini öngörmekteyiz. TCMB'nin yurt içi bankalarla
olan swap stoku geçen hafta yatay seyretti.
Bugünkü veri takvimine bakıldığında,
ABD tarafında, TSİ 16.30'da nisan ayına ilişkin konut piyasası
verileri takip edilecek. Bu kapsamda, nisan ayı konut başlangıçları ve
inşaat izinleri verileri izlenecek. Ayrıca TSİ 18.05'te Dallas Fed
Başkanı Robert Kaplan'ın konuşması takip edilecek.
Avrupa tarafında ise, TSİ 12'de Euro Bölgesi'nde bu yılın birinci
çeyreğine ilişkin revize büyüme verisi açıklanacak. Euro Bölgesi
ekonomisi bu yılın birinci çeyreğinde artan vaka sayılarıyla uygulanan
kısıtlayıcı tedbirlerin etkisiyle öncü verilere göre çeyreklik bazda
-%0,6 oranında daralma sergilemişti. Neticede öncü verilere göre Euro
Bölgesi ekonomisi ilk çeyrekte küçülürken bölgeler arası farklılaşma
dikkat çekmişti. Çeyreklik bazda Fransa %0,4 büyürken, Almanya %1,7,
İtalya %0,4, İspanya %0,5 daralmıştı. TSİ 12'de Euro Bölgesi'nde mart
ayına ilişkin dış ticaret dengesi açıklanacak.
Öte yandan, Dünya Ekonomik Forumu (WEF) Yıllık Toplantıları başlayacak
ve 3 gün sürecek.
Ayrıca yurt içi tarafta Hazine ve Maliye Bakanlığı, bugün altın
tahvili ve altına dayalı kira sertifikası ihracı gerçekleştirecek.
ŞİRKET HABERLERİ
Arçelik (ARCLK, Pozitif): Whirlpool'un Avrupa'daki şirketlerine
satılmak üzere Whirlpool markalı soğutucu ve çamaşır makinası
üreticisi Türkiye'de yerleşik %100 iştiraki Whirlpool Beyaz Eşya'nın
paylarının tamamının Arçelik tarafından satın alınması için Whirlpool
Global ile 17.05.2021 tarihinde pay alım satım sözleşmesi
imzalanmıştır. Sözleşme'ye göre, Şirket'in 2020 yılsonu finansal
tablolarındaki varlık ve yükümlüklerinin net değeri dikkate alınarak
hesaplanan devir bedeli 78,3mn EUR kapanış tarihinde nakden ve peşin
ödenerek hisseler satın alınacaktır. Şirket'in Kapanış tarihi
itibarıyla finansal tabloları bağımsız denetime tabi tutulacak, sabit
kıymetler dışındaki varlık ve borçlardaki değişim için satın alma
fiyatında düzeltme yapılacaktır. Ayrıca, yaklaşık 10mn EUR tutarındaki
tahsil edilmesi beklenmeyen vergi varlıkları, devir bedeli
hesaplanırken dikkate alınmamış olup, 31 Aralık 2023 tarihine kadar bu
tutarın tahsil edilebilen kısmı Arçelik A.Ş. tarafından Whirlpool
Global'e ödenecektir. Devralınacak Şirket, Manisa'da 134 bin
metrekaresi kapalı toplam 245 bin metrekarelik alanda, 1,4mn adet
çamaşır makinesi, 1,3mn soğutucu olmak üzere toplam 2,7mn adet
kapasiteye sahip üretim ve depolama tesisleri ve yaklaşık 1.000
çalışanı ile soğutucu ve çamaşır makinesi üretimi
gerçekleştirmektedir. Devir sonrası Arçelik'in toplam soğutucu ve
çamaşır makinesi üretim kapasitesinde yaklaşık %20 artış
beklenmektedir. Devir kapsamında Whirlpool markasıyla ilgili tüm
haklar satıcıda kalacaktır. Taraflar, kapanış tarihinde, Arçelik
tarafından satın alınan üretim tesislerinde üretilecek ürünlerin
Whirlpool'un Avrupa'da faaliyet gösteren şirketlerine satışının devam
etmesine yönelik bir tedarik sözleşmesi imzalayacaklardır. İlgili
sözleşmenin süresi 3 yıl olup, tarafların anlaşması durumunda 2 yıl
daha uzatılması mümkün olacaktır. Sözleşmeye göre Arçelik,
Whirlpool'un anlaşılan şartlar doğrultusunda ileteceği taleplerine
bağlı olarak ürün tedariki sağlayacaktır. Whirlpool'un yıllık adet
talebine bağlı olarak taraflar, her sene başında ürün fiyatını gözden
geçirecektir. Devralınacak Şirket'in TFRS esasına göre hazırlanan
finansal tablolarına göre 2020 yılı konsolide net cirosu yaklaşık 2,3
milyar TL'dir.
Ege Endüstri (EGEEN, Pozitif): Ege Endüstri 1Ç2021'de 100,8mn TL net
dönem karı açıklamıştır. Şirket geçen yılın aynı döneminde 63,1mn TL
net dönem karı kaydetmişti. Şirket'in satış gelirleri 1Ç2021'de
1Ç2020'ye göre %37,9 oranında artarak 169mn TL'ye yükselirken, brüt
kar %45,7 oranında artarak 64,8mn TL'ye yükselmiştir. Şirket'in brüt
kar marjı ise 1Ç2020'ye göre 2 puan artışla %38,4 olarak
gerçekleşmiştir. Ege Endüstri'nin operasyonel giderleri aynı dönemde
%6,5 oranında yükselmiş ve 11,7mn TL olmuştur. Diğer faaliyetlerden de
13,4mn TL gelir kaydedilmesinin ardından faaliyet karı 66,5mn TL'yi
göstermiştir. 1Ç2020'deki faaliyet karı 43,2mn TL idi. Faaliyet karı
marjı ise 4,1 puan artışla %39,4'ü göstermiştir. Yatırım
faaliyetlerinden 5,7mn TL gelir kaydedilirken özkaynak yöntemiyle
değerlenen yatırımlardan karlar ise 11,5mn TL seviyesinde
gerçekleşmiştir. Diğer yandan, Şirket'in net finansman gelirleri
yıllık değişmeyerek 22,4mn TL olmuştur. 5,2mn TL'lik vergi gideri
sonrasında net dönem karı 100,8mn TL seviyesinde gerçekleşmiştir.
1Ç2021 net kar marjı da 8,2 puan artışla %59,7'yi göstermiştir.
Pegasus (PGSUS, Nötr): Nisan ayı yolcu sayısı 1,01mn kişi ile 2019'un
aynı döneminin %58 altında gerçeklemiştir. Yolcu doluluk oranı ise
23,5 puan azalışla %66,7'yi göstermiştir. 2021'in ilk 4 ayında yolcu
sayısı 2019'un aynı dönemine göre %53 azalışla 4,42mn seviyesinde
gerçekleşmiştir (4A2020:6,24mn). İlgili dönemin yolcu doluluk oranı
ise 2019'un aynı dönemine göre 13,5 puan azalışla %74,2'yi
göstermiştir (4A2020:%86,6).
Tüpraş (TUPRS, Nötr): Sermayesinin tamamına sahip olunan Tupras
Trading Ltd.'nin artan ticaret hacminin gerektirdiği ihtiyaç
doğrultusunda 25 Milyon USD tutarındaki sermayesinin 50 milyon USD'ye
artırılmasına karar verilmiş olup, 25 milyon USD tutarındaki nakden
ödeme 18 Mayıs 2021 tarihinde gerçekleştirilecektir.
SEKTÖR HABERLERİ
Akaryakıt: 18 Mart'ta yürürlüğe giren tavan fiyat uygulaması, 19 Mayıs
saat 00.00 itibarıyla sonlandırılacak ve fiyatlar uygulama öncesinde
olduğu gibi serbest piyasa koşullarında belirlenecek.
DİĞER ŞİRKET HABERLERİ
Arzum Elektrikli Ev Aletleri (ARZUM, Pozitif): Arzum 1Ç2021'de 25,9mn
TL net dönem karı açıklamıştır. Şirket geçen yılın aynı döneminde
4,4mn TL net dönem karı kaydetmişti. Şirket'in satış gelirleri
1Ç2021'de 1Ç2020'ye göre %75,3 oranında artarak 202,5mn TL'ye
yükselirken, brüt kar %90,9 oranında artarak 65,8mn TL'ye
yükselmiştir. Şirket'in brüt kar marjı ise 1Ç2020'ye göre 2,7 puan
artışla %32,5 olarak gerçekleşmiştir. Arzum'un operasyonel giderleri
aynı dönemde %35,2 oranında yükselmiş ve 36,7mn TL olmuştur. Diğer
faaliyetlerden de 11,4mn TL gelir kaydedilmesinin ardından faaliyet
karı 40,4mn TL'yi göstermiştir. 1Ç2020'deki faaliyet karı 8,4mn TL
idi. Faaliyet karı marjı ise 12,7 puan artışla %20'yi göstermiştir.
Diğer yandan, Şirket'in net finansman giderleri yıllık %63,8 artışla
4,4mn TL olmuştur. 10,2mn TL'lik vergi gideri sonrasında net dönem
karı 25,9mn TL seviyesinde gerçekleşmiştir. İlgili dönemin net kar
marjı da 9 puan artışla %12,8'i göstermiştir.
Kalekim Kimyevi Maddeler (KLKIM, Pozitif): Şirket 1Ç2021'de 24,3mn TL
ana ortaklık net dönem karı açıklamıştır. Şirket geçen yılın aynı
döneminde ise 2mn TL ana ortaklık net dönem karı kaydetmiştir.
Şirket'in satış gelirleri 1Ç2021'de 1Ç2020'ye göre %80,9 oranında
artarak 143,1mn TL olurken, brüt kar %90,3 oranında artarak 53,4mn TL
olmuştur. Operasyonel giderler ise aynı dönemde %43,7 oranında artmış
ve 33,4mn TL olmuştur. Diğer faaliyetlerden 1,9mn TL gider
kaydedilmiştir. Faaliyet karı ise 18,1mn TL olmuştur. Geçtiğimiz yıl
ise 3,3mn TL idi. Finansman tarafında ise 5,9mn TL gelir
kaydedilmiştir. 109bin TL'lik vergi geliri sonrasında ana ortaklığa
düşen net dönem karı 24,3mn TL olmuştur.
QUA Granite (QUAGR, Pozitif): Şirket 1Ç2021'de 45,6mn TL ana ortaklık
net dönem karı açıklamıştır. Şirket geçen yılın aynı döneminde ise
6,8mn TL ana ortaklık net dönem karı kaydetmişti. Şirket'in satış
gelirleri 1Ç2021'de 1Ç2020'ye göre %64,4 oranında artarak 202,4mn
TL'ye yükselirken, brüt kar %159,4 oranında artarak 79,1mn TL
olmuştur. Operasyonel giderler ise aynı dönemde %76,6 oranında artmış
ve 25,5mn TL olmuştur. Diğer faaliyetlerden de 14,8mn TL gelir
kaydedilmesinin ardından faaliyet karı 68,4mn TL'yi göstermiştir.
Geçtiğimiz yıl ise 19,8mn TL idi. Finansman tarafında ise 12,4mn TL
gider kaydedilmiştir. 10,5mn TL'lik vergi geliri sonrasında ana
ortaklığa düşen net dönem karı 45,6mn TL seviyesinde gerçekleşmiştir.
Akdeniz Yatırım Holding (AKYHO): Şirketi Yönetim Kurulu'nun 17.05.2021
tarihinde yapmış olduğu toplantısı sonucunda, enerji sektöründe
faaliyet göstermek üzere 20mn TL sermayeli GÜNPAK ENERJİ SANAYİ VE
TİCARET ANONİM ŞİRKETİ ünvanlı yeni bir şirketin kurulmasına,
kurulacak şirketin işlemlerinin yürütülmesi için resmi makam ve
mercilerden gerekli izinlerin alınmasına oybirliği ile karar verildiği
duyurulmuştur.
Şekerbank (SKBNK, Nötr): Sigortacılık ve Özel Emeklilik Düzenleme ve
Denetleme Kurumu tarafından, Banka'ya 35.743 bin TL idari para cezası
uygulanmasına karar verilmiştir.
İdari para cezası, %25 peşin ödeme indiriminden yararlanılarak
ödenecek olup anılan cezanın iptaline ilişkin olarak 17.05.2021
tarihinde dava açılmıştır.
Türk İlaç (TRILC): Şirket 07/05/2021 tarihinde aldığı yönetim kurulu
kararına istinaden Sermaye Piyasası Kurulu'na %110 bedelsiz sermaye
artırımı başvurusunda bulunmuştur.
FAİZ PİYASALARI
Pazartesi günü ağırlıklı ortalama fonlama maliyeti %19 seviyesinde
yatay seyretti. TCMB dün 60 milyar TL'lik (%19'dan, 7 gün vadeli)
haftalık repo ihalesi açtı, toplam fonlama tutarı ise tamamı haftalık
repo ihaleleri kaynaklı 317 milyar TL oldu.
ABD 10 yıllık hazine tahvillerinin faizi dün güne %1,63 seviyelerinden
başlarken, gün içerisinde %1,60-%1,65 bandında hareketin ardından
%1,65 seviyesinden günü kapattı.
Yurt içi tahvil piyasasında, dün verim eğrisi genelinde günlük bazda
sınırlı yükselişler gözlendi. Bu kapsamda, günlük bazda kısa, orta ve
uzun vadeli tarafta faizlerde 10 baz puana varan sınırlı yükselişler
görüldü. "
******
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir...
*******
Foreks Haber Merkezi (
[email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey