HİSSE DEĞERLENDİRMESİ-Ziraat Yatırım, Akçansa için 'ekle' tavsiyesini 'tut' olarak değiştirirken, hedef fiyatını 15,20 TL'den 18,35 TL'ye yükseltti

Ziraat Yatırım, Akçansa için 'ekle' tavsiyesini 'tut' olarak
değiştirirken, hedef fiyatını 15,20 TL'den 18,35 TL'ye yükseltti.

Ziraat Yatırım'ın konu ile ilgili raporunda şu değerlendirme yapıldı:

"Akçansa'nın 1Ç2021'deki ana ortaklık net dönem karı 24,9mn TL olarak
gerçekleşmiştir. Şirket, 1Ç2020'de 24,7mn TL ana ortaklık net dönem
zararı kaydetmişti. Piyasanın ortalama kar beklentisi ise 25mn TL idi.

Şirket'in satış gelirleri, daha iyi fiyatlama ve artan iç talebin yanı
sıra kur etkisiyle yıllık %37,0 oranında büyüyerek 1Ç2021'de 527,3mn
TL (Beklenti: 526mn TL) gerçekleşmiştir. Yurtiçi satışlar %65,6,
yurtdışı satışlar ise %7,1 oranında artmış ve sırasıyla 344,8mn TL ve
181,9mn TL'ye yükselmişlerdir. Maliyetler ise aynı dönemler itibarıyla
%23,6 oranında artmış ve 451,3mn TL'ye çıkmıştır. Bunun sonucunda brüt
kar 76mn TL ile 1Ç2020'deki 19,8mn TL brüt karın oldukça üzerinde
gerçekleşmiştir. Brüt kar marjı da %14,4 olmuştur. Akçansa'nın
faaliyet giderleri yıllık %4,7 oranında düşüş kaydetmiş ve 1Ç2021'de
28,0mn TL olmuştur. FAVÖK ise 2021 yılının ilk çeyreğinde 74,4mm TL
ile piyasanın ortalama beklentisi olan 77mn TL'ye yakın
gerçekleşmiştir. FAVÖK marjı ise %14,1 olmuştur. Diğer yandan,
Şirket'in net finansman gideri yıllık 10,1mn TL azalarak 4,4mn TL'ye
düşmüştür.

Şirket'in net borcu çeyreksel bazda yaklaşık 173mn TL artarak 462mn
TL'ye yükselirken, net borç / FAVÖK (yıllık) oranı 1,2x ile düşük
oranda kalmaya devam etmiştir.

Yurtiçi olumlu talep koşullarının devam etmesi beklenirken, klinker
stokunun düşük seviyede kalması öngörülmektedir. Diğer yandan,
özellikle petkok fiyatlarındaki artışın, daha düşük fiyatlı alternatif
kaynaklarının kullanımı ile telafi edilmesi beklenirken, 2021 yılında
operasyonel faaliyetlerin ve net karın 2020 yılının oldukça üzerinde
gerçekleşeceğini öngörüyoruz.

Akçansa'nın hedef piyasa değerini, risksiz faiz oranının %13'ten %15
seviyesine yükseltilmesine karşın, tahminlerde yapmış olduğumuz
revizyonlar ve piyasa çarpanlarındaki güncellemelere bağlı olarak
2.909mn TL'den 3.513mn TL'ye yükseltirken, hedef hisse fiyatını
15,20TL'den 18,35TL'ye revize ediyoruz. Akçansa hedef hisse fiyatımıza
göre %2,2 oranında primli işlem görmektedir. Bu nedenle, Akçansa ile
ilgili daha önceki "EKLE" önerimizi "TUT" olarak değiştiriyoruz."

Analizin tamamı için:

http://lb.ziraatyatirim.com.tr/eu/c/tq/0BA48ECEC2104D4C8D25423578625630/51d64abef9ca44a7e47a349de05d136a/?i=2cdf8278c5f79e85e0211a59b2163cc5964df0c1d960ff9c85639539f1428eb0a589aecab41857342d8518489798f2ed6710bb14701a5e1f1178837477a04782eefda40df894ab5b27275df1ca365b305a682d72453290882a0bf12027840b28

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( [email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey