Ziraat Yatırım Menkul Değerler Tarafından Hazırlanan Sabah
Stratejesi Analizi:
"Cuma günü güçlü bir kapanış yapan ABD borsaları haftaya yatay bir
görüntüyle başlıyorlar. Asya'da ise karışık bir görüntü var. Yurtiçi
piyasaların kapalı kaldığı iki buçuk günde ABD'de beklentilerin
üzerinde gelen enflasyon rakamları ilk etapta risk iştahını zayıflatsa
da, zayıf perakende verisi piyasaların toparlanmasına destek verdi.
Verilerin piyasalara yön verdiği ortamda bu hafta ABD'de ikincil öneme
sahip veriler takip edilecek. Bir taraftan enflasyon endişeleri
sürerken, piyasa, yeni bir önemli veriye kadar, son perakende
verisiyle birlikte iyimser tarafta kalabilir ki Fed güvercin tarafta
kalmaya devam ediyor. BIST100 endeksi ise zayıf perakende verisi
sonrasında güçlü bir toparlanma sergileyen küresel borsalar ve tatilde
8,51'leri gören Dolar/TL'nin bu sabah hafif düşüş eğilimi göstererek
cuma günkü kapanış seviyesi olan 8,46'nın altında hareket etmesinden
destek bularak güne alıcılı bir görüntüyle başlayabilir. Dolar / TL,
8,51 seviyesine yaklaşmadıkça endeks havacılık hisseleri öncülüğünde
1.462 yakın zirvesine doğru hareket edebilir.
MAKROEKONOMİ
Cuma günü alıcılı kapanan ABD borsaları ardından yeni haftaya Çin
verileri odaklı başlıyoruz. Nisan ayında ihracatın desteğiyle Çin'de
sanayi üretimi ve yatırımlardaki artışın beklentiye yakın olduğunu ve
iç talepteki görünüme ışık tutan perakende satışlardaki artışın ise
beklentilerin belirgin altında kaldığını görüyoruz. Bu hafta Fed
toplantı tutanaklarında artan enflasyon baskılarına dair olası
ifadelere, enflasyondaki geçici durumu nasıl yorumladıklarına ve
varlık alımlarının azaltılmasının zamanlamasına yönelik ipuçlarına
odaklanılacak. Bununla birlikte geçen hafta Fed yetkililerinin
konuşmaları sonrası tutanaklar çok da yeni bir bilgi içermeyebilir.
ABD tarafında bu hafta veri gündemi zayıf. Çarşamba günü FOMC toplantı
tutanakları yayınlanacak. Veri gündemi açısından ise nisan ayında
verilerin karışık sinyal vermesi sonrası ekonominin güncel durumuna
ilişkin mayıs ayına ilişkin Fed bölgesel anketlerinden bugün New York
Fed Empire State imalat sanayi endeksi ve perşembe günü Philadelphia
Fed İş dünyası endeksi ve haftanın son günü ise IHS Markit PMI
verileri izlenecek. Nisan ayında New York Fed imalat Ekim 2017'den
beri en yüksek rakam olan 26'ya, Philadelphia iş dünyası endeksi
50,2'ye, imalat sektörü nihai PMI, 60,5 seviyesine yükselerek üretim
tarafında işlerin yolunda gittiğine işaret etmişti. Bütün anketlerde
fiyat baskılarına yönelik sonuçlar dikkat çekmişti, son gelen veriler
sonrası fiyat ve maliyetlere ilişkin alt endeksler de önemli
olacaktır. Perşembe günü haftalık işsizlik maaşı başvuruları da takip
edilecek. Mayıs ayında ise haftalık işsizlik maaşı başvurularında
azalma trendinin devam ettiğini görmekteyiz. Geçen hafta haftalık
işsizlik maaşı başvuruları 507 binden salgın sonrası en düşük rakam
olan 473 bin kişiye geriledi.
Avrupa tarafında salı günü yılın ilk çeyreğine ilişkin revize büyüme
ve mart ayı dış ticaret verileri açıklanacak. Öncü verilere göre Euro
Bölgesi ekonomisi ilk çeyrekte %0,6 küçülmüştü ve bölgeler arası
farklılaşma dikkat çekmişti. Çeyreklik bazda Fransa %0,4 büyürken,
Almanya %1,7, İtalya %0,4, İspanya %0,5 daralmıştı. Çarşamba günü ise
Euro Bölgesi nisan ayı nihai TÜFE ve İngiltere'de TÜFE verisi
açıklanacak. İngiltere'de artan enerji maliyetleri ve baz etkisiyle
yıllık enflasyonun nisanda %1,5'e yükselmesi beklenmekte. Euro Bölgesi
tarafında ise öncü verilere göre nisan ayında TÜFE enerji
fiyatlarındaki aylık %4,3'lük artışın da katkısıyla %1,6'ya gelmişti.
Cuma günü ise mayıs ayı öncü PMI verileri izlenecek. Euro Bölgesi'nde
geçen ay imalat PMI güçlü görünümünü sürdürürken, kapanma tedbirleri
hizmet sektörü PMI verilerine baskı yapmıştı. PMI alt endekslerinde
tedarik zincirindeki sıkıntıların sonucu artan fiyat baskıları dikkat
çekmişti. Bu ay ise beklenti imalat PMI verilerindeki güçlü görünümün
devam etmesi ve hizmet sektöründe de kısmi yükselişlerin görülmesi
yönünde. İngiltere'de de nisan ayında imalat PMI verilerinde Euro
Bölgesi'ne benzer bir görünüm mevcuttu fakat aşılama sürecindeki
ilerleme hizmet sektörü PMI'ın güçlü genişleme bölgesinde gelmesine
katkı sunmuştu. Beklenti imalat ve hizmet PMI'ın güçlü genişleme
bölgesinde gelmeye devam etmesi yönünde.
Asya tarafında ise yarın yılın ilk çeyreğine ilişkin Japonya'nın
büyüme ve cuma günü nisan ayı enflasyon verileri izlenecek. Japonya
Merkez Bankası son toplantısında enflasyon tahminini düşürürken,
büyüme tahminlerini iyileştirmişti. Açıklanan verilere göre çeyreklik
bazda ekonominin daralması ve enflasyonun da deflasyonist bölgede
kalması beklenmekte. Perşembe günü ise Japonya'nın dış ticaret
verileri takip edilecek. Haftanın son günü Japonya'nın mayıs ayı öncü
IHS Markit imalat PMI verisi takip edilecek. Perşembe günü Çin'de 1 ve
5 yıllık kredi temel faiz oranı izlenecek. Faizlerde herhangi bir
değişiklik beklenmemekte.
Yurt içinde bugün nisan ayı merkezi yönetim bütçe istatistikleri ve
mart ayına ilişkin özel sektörün yurt dışından sağladığı kredi borcu,
perşembe günü mart ayı uluslararası yatırım pozisyonu, cuma günü ise
mayıs ayı tüketici güven endeksi, mart ayı konut fiyat endeksi ve TOBB
kurulan ve kapanan şirketler istatistikleri takip edilecek.
Bu hafta ayrıca Hazine 1 yıl vadeli altın tahvili ve altına dayalı
kira sertifikası ihraç edecek. Hazine'nin iç borçlanma stratejisine
göre borçlanma hedefi 44 milyar TL. Hazine bu ay toplamda 7 milyar TL
(0,8 milyar TL iskontolu, 4,8 milyar TL TÜFE'ye endeksli ve 1,4 milyar
TL sabit kuponlu) borçlandı.
2021 yılı Mart ayında bütçe aylık 23,8 milyar TL fazla vermişti,
böylelikle 12 aylık kümülatif açık 187,9 milyar TL'den 120,4 milyar
TL'ye, bütçe açığı/GSYH oranı ise yaklaşık %3,7'den %2,4'e
gerilemişti. Vergi gelirleri, baz etkisi nedeniyle yıllık %110 artış
sergilerken, aylık bazda ise %21,3 azalmış fakat diğer gelirlerdeki
aylık 36,3 milyar TL artış bütçenin bu ay fazla vermesine katkı
sağlamıştı. Harcamalar tarafına bakıldığında faiz dışı giderler aylık
%15,9, yıllık ise %21,4 artmış, faiz giderleri ise aylık %11,5, yıllık
ise %25,5 artmıştı. Faiz dışı denge ise mart ayında 38 milyar TL fazla
vermişti.
Bütçe verisi öncesi açıklanan Hazine nakit dengesi nisan ayında 13,3
milyar TL açık verdi ve kümülatif nakit açığı da böylece 144,2 milyar
TL'den 111,2 milyar TL'ye geriledi. Veriye baktığımızda mart ayındaki
yapılandırma gelirleri ve TCMB kar aktarımı nedeniyle, gelirlerin
nisanda aylık %37 azaldığı (TCMB'nin kar aktarımı hariç tutulursa
yaklaşık tahmini %21,7 azaldığı) görüldü. Mart ayında özellikle faiz
dışı giderler kaynaklı gördüğümüz harcamalardaki aylık %11 civarındaki
artış nisanda yerini aylık %1,6 düşüşe bıraktı. Neticede mart ayındaki
bütçe fazlası görünümü nisan ayında bütçe açığına yönelecektir fakat
geçen sene pandemi nedeniyle artan bütçe açığının yarattığı baz etkisi
sebebiyle 12 aylık kümülatif bütçe açığında azalma göreceğiz.
Özel sektörün uzun vadeli kredi borcu şubatta, aylık 0,4 milyar USD
artışla 164,4 milyar USD seviyesine ve kısa vadeli kredi borcu (ticari
krediler hariç) ise 0,2 milyar USD artışla 9,9 milyar USD seviyesine
yükseldi.
Yurt içinde ise nisan ayına ilişkin tüketici güven endeksi aylık %7,5
gerileyerek 80,2'ye düştü. Mevcut dönemde hanenin maddi durumu endeksi
%4,9 azalışla 64'e, gelecek 12 aylık döneme ilişkin hanenin maddi
durum beklentisi endeksi %7,9 azalışla 81'e, gelecek 12 aylık döneme
ilişkin genel ekonomik durum beklentisi endeksi %11,9 azalışla 82,9'a,
gelecek 12 aylık dönemde dayanıklı tüketim mallarına harcama yapma
düşüncesi ise %4,7 azalışla 92,8'e geriledi.
Net uluslararası yatırım pozisyonu şubat ayı sonu itibarıyla 3 milyar
USD azalış sergileyerek -387,1 milyar USD seviyesine geriledi. UYP'nin
şubat ayında aylık iyileşmesinde varlıkların 0,1 milyar USD'lik
azalışına karşın, yükümlülük tarafının ise -3,1 milyar USD ile
belirgin azalışı etkili oldu.
Şubat ayında konut fiyat endeksi aylık %2,6, yıllık bazda nominal
ölçekte %30,8, reelde ise %13,1 artmış ve yükselişini sürdürmüştü.
Bu arada geçen hafta açıklanan konut satışları nisan ayında geçen
senenin aynı ayına göre %124,1 artarken, aylık %13,8 azaldı. İpotekli
konut satışları ise yıllık %2,5 artarken, aylık %19,7 azaldı.
Geçtiğimiz sene nisan ve mayıs ayında salgının etkisiyle konut
satışları keskin bir şekilde düşmüştü, bundan dolayı ikinci çeyrekte
yıllık bazda güçlü artışlar göreceğiz. TCMB paylaştığı politika
metinlerinde sıkılaştırıcı adımların etkisinin gözlenmeye başladığını
ve önümüzdeki süreçte belirginleşeceğini belirtmekte. Bu açıdan konut
satışlarındaki tarihsel ortalamaların altındaki seyrin bir süre daha
devam etmesi olası gözükmekte.
ŞİRKET HABERLERİ
Alarko Holding (ALARK, Sınırlı Pozitif): Şirket 1Ç2021'de 43,1mn TL
ana ortaklık net dönem karı açıklamıştır. Şirket geçen yılın aynı
döneminde ise 17,5mn TL ana ortaklık net dönem karı kaydetmişti.
Şirket'in satış gelirleri 1Ç2021'de 1Ç2020'ye göre %4,3 oranında
artarak 241,1mn TL'ye yükselirken, brüt kar %31,1 oranında azalarak
49,8mn TL olmuştur. Operasyonel giderler ise aynı dönemde %9,8
oranında azalmış ve 28,3mn TL olmuştur. Diğer faaliyetlerden de
133,2mn TL gelir kaydedilmesinin ardından faaliyet karı geçtiğimiz
yılın aynı dönemine göre %47,7 oranında artmış ve 154,7mn TL'yi
göstermiştir. Yatırım faaliyetlerinden 11,5mn TL gelir kaydedilmiştir.
Özkaynak yöntemiyle değerlenen yatırımlardan 35,7mn TL zarar,
finansman tarafında ise 10,2mn TL gider kaydedilmiştir. 25,9mn TL'lik
vergi gideri sonrasında ana ortaklık net dönem karı 43,1mn TL
seviyesinde gerçekleşmiştir.
Kervan Gıda (KRVGD, Pozitif): Kervan Gıda 1Ç2021'de 54,1mn TL ana
ortaklık net dönem karı açıklamıştır. Şirket geçen yılın aynı
döneminde 19mn TL ana ortaklık net dönem karı kaydetmişti. Şirket'in
satış gelirleri 1Ç2021'de 1Ç2020'ye göre %28,9 oranında artarak
323,5mn TL'ye yükselirken, brüt kar %35,1 oranında artarak 103,7mn
TL'ye yükselmiştir. Şirket'in brüt kar marjı ise 1Ç2020'ye göre 1,5
puan artışla %32,1 olarak gerçekleşmiştir. Kervan Gıda'nın operasyonel
giderleri aynı dönemde %34,3 oranında yükselmiş ve 49,6mn TL olmuştur.
Diğer faaliyetlerden de 38,3mn TL gelir kaydedilmesinin ardından
faaliyet karı 92,3mn TL'yi göstermiştir. 1Ç2020'deki faaliyet karı
55,7mn TL idi. Faaliyet karı marjı ise 6,3 puan artışla %28,5'i
göstermiştir. Yatırım faaliyetlerinden 117bin TL gelir, özkaynak
yöntemiyle değerlenen yatırımlardan ise 3,1mn TL zarar kaydedilmiştir.
Diğer yandan, Şirket'in net finansman giderleri yıllık %23,4 azalışla
25,4mn TL olmuştur. 10,4mn TL'lik vergi gideri sonrasında ana ortaklık
net dönem karı 54,1mn TL seviyesinde gerçekleşmiştir. Ana ortaklık net
dönem karı üzerinden hesaplanan net kar marjı da 9,1 puan artışla
%16,7'yi göstermiştir.
Sonuçların ardında şirket 2021 yılı beklentilerini koruduğunu
açıklamıştır.
Odaş Elektrik (ODAS, Nötr): Odaş Elektrik 1Ç2021'de 190,8mn TL ana
ortaklık zararı kaydetmiştir. Şirket bir önceki yılın aynı döneminde
147,6mn TL ana ortaklık net dönem zararı kaydetmişti. Şirket'in satış
gelirleri yıllık %42 oranında büyüme göstererek 1Ç2021'de 277,2mn
TL'ye çıkarken, satışların maliyeti %31,3 oranında artmış ve 219mn
TL'ye yükselmiştir. Bunun sonucunda, Odaş Elektrik'in brüt karı aynı
dönemler itibarıyla %105,2 oranında artarak 58,1mn TL'ye yükselmiştir.
Faaliyet giderleri ise %19,5 oranında artarak 8,8mn TL'ye çıkan
Şirket'in, FAVÖK'ü 2021 yılının ilk çeyreğinde 74,2mn TL'ye yükselmiş
ve yıllık %69,8 oranında artış göstermiştir. FAVÖK marjı ise 4,4 puan
artarak %26,8 olmuştur. Öte yandan, 2020 yılının ilk çeyreğine göre
81,8mn TL artarak 1Ç2021'de 253,4mn TL'ye çıkan net finansman gideri,
zararı yazılmasında ana faktör olmuştur."
******
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir...
*******
Foreks Haber Merkezi (
[email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey