HİSSE DEĞERLENDİRMESİ-Ziraat Yatırım, Ülker hedef fiyatını 30,80 TL'den 29,10 TL'ye çekerken, 'al' tavsiyesini korudu

Ziraat Yatırım, Ülker hedef fiyatını 30,80 TL'den 29,10 TL'ye
çekerken, 'al' tavsiyesini korudu.

Değerlendirmede şöyle denildi:

"Şirket'in 1Ç2021'deki ana ortaklık net dönem karı 479,3mn TL ile
bizim beklentimiz olan 346mn TL ve piyasa beklentisi olan 336mn TL'nin
üzerinde gerçekleşmiştir. Tahminimizdeki sapmada yatırım
faaliyetlerinden gelirlerin beklentimizin üzerinde gelmesi etkili
olmuştur. Geçtiğimiz yılın aynı döneminde ise Şirket 98,3mn TL net
dönem zararı açıklamıştı.

Şirketin satış gelirleri 1Ç2021'de bir önceki yılın aynı dönemine göre
%13,2 oranında büyüme göstererek 2.690mn TL'ye yükselirken, brüt kar
ise geçtiğimiz yılın aynı dönemine göre %8 oranında artmış ve 773,6mn
TL olmuştur. Brüt kar marjı ise %1,4 azalışla %28,8 olarak
gerçekleşmiştir. Operasyonel giderler 1Ç2021'de geçtiğimiz yılın aynı
dönemine göre %5,9 oranında artmış ve 365,6mn TL olmuştur. Diğer
faaliyetlerden 57,3mn TL gelir kaydedilmiştir. Böylece faaliyet karı
465,4mn TL olmuştur. Geçtiğimiz yılın aynı döneminde ise 397,2mn TL
faaliyet karı açıklanmıştı.

Şirket'in FAVÖK'ü ise ilk çeyrekte geçen yılın aynı dönemine göre
%10,2 oranında artarak 457,5mn TL'ye yükselmiştir. FAVÖK marjı da
1Ç2020'deki %17,5 seviyesinden 1Ç2021'de %16,6'ya düşmüştür. Türkiye
operasyonlarında FAVÖK tutarı 1Ç2021'de 228,3 TL olurken uluslararası
operasyonlarda ise FAVÖK 229,2mn TL olarak gerçekleşmiştir.

Yatırımlardan kambiyo karı kaynaklı 1.449mn TL gelir elde edilmiştir.
Geçtiğimiz yılın aynı döneminde ise 52,9mn TL gelir kaydedilmişti.
Finansmandan ise kambiyo zararları kaynaklı 1.249mn TL finansman
gideri kaydedilmiş ve böylece 123,7mn TL vergi gideri sonrası ana
ortaklığa düşen net dönem karı 479,3mn TL olmuştur.

Ülker'in hedef hisse fiyatını, 2021 yılı ilk çeyrek finansalları
sonrası, tahminlerimizi yukarı yönlü güncellememize karşın, risksiz
faiz oranının %13'ten %15 seviyesine yükseltilmesine bağlı olarak,
30,80 TL'den 29,10 TL'ye çekiyor, ancak daha önceki "AL" önerimizi
ise koruyoruz."

http://lb.ziraatyatirim.com.tr/eu/c/tq/952018AA805244F48BC2BC2BA462B877/2a0b880eadfe486bf4c1d43d05c713bd/?i=c56aa3fe786e89be57924095eb7f7bb5aaf41c9f6c8f10d2c9b7f277f35c26a1bac10c5126cbf75584a2ed3c9929ca3f6f9463bf044eb39deb2470e850b1435aa072672ec191bbecc041857531f11d9afd2da6e4d81d65b21ba20ec807520d66

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( [email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey