ANALİZ-Pegasus 1. Çeyrek Finansal Sonuç Değerlendirmesi(Yapı Kredi Yatırım)

Yapı Kredi Yatırım Tarafından Hazırlanan Analiz:

"1Ç21 Sonuçları

Pegasus, 1Ç22 UFRS finansallarında, 101 milyon Avro net zarar
açıkladı. Bizim ve piyasa beklentisine paralel gelen sonuçlar anlamlı
bir sürpriz içermezken, Pandemi şartları nedeniyle sert bir şekilde
azalan kapasite ve talep şartlarının şirket finansalları üzerindeki
olumsuz etkisinin devam ettiğini gösterdi. Sonuçlara piyasa tepkisinin
sınırlı kalmasını ve ana odağın yurt dışı yolcu trafiğindeki seyir
olmaya devam edeceğini düşünüyoruz.

Özet Görüşümüz

Yılın en zayıf sezonu olması nedeniyle, 1Ç sonuçları olağan zamanlarda
bile yılın tamamı için sınırlı gösterge niteliği taşımaktadır ki,
güncel pandemi şartlarında talep ve gelir görünümü açısından içereceği
detaylar daha da sınırlı kalmıştır. Genel olarak havacılık, özel
olarak da Pegasus için kalıcı finansal toparlanma ve hisse performansı
için en belirleyici unsur dış hat yolcu trafiğindeki seyir olacaktır.
Bu konudaki endişelerimiz devam ettiği için, şimdilik hedef f iyat ve
önerimizde bir değişikliğe gitmiyoruz.

Genel Değerlendirme

Pegasus?un, taşıdığı yolcu sayısı %45, gelirleri ise %57 azaldı. Bu
farklılığın gerisinde, öncelikle şirkete düşük marj sağlayan iç hat
uçuşlarının artan payı ve dış hat uçuşlarında tarihi dibi işaret eden
yolcu başı birim getiri oldu.

Arz edilen bir birim kapasite başına elde edilen gelirler (RASK)
yıllık %37 gerileyerek 1.36 Avro cent olurken, akaryakıt dışı birim
giderler (CASK), yıllık %15 artışla 2,73 Avro cent oldu. Bunun sonucu,
şirketin VAFÖK marjı 19 puan gerilemeye -%4,4 oldu.

2021 Mart sonu itibariyle şirketin net borçluluğu 1,72 milyar Avro,
geçen yılın aynı döneminde 1,0 milyar düzeyindeydi. Öte yandan,
şirketin elindeki brüt nakit 424 milyon Euro, aylık nakit kullanımı
ise 17 milyon euro olmuştur. Şirketin, yakın zamanda ihraç ettiği 375
milyon dolar tahvil sonrası öngörülebilir bir vadede likidite
endişelerinin geride kalmasına yol açacaktır."


Analizin tamamı için:

https://www.ykyatirim.com.tr/mailing/ea70caef-88eb-49f7-a39f-48efd8add9dc.pdf


*******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******



Foreks Haber Merkezi ( [email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey