Şeker Yatırım Tarafından Hazırlanan Gün Ortası BIST100
Analizi:
"Güne alıcılı bir başlangıç yapan BIST-100 endeksi gün içinde
yükselişini güçlendirerek % 1,36 yükselişle 1.460,90?den kapandı.
Yurtdışı majör borsalar BIST kapanışı sonrası ABD enflasyonuna ilişkin
endişelerin yeniden alevlenmesiyle günü güçlü satışlarla kapattı. BIST
son iki haftada pozitif ayrışarak iyi performans gösteren borsalardan
biri oldu. Alınan tedbirler sonrası yurtiçinde vaka sayılarının
düşmeye devam etmesi ve BIST?in diğer borsalara göre daha makul
değerlemelerle işlem görmesi yükselişi destekliyor. EM para birimleri
günü karışık bir görünümle kapatırken, TL sınırlı da olsa negatif
ayrışmaya devam etti. VIX endeksi yeniden 20?li seviyelere
yükselirken, endeksin 22 seviyesi üzerine yönelmesi başta ABD
borsaları olmak üzere satış baskısının güçleneceğine işaret edecektir.
CDS?ler 388 seviyesine gerileyerek günü kapatırken, CDS?lerdeki
gerileme TL varlıklara yönelik risk alma iştahının sınırlı da olsa
yeniden güçlenme başladığına işaret ediyor. Ancak, yurtdışı
borsalardaki güçlü satış baskısı nedeniyle kısa vade de BIST 100
Endeksi?nde de kısa vadeli kar satışları yaşanması beklenir. Bununla
beraber, global risk alma iştahında büyük bir bozulma yaşanmadıkça
satışların kar satışı olarak kalması ve geri çekilmelerin alım fırsatı
olarak değerlendirilmesi beklenmektedir. Bugün yurtiçinde sanayi
üretimi ve cari işlemler dengesi verileri takip edilecek. BIST
kapanışına göre ABD ve Almanya vadeli endeksleri %1 üzeri düşüşle
seyrederken, Asya borsalarında da güçlü satış baskısı yaşanıyor.
Endeksin güne yurtdışına paralel satıcılı başlaması beklenirken,
satışların kar satışı olarak kalması ve belli seviyelerde alım fırsatı
olarak değerlendirilmesi beklenmektedir. "
Ak Enerji (AKENR), 1Ç21?de 449mn TL net zarar açıkladı. Şirket geçen
yılın aynı döneminde 336mn net zarar açıklamıştı (piyasa beklentisi
bulunmuyor). Şirket artan finansman giderleri öncülüğünde bir kez daha
ilk çeyrekte yüksek zarar açıkladı. Şirket?in net finansman gideri
artan kur farkı ve faiz giderine paralel 1Ç21?de 610mn TL seviyesine
yükseldi (1Ç20: 423mn TL). Şirket?in 1Ç21?de 98,7mn TL (1Ç20: 65,6mn
TL) ertelenmiş vergi kar rakamı net zarar rakamının daha da düşmesini
engelledi. Ayrıca Şirket?in negatif olan özkaynak rakamı yüksek net
zarar rakamı sonrası 1Ç21?de -578mn TL seviyesine yükseldi (YS20:
128,6mn TL). Şirket?in net satış gelirleri 1Ç21?de yıllık bazda %7
yükselişle 614mn TL seviyesinde gerçekleşirken, FAVÖK rakamı 1Ç21?de
118mn TL seviyesinde (1Ç20: 113mn TL) gerçekleşti. Şirket?in 1Ç21
itibariyle toplam 6,48 milyar TL net finansal borç pozisyonu
bulunurken (YS20: 5,87milyar TL), net finansal borç/FAVÖK rasyosu
15.2x seviyesinde (YS20:13,9x) bulunmaktadır. Risksiz faiz oranı varsa
yımımızı 200 baz puan arttırarak %15,50 seviyesine yükseltmemiz ve
makroekonomik tahminlerimizi güncellenmesi sonrası Şirket için 1.90
olan hedef p ay fiyatımızı 1,25 TL seviyesine indiriyoruz. 1Ç21
finansalları sonrası Ak Enerji ile ilgili olarak SAT önerimizi
sürdürüyoruz.
Aksa Enerji?nin (AKSEN) net kar rakamı 1Ç21?de yıllık bazda %179
yükselişle 208mn TL seviyesinde gerçekleşti. Şirket?in açıklamış
olduğu net kar rakamı beklentimiz olan 132mn TL net kar beklentisinin
üzerinde geldi (Piyasada sonuçlar için herhangi bir beklenti
bulunmuyordu). Operasyonel tarafta net satış gelirleri ve FAVÖK rakamı
beklentimizin üzerinde gelirken, net kar rakamını pozitif etkiledi.
Şirket?in net satış gelirleri 1Ç21?de yıllık bazda %16 artışla 2.144mn
TL seviyesine (Şeker: 1.990mn TL) yükselirken, FAVÖK ise yıllık bazda
%29 artışla 492mn TL seviyesinde (Şeker: 410mn TL) gerçekleşti. Öte
yandan net finansman giderlerinin 98mn TL seviyesine gerilemesi (1Ç20:
173mn TL) net kar rakamının geçen senenin aynı dönemine göre yüksek
gelmesinde etkili oldu. Şirket?in artan FAVÖK rakamına bağlı olarak
net finansal borç/FAVÖK oranı 1Ç21?de 1,64x (YS20: 1,71x) seviyesine
geriledi. Operasyonel ve net kar tarafından sonuçların
beklentilerimizin ve geçen senenin aynı dönemine göre üzerinde gelmesi
nedeniyle sonuçlara p iyasanın tepkisinin pozitif olmasını bekliyoruz.
Ancak öte yandan pay fiyatının yıl başından bu yana %73 yükseldiğini
ve ayrıca BİST-100?ün %75 üzerinde relatif performans gösterdiğini not
edelim. Yeni makroekonomik ve kur tahminlerimiz ve risksiz faiz oranı
varsayımımızda 200 baz puan arttırarak günce llememizle, Şirket için
hedef pay fiyatımızı 13.50 TL seviyesine revize ederken AL tavsiyemizi
sürdürüyoruz.
Net Satış gelirleri 1Ç21?de yıllık bazda %16 yükseldi ? Şirket?in
toplam elektrik satışları 1Ç21?de yıllık bazda %12 artışla (Afrika
bölgesi satışları hariç) 5.310 Gwh seviyesinde gerçekleşti. Şirket?in
ağırlıklı elektrik fiyatları (Afrika hariç) 1Ç21?de yıllık bazda %9
yükselişle 354 TL/Mwh (1Ç20: 325 TL/Mwh ? 2020: 323 TL/Mwh)
seviyesinde gerçekleşti. Şirket?in yurtiçi satış gelirleri (Kıbrıs
dahil) 1Ç21?de yıllık bazda %21 artışla 1.783mn TL seviyesinde
gerçekleşirken, Afrika santrallerinin satış gelirleri yıllık bazda %4
düşüşle 362mn TL seviyesinde gerçekleşti. Ayrıca yurtiçi operas
yonların FAVÖK rakamı 1Ç21?de 187mn TL (1Ç20:113mn TL) seviyesinde
gerçekleşirken, Afrika operasyonların FAVÖK rakamı 1Ç21 ?de yıllık
bazda %15 artışla 296mn TL seviyesine yükseldi.
Erdemir (EREGL) tarafından yapılan 03.02.2021 tarihli açıklamada,
Kümaş Manyezit Sanayi (ve iştiraklerinin) toplam sermayesinin %100'ünü
temsil eden payların Yıldız Holding ve Gözde Girişim Sermayesi Yatırım
Ortaklığı?ndan Şirket?e devrinin, 340mn ABD Doları işletme değeri
üzerinden, net borç tutarı ve net işletme sermayesinin dikkate
alınması sonucunda 296.979.916 ABD Doları hisse bedeli üzerinden
gerçekleştiğ i duyurulmuştu. 03.02.2021 tarihli hisse bedeli devir
tarihi itibarıyla düzenlenen finansal tablolara göre nihai uyarlamaya
tabi tutulmuş o lup, uyarlama sonucunda nihai hisse bedeli 295.943.244
ABD Doları olmuştur.
Kardemir (KRDMD) Yolbulan Demir, 07.05.2021 tarihinde 7,50 TL ? 7352
TL fiyat aralığından 150.000 TL toplam nominal tutarlı Kardemir (A)
payları satışı gerçekleştirmiştir. Bu işlem sonrasında, Yolbulan
Demir?in Kardemir?deki payları %3,61?e gerilemiştir. Yolbulan ailesi
ve şirketlerinin Kardemir sermayesindeki payı da %4.53?e gerilemiştir.
Pegasus (PGSUS) 1Ç21?de, piyasa ortalama net zarar beklentisi olan
832mn TL?nin ve tahminimiz -721mn TL?nin üzerinde, 933mn TL net zarar
açıklamıştır (1Ç20: -402mn TL). Pegasus?un 1Ç21 yolcu sayısı COVID-19
nedeniyle süregelen kısıtlamalar ile yıllık bazda %45.5 oranında
azalmıştır. Buna karşın Şirket?in iç hat yolcu birim gelirleri yıllık
bazda %17 artmış, dış hat birim gelirleri ve birim yan gelirleri ise
EUR bazında sırasıyla %14 ve %18 gerileme göstermişlerdir. Buna
paralel olarak Pegasus?un satış gelirleri yıllık TL bazında %42.0
gerileyerek 1,090mn TL olarak, piyasa ortalama beklentisi olan 1,076mn
TL ve tahminimiz 1,102mn TL paralelinde gerçekleşmiştir. Şirket?in
birim giderleri, jet yakıtı birim giderlerindeki azalışa bağlı olarak
EUR bazında hafif gerileme göstermiş, ancak esas itibariyle düşük
hacim ve gerileyen birim gelirleri nedeniyle Şirket 1Ç21 ?de FAVÖK
seviyesinde -49mn TL olan piyasa ortalama beklentisi ve tahminimiz
-36mn TL?ye kıyasla, 85mn TL zarar kaydetmiştir. Pegasus?un net
finansal giderleri yıllık bazda %5.9 kadar artarak 285mn TL
seviyesinde gerçekleşmiş, böylelikle net zararı 933mn TL olarak
gerçekleşmiştir. Şirket?in uçak alımlarında yapılan ön ödemeleri hariç
tutarak hesapladığımız net borcu ise 1Ç21 sonunda 17mlyr TL seviyesine
ulaşmıştır. Açıklanan sonuçlar, beklentilerin üzerinde bir net zarar
içeriyor olmaları nedeniyle Şirket payları kısa dönem performansı
üzerinde olumsuz etkili olabilecektir. "
https://www.sekeryatirim.com.tr/Arastirma/ArastirmaRaporDosya/56093/gb-11.05.21.pdf
******
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.
*******
Foreks Haber Merkezi (
[email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey