HİSSE DEĞERLENDİRME-ICBC Yatırım, Şok Marketleri için 16,50 TL hedef fiyat ile 'AL' tavsiyesinde bulundu

ICBC Yatırım, Şok Marketleri için 16,50 TL hedef fiyat
ile 'AL' tavsiyesinde bulundu.

ICBC Yatırım'ın konuya ilişkin raporunda şu değerlendirme yapıldı:

"Güçlü kar artışı - Şok Marketler 2021?in ilk çeyreğinde 84 milyon TL
net kar açıkladı. Konsensüs beklentisi 75 milyon TL kar iken, şirket
geçen yılın aynı döneminde 5 milyon TL kar elde etmişti. Satışlar ve
FAVÖK beklentilerin bir parça üzerinde gerçekleşti.

Satışlar %36 büyüdü - Şok Marketler?in cirosu yılın ilk çeyreğinde
beklentilerin %4 üzerinde büyüyerek 6,38 milyar TL?ye ulaştı. Şirket
bu çeyrekte 287 yeni mağaza açarken toplam mağaza ağı %13 büyüdü.
Mağaza başına düşen satışlar geçen yıla göre %20, geçen çeyreğe göre
%3 arttı. Benzer mağaza satışları azalan müşteri trafiğine rağmen
artan tüketim ve enflasyon sayesinde %23 büyüdü. Yönetim 2021 yılında
%25 civarı satış büyümesi bekliyor.

Karlılık normalleşti - Şirketin brüt kar marjı geçen yıla göre 70 baz
puan azalarak %23,4?e geriledi. Buna karşın, özellikle pazarlama
giderlerindeki iyileşme ile faaliyet giderlerinin satışlara oranı
geçen yıla göre 70 baz puan azaldı. Bunun sonucunda şirketin FAVÖK
marjı 50 baz puan gerileyerek %9,4?e indi (beklenti: %9,5). Mağaza ve
personel başına FAVÖK geçen yıla göre %15 büyüdü. Yönetim 2021 yılı
için %9,5 civarı FAVÖK marjı öngörüyor.

Borçluluk azaldı - Şirketin net borcu bir önceki çeyreğe göre 19
milyon TL azalarak 1,27 milyar TL?ye indi. 1Ç21 itibarıyla, şirketin
finansal borcu sadece 21 milyon TL düzeyinde. Toplam net borcun
FAVÖK?e oranı ise geçen çeyreğe paralel 0,6 seviyesinde bulunuyor.

Değerleme - Hisse son bir yılda güçlü finansal performansına rağmen
sadece %12 yükseldi ve BIST-100 endeksine görece %25 daha zayıf bir
performans gösterdi. 2021 tahminlerimize göre 22,9 F/K ve 3,5 FD/FAVÖK
çarpanlarından işlem gören Şok Marketler için 16,50 TL hedef değeri
ile AL önerisinde bulunuyoruz.


*******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( [email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey