HİSSE DEĞERLENDİRMESİ-ICBC Yatırım, BİM için 80 TL hedef fiyat ile 'Nötr'tavsiyesini korudu

ICBC Yatırım, BİM için 80 TL hedef fiyat ile 'Nötr'tavsiyesini korudu.

ICBC Yatırım'ın konuya ilişkin raporunda şu değerlendirme yapıldı:

"Net kar büyümesi güçlü - BİM 2021?in ilk çeyreğinde 685 milyon TL net
kar açıkladı. Konsensüs beklentisi 625 milyon TL iken, şirket geçen
yılın aynı döneminde 430 milyon TL kar elde etmişti. Satışlardaki
yükseliş ve FAVÖK marjındaki iyileşme beklentilere yakın gerçekleşti.

Satışlar büyümesi görece yavaşladı - Yılın ilk çeyreğinde 358 yeni
mağaza açan BİM?in şirket ağı bir önceki yıla göre %13 büyüdü. Pandemi
sebebiyle mağazalara gelen ziyaretçi sayısı azalırken, ziyaret başına
yapılan harcama yükseldi. Bunun sonucunda benzer mağaza satışları bir
yıl öncesine göre %13 yükseldi. Şirket yılın ilk çeyreğinde %23 ciro
büyümesi gerçekleştirdi. Yönetim 2021 yılında cironun %20-25
seviyesinde büyümesini bekliyor.

Karlılık iyileşti - Şirketin brüt kar marjı %18,4?e ulaşırken geçen
yıla göre 120 baz puan arttı. Faaliyet giderlerinin satışlara oranı
geçen yıla göre 60 baz puan yükseldi. Çalışan başına ortalama personel
gideri %17 arttı. Bunun sonucunda FAVÖK marjı geçen yılın aynı
çeyreğine göre 70 baz puan artışla %8,5?e yükseldi (beklenti: %8,2).
Şirketin mağaza başına elde ettiği FAVÖK geçen yılın %19 üzerinde
gerçekleşti. Yönetim 2021 yılında FAVÖK marjının %8 civarında olmasını
bekliyor.

Yüksek kar payı ödemesi - 8 Ocak tarihinde 2019 karından 1,70 TL net
kar payı ödeyen BİM, 2020 yılı karından 20 Mayıs ve 17 Kasım?da 2 eşit
taksitte toplam 3,40 TL net temettü ödemeyi planlıyor. Dünkü kapanış
fiyatına göre bu miktar %5,1 temettü verimliliğine işaret ediyor.

Değerleme - Şirketin son dönemlerdeki güçlü faaliyet performansına
rağmen hisse son bir yılda sadece %36 yükseldi ve BIST-100 endeksine
görece %9 daha zayıf bir performans gösterdi. 2021 tahminlerimize göre
15,6 F/K ve 7,8 FD/FAVÖK çarpanlarından işlem gören BİM için 80 TL
hedef değeri ile NÖTR görüşümüzü koruyoruz. "

*******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******



Foreks Haber Merkezi ( [email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey