HİSSE DEĞERLENDİRMESİ-Oyak Yatırım, BİM için hedef fiyatını 100,00 TL'den 89,00 TL'ye indirdi, tavsiyesini 'endeks üstü getiri' olarak korudu

Oyak Yatırım, BİM için hedef fiyatını 100,00 TL'den 89,00 TL'ye
indirdi, tavsiyesini 'endeks üstü getiri' olarak korudu.

Oyak Yatırım'ın konu ile ilgili raporunda şu değerlendirme yapıldı:

"BIMAS BİM yatırım gelirlerindeki artış ve göreceli olarak düşük
efektif vergi oranının da katkısıyla piyasa beklentisi olan 625mn
TL?nin üzerinde 685mn TL net kar açıklamıştır: 1Ç21 ciro 15.5miyar TL
(+yıllık %23), FAVÖK 1.3milyar TL (yıllık +%34) ve net kar 685mn
TL685mn (+yıllık %59). Ciro beklentilerin %2 altında gerçekleşirken
FAVÖK ve net kar beklentileri %2 ve %10 aşmıştır. Kovid-19 kaynaklı
panik modu geçen sene Mart açısından oldukça kuvvetli bir baz teşkil
etmektedir. Şirketin sonuçları hakkındaki telekonferansı bugün
15:00?dedir. 2021 FAVÖK ve net kar tahminlerimizde %7 ve %6 yukarı
yönlü revizyon yapmamıza rağmen %13?ten %14?e çektiğimiz risksiz faiz
oranı tahmini ve artan borçlulukla hedef fiyatımızı 100.00TL?den
89.00TL?ye çekiyor, Endeks Üzeri Getiri tavsiyemizi muhafaza ediyoruz.

2021 beklentileri korunmuştur: Yıllık ciro büyümesi %20-25 (2020:
38%), TFRS16 FAVÖK marjı %8.0 (+-50bps) (2020: %9.1), yatırım
1.75milyar TL (2020: 1.33milayr TL).

1Ç21?de aynı mağaza başına trafik pandemiden yıllık bazda %17
azalırken sepet hacmi %36 artmış ve satışlar %13 artmıştır: 2020?nin
yüksek bazı ve pandemi rakamlar üzerinde etkili olmuştur. Yeni
kısıtlamalar, tüketici eğilimi ve rekabet açısından bugünkü
telekonferansın olası detayları önem arz etmektedir.

BIM? in 1Ç21 FAVÖK marjı 72pbs yıllık artışla 72pbs olmuştur: Brüt kar
marjındaki 120bps?lık iyileşmeye rağmen faaliyet giderlerinin
satışların üzerinde artışı etkilemiştir. Personel ve amortisman
giderleri yıllık bazda %36 ve %28 artmıştır. Enflasyon, mağaza
açılışları ve asgari ücret artışı bunda etkendir.BIM?in 1Ç21 net marjı
yıllık bazda 100bps artışla 4.4% olarak gerçekleşmiştir. Operasyonel
olarak gelişmenin yanısıra yükselen yatırım gelirleri
(1Ç21:76mnTL/1Ç20?s 12mnTL) ve azalan efektif vergi oranı (1Ç21:
%19.0/ 1Q20: %22.3) sonuçlar için olumludur.

İlk çeyrekte net 358 mağaza açılmıştır: 1Ç21 sonu, BİM?in Türkiyedeki
BİM formatlı mağaza sayısı 8,738?dir (1Ç21: +331/4Ç20: +202). File
sayısı 133?dir (1Ç21: +10/4Ç20: +7). Fas?taki mağaza sayısı 543?tür
(1Ç21: +17/4Ç20: +9). Mısır mağaza sayısı 300?de sabittir. 1Ç21 sonu
BİM?in toplam mağaza sayısı %13 artışla 9,723?dir. 1Ç21 yatırım
harcamaları %76 artışla 480mn olmuştur. Dördü BİM?e ait altı depo
inşaatı sürmektedir. 1Ç21 sonu net borç çeyreklik bazda %64 artışla
3.8 milyar TL?dir. Ocaktaki temettü ödemesi (1.2milyar TL), artan
yatırımlar, Kovid dönemine ait değişimler ve Ramazana hazırlıkta
stokların artışı bunda etkili olmuştur."

Analizin tamamı için:

https://www.oyakyatirim.com.tr/Reports/DownloadFile?fileUrl=gunluk_bulten_20210507.pdf

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( [email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey