HİSSE DEĞERLENDİRMESİ-Ziraat Yatırım, THY için hedef fiyatını 17,20 TL'den 16,65 TL'ye indirirken, 'ekle' tavsiyesini 'al' olarak güncelledi

Ziraat Yatırım, THY için hedef fiyatını 17,20 TL'den 16,65 TL'ye
indirirken, 'ekle' tavsiyesini 'al' olarak güncelledi.

Ziraat Yatırım'ın konu ile ilgili raporunda şu değerlendirme yapıldı:

"THY 2021 yılının ilk çeyreğinde 438mn TL (61mn USD) net dönem karı
kaydetmiştir. Bizim zarar beklentimiz 235mn TL, piyasanın zarar
beklentisi ise 251mn TL idi. Tahminimizdeki sapmada iştiraklerden
zararların beklentimizden düşük gelmesi ile finansman gelirinin
beklentimizden yüksek gerçekleşmesi etkili olmuştur. Şirket 1Ç2020'de
2.023mn TL net dönem zararı kaydetmişti.

Türk Hava Yolları'nın 1Ç2021 satış gelirleri, yolcu sayısının
1Ç2020'ye göre %52,1 azalmasına karşın, kurlardaki ve kargo
gelirlerindeki artışın etkisiyle, %13,6 azalışla 13,3 milyar TL'ye
gerilemiştir. Satışların maliyeti ise %20,2 düşüş kaydetmiştir.
Böylece, maliyetlerdeki gerilemenin daha yüksek olması sebebiyle brüt
kar %298,4 artışla 1.275mn TL olarak gerçekleşmiştir. Brüt kar marjı
7,5 puan artışla %9,6'yı göstermiştir.

Aynı dönemde operasyonel giderler %17,5 oranında gerileyerek 1.795mn
TL'yi göstermiştir. Diğer faaliyetlerden ise 1Ç2021'de 227mn TL gelir
kaydedilmiştir. Böylece Şirket'in faaliyet zararı 293mn TL olmuştur.
1Ç2020'deki faaliyet zararı 2.005mn TL idi.

Şirketin FAVÖK rakamı 1Ç2020'ye göre %295,4 artarak 1Ç2021'de 2.566mn
TL seviyesinde gerçekleşirken, FAVÖK marjı 1Ç2020'deki %4,2'den
%19,4'e yükselmiştir.

1. çeyrekte yatırım faaliyetlerinden, devlet teşvik gelirleri
kaynaklı, 339mn TL net gelir kaydedilmiştir. İştiraklerden ise
özellikle Sun Express kaynaklı 131mn TL net zarar oluşmuştur.
Finansman tarafında da kur farkı gelirleri ve türev işlemler sebebiyle
314mn TL net gelir kaydedilmiştir. Tüm bunlara bağlı olarak vergi
öncesi kar 229mn TL olurken, 209mn TL'lik vergi geliri sonrası 438mn
TL net dönem karı açıklanmıştır.

THY hedef piyasa değerini, tahminlerimizdeki yukarı yönlü
güncellemelere karşın, risksiz faiz oranının %13'ten %15 seviyesine
yükseltilmesine bağlı olarak, 17,20TL'den 16,65TL'ye çekiyoruz. Diğer
taraftan potansiyeline bağlı olarak daha önceki "EKLE" önerimizi ise
"AL" olarak güncelliyoruz."

Analizin tamamı için:

http://lb.ziraatyatirim.com.tr/eu/c/tq/01344EA9886144FDBD07DEFF2E3C81EF/508c7e33a05da9f9a1b3d130e9495a43/?i=13710f6cd13379cb82acab248d6ec9d003438e43e25a362d803d4fbf1ba41d6c011e8737a1c9f9ffd3cedbe6bd8aa367c8c9c81f2096a4f96050b5f6a1dc9050308cc565d279f74bc772ba768becbf145b2c29bebf01cd16d2528a4527bf5a15

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( [email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey