HİSSE DEĞERLENDİRMESİ-Ak Yatırım, Aksa için tavsiyeini 'nötr'den 'endeksin üzerinde getiri'ye, hedef fiyatını 18,30 TL'den 20,00 TL'ye yükseltti

Ak Yatırım, Aksa için tavsiyeini 'nötr'den 'endeksin
üzerinde getiri'ye, hedef fiyatını 18,30 TL'den 20,00 TL'ye
yükseltti.

Ak Yatırım'ın konu ile ilgili raporunda şu değerlendirme
yapıldı:

"Aksa Akrilik 1Ç21?de yıllık %105 büyümeyle 133 milyon TL net
kar açıkladı, Ak Yatırım beklentisi olan 166 milyon TL?nin altında
kaldı. Fark, beklenenden düşük gelen FAVÖK?den kaynaklandı. 1Ç21 ciro
yıllık %24 büyümeyle 1 milyar 316 milyon TL olarak gerçekleşti ve
bizim beklentimiz olan 1 milyar 328 milyon TL?ye paralel. Akrilik
elyaf üretiminde kullanılan ana hammadde akrilonitril?de arz
sıkıntıları vardı. Bundan dolayı satış hacmi düşük kalırken, ciro
büyümesi hammadde fiyat artışların satış fiyat artışlara yansımasından
kaynaklandı. 1Ç21 FAVÖK yıllık %7 düşüşle 183 milyon TL olarak
gerçekleşti ve beklentimiz olan 227 milyon TL?nin altında kaldı.
Satıtş fiyatları ile hammadde fiyatları arasındaki makas 2020 seviyesi
olan bin dolar civarında sabit kaldı. Ancak düşen satış hacmi ile
FAVÖK 1Ç21?de 24,8 milyon dolar olarak gerçekleşti, 1Ç20?de bu rakam
32,4 milyon dolardı. 1Ç21 FAVÖK marjı yıllık 470 baz puan düşüşle
%13,9 olarak gerçekleşti. %50 ? 50 ortaklığı olan karbon elyaf üretici
DowAksa, 1Ç21?de 18 milyon TL net kar açıkladı. Böylece, Aksa özkaynak
yöntemiyle değerlenen şirket karından 9 milyon TL gelir kaydetti. Mart
sonunda bilançoda 524 milyon TL net borç pozisyonu oluştu, 2020
yılsonundaki 957 milyon TL?ye göre epey düşüş var. Yorum: Aksa 2021
tüm yıl beklenti paylaştı. 2021 cironun 850 ? 900 milyon dolar
bandında bekliyor. 2020 yılı gerçekleşen ciro 586 milyon dolar.
Kapasite kullanım oranı %85-90 bandında öngörüyorlar. Yatırım
harcamalarını da 55-65 milyon dolar bandında. Beklentilere göre
tahminlerimizde revizeler yaptık. 2021 yılı ciro beklentimizi 654
milyon dolardan 850 milyon dolara yükselttik. Ancak hammadde fiyatları
ve satış fiyatları makası bin dolar civarında sabit kalacağı
beklentisiyle 2021 FAVÖK 137 milyon dolar olarak hesaplıyoruz, bu da
2020 de gerçekleşen 131 milyon dolar FAVÖK rakamın hafif üzerinde. Bu
revizeler sonrası ve yükselen iskonto oranı ile hedef fiyatımız 18,30
TL?den 20,00 TL?ye yükseliyor ve önerimizi Nötr?den Endeksin Üzeri?ye
çekiyoruz."

Analizin tamamı için:

https://yatirim.akbank.com/_layouts/15/AkbankYatirimciPortali/Rapor/Download.aspx?ID=6032

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( [email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey