Halk Yatırım, BİM için 97,80 TL hedef fiyatını ve 'al' tavsieysini
sürdürdü.
Halk Yatırım'ın konu ile ilgili raporunda şu değerlendirme
yapıldı:
"Net kar beklentilerin hafif üzerinde. Bim yılın ilk çeyreğinde,
piyasa ortalama beklentisi olan 639 mn TL?nin %7,1, beklentimiz olan
634,3 mn TL?nin %7,9 üzerinde yıllık bazda %59 artışla 684,6 mn TL net
kar açıkladı. Beklentimizin üzerinde kaydedilen net karda, finansal
yatırımlardan elde edilen gelirin beklentimizin üzerinde gerçekleşmesi
etkili oldu. Şirket bu çeyrekte finansal yatırımlardan 77,4 mn TL
gelir elde etti.
Ciro büyümesi beklentimizle uyumlu. Geçen yılın ilk çeyreğinin salgın
başlangıcı olması sebebiyle oluşan yüksek baz etkisine rağmen, artan
ev içi tüketimi ve mağaza açılışlarındaki güçlü trend ciro
performansını destekledi. Net satış gelirleri, piyasa ortalama
beklentisi olan 15.958 mn TL ve beklentimiz olan 15.916 mn TL ile
uyumlu yıllık bazda %23,1 artışla 15.502 mn TL seviyesinde
gerçekleşti. Ortalama sepet büyüklüğündeki güçlü artış sayesinde
benzer mağaza büyümeleri olumlu etkilendi. Tüketici davranışındaki
değişikliklerin trendde yol açtığı değişiklik bu çeyrekte devam etti.
Müşteri trafiği azaldı, ancak sepet hacmi ve mağaza başı günlük satış
önemli ölçüde arttı. Bim?in 1Ç21?de yıllık bazda ?like for like?
mağaza satışlarında yıllık %13, sepet hacminde %36,2 artışlar
kaydedilirken mağaza trafiğinde ise %17 azalış kaydedildi. Şirket ilk
çeyrekte Türkiye?de 331 ve 10 yeni FİLE mağazası ile yurt dışı
operasyonlarından Fas?ta 17 mağaza açılışı olmak üzere toplam mağaza
sayısı 9.723?e ulaştı. Mısır?da ise ilk çeyrekte yeni mağaza açılışı
olmazken, 30 mağaza ile performansını sürdürdü
Operasyonel kar beklentiler ile uyumlu. Yüksek operasyonel kaldıraç ve
daha iyi brüt karlılık sayesinde güçlü operasyonel performans
kaydedildi. Bim 1Ç21?de, piyasa ortalama beklentisi olan 1.310 mn TL
ve beklentimiz olan 1.321 mn TL ile benzer yıllık bazda %34,4 artışla
1.324 mn TL FAVÖK açıkladı. Ortalama sepet büyüklüğündeki güçlü artış
sayesinde benzer mağaza büyümeleri olumlu etkilendi. 1Ç21?de %8,5
FAVÖK marjı kaydedilirken, bu rakam piyasa beklentisinin 0,3 puan,
beklentimizin 0,2 puan üzerinde gerçekleşmeye işaret ediyor.
12 aylık hedef fiyatımız 97,80 TL?yi ve ?AL? tavsiyemizi sürdürüyoruz.
Ciro ve FAVÖK tarafında beklentiler ile uyumlu, net kar tarafında
beklentilerin hafif üzerinde gerçekleşen sonuçların hisse
performansına yansımasını ?sınırlı pozitif? olarak değerlendiriyoruz.
Sonuçların ardından, risksiz faiz oranı varsayımımızı yükseltmemize
karşılık makro tahminlerimiz ve benzer şirket çarpanı modelimizi
güncellememiz neticesinde, Bim için 12-aylık hedef fiyatımız 97,80
TL?yi ve ?AL? tavsiyemizi sürdürüyoruz. Tüketici davranışlarının ev
içi tüketimi canlı tutacağını marka bağımlılığının azalacağını,
bireylerin fiyat odaklı karar verme eğiliminin öne çıkacağını ve özel
marka ürünlere talebin artacağını düşünüyoruz. Temel ihtiyaç maddesi
yoğun ürün gamı neticesinde enflasyon artışlarını rahatlıkla fiyatlara
yansıtabilmesi ve işsizliğin arttığı dönemlerde benzer ürünün uygun
fiyatlısının tercih edilmesi sonucu pazar payını artırabileceğini
düşünüyoruz. FİLE operasyonlarına yönelik internetten alışveriş
platformunun test aşamasında olduğunu ve birkaç hafta içinde devreye
alınmasının planlanlandığını biliyoruz. FİLE operasyonlarında online
tarafa yönelme ve bu yıl mini mağaza formatında yeni mağaza açılışları
yönündeki girişimlerin de hissede potansiyel yaratacağını düşünüyoruz."
Analizin tamamı için:
https://www.halkyatirim.com.tr/pdf/2021/5/1637_BIMAS-1Ç21.pdf
******
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.
*******
Foreks Haber Merkezi (
[email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey