HİSSE DEĞERLENDİRMESİ-Ziraat Yatırım, Tüpraş hedef fiyatını 144,50 TL'den 133,60 TL'ye çekerken, 'EKLE' tavsiyesini 'AL'a revize etti

Ziraat Yatırım, Tüpraş hedef fiyatını 144,50 TL'den 133,60 TL'ye çekerken,
'EKLE' tavsiyesini 'AL'a revize etti.

Ziraat Yatırım'ın konuya ilişkin raporunda şu değerlendirme yapıldı:
"Tüpraş'ın 1Ç2021 ana ortaklık net dönem zararı 760,5mn TL olarak
gerçekleşmiştir. Piyasa beklentisi ortalama 779mn TL ana ortaklık net
dönem zararı iken, bizim beklentimiz 847mn TL ana ortaklık net dönem
zararı yönündeydi. Tahminimizdeki sapmada, vergi gelirinin
beklentimizden yüksek gerçekleşmesi etkili olmuştur. 1Ç2020'de Tüpraş
2.265mn TL ana ortaklık net dönem zararı kaydetmişti.

Tüpraş'ın satış gelirleri 1Ç2021'de bir önceki yılın aynı dönemine
göre, satış miktarındaki yaklaşık %19'luk daralmaya karşın, petrol
fiyatlarının yüksek seyretmesine bağlı olarak %17 oranında artarak
19,8 milyar TL olarak gerçekleşmiştir. Düşük kapasite kullanımı ve
salgın nedeniyle azalan talebe bağlı oluşan düşük marjlara karşın,
petrol fiyatlarındaki artışa bağlı oluşan 1.512mn TL'lik stok
gelirinin önemli katkısıyla 1.527,3mn TL'lik brüt kar oluşmuştur.
1Ç2020'de 2.016mn TL'lik yüksek stok zararının etkisiyle 909,1mn TL
brüt zarar kaydedilmişti. Operasyonel giderler aynı dönemde %21,7
oranında artarken, diğer faaliyetlerden giderler 1Ç2020'deki 349,4mn
TL'den 1Ç2021'de kurlardaki yüksek artışın etkisiyle 1.584,4mn TL'ye
yükselmiştir. Buna bağlı olarak da 614,2mn TL net faaliyet zararı
oluşmuştur. 1Ç2020'de 1.716.1mn TL faaliyet zararı kaydedilmişti.
Şirket'in FAVÖK'ü ise 1.172,7mn TL olarak gerçekleşmiştir. 1Ç2020'de
Şirket 1.349mn TL Faiz Amortisman Vergi Öncesi Zarar kaydetmişti.
(4Ç2020'de 351,1mn TL FAVÖK kaydedilmişti).

İlk çeyrekte iştiraklerden 9,5mn TL gelir kaydedilirken, finansman
tarafında ise net finansman giderleri 913,2mn TL'den 355,6mn TL'ye
gerilemiştir. Tüm bunların etkisiyle şirket ilk çeyrekte 960,1mn TL
vergi öncesi net dönem zararı kaydetmiştir. 219mn TL'lik vergi geliri
sonrasında Şirket'in ana ortaklık net dönem zararı 760,5mn TL olarak
gerçekleşmiştir.

Tüpraş'ın hedef hisse fiyatını, kur artışları kaynaklı
tahminlerimizdeki güncellemeler, risksiz faiz oranının %13'ten %15
seviyesine yükseltilmesi ve piyasa çarpanlarındaki değişikliklere
bağlı olarak, 144,50TL'den 133,60TL'ye çekiyoruz. Diğer taraftan
potansiyeline bağlı olarak daha önceki "EKLE" önerimizi ise "AL"
olarak güncelliyoruz. "


Analizin tamamı için:

http://imgserveri.com/54165B4951BD4D81B4668B9B9A6D7E54/files/TUPRS_1C2021_210506.pdf

*******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******




Foreks Haber Merkezi ( [email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey