HİSSE DEĞERLENDİRMESİ-Halk Yatırım, Kardemir için hedef fiyatını 9,80 TL'den 10,40 TL'ye revize ederken, 'al' tavsiyesini sürdürdü

Halk Yatırım, Kardemir için hedef fiyatını 9,80 TL'den 10,40 TL'ye
revize ederken, 'al' tavsiyesini sürdürdü.

Halk Yatırım'ın konu ile ilgili raporunda şu değerlendirme
yapıldı:

"Beklentilerin üzerinde net kar rakamı. Kardemir, yılın ilk
çeyreğinde, ortalama piyasa beklentisi olan 412,0 milyon TL?nin %21,7,
bizim beklentimiz olan 422,2 milyon TL?nin de %18,7 üzerinde, 501,3
milyon TL net kar açıkladı. Söz konusu rakam, geçen yılın aynı
döneminde 161,7 milyon TL net zarar şeklindeydi. Beklentimizin
üzerinde kaydedilen yatırım faaliyetlerinden elde edilen gelirler,
tahminimizin üzerinde gerçekleşen net karda etkili oldu.

Satış gelirleri yıllık %80,4 artış gösterdi. Yılın ilk çeyreğinde net
satış gelirleri, bizim beklentimiz olan 2.583 milyon TL?nin %5,8,
ortalama piyasa beklentisi olan 2.538 milyon TL?nin de %7,6 üzerinde,
yıllık %80,4 artış ile 2.732 milyon TL seviyesinde gerçekleşti. Yıllık
bazda artan satış gelirlerinde, yükselen birim fiyatlar etkili oldu.
Toplam ürün satışları yılın ilk çeyreğinde yıllık bazda %0,4 azalış
ile 566 bin ton seviyesinde gerçekleşti. Ürün kırılımında ise, ham
çelik satışları yıllık %11 azalışla 226 bin ton olurken, yuvarlak,
profil, ray ve kangal çelikten oluşan haddelenmiş çelik satışları
yıllık %9 artışla 340 bin ton seviyesine yükseldi.

FAVÖK beklentilerin hafif üzerinde. FAVÖK 1Ç21?de bizim beklentimiz
olan 795,5 milyon TL?nin %2,5, ortalama piyasa beklentisi olan 784,5
milyon TL?nin de %3,9 üzerinde, yıllık %512,6 artışla 815,2 milyon TL
seviyesinde gerçekleşti. FAVÖK marjı ise, yıllık 21,1 puan artış ile
%29,8 olarak gerçekleşti. Yıllık bazda iyileşen FAVÖK marjı son beş
çeyrektir de çeyreklik bazda toparlanmasını sürdürüyor. Böylece,
1Ç20?da 39 dolar/ton seviyesinde gerçekleşen ton başına FAVÖK?ü
1Ç21?de 193 dolar/ton olarak hesaplıyoruz.

Kur farkı gideri net karı baskıladı. Operasyonel olmayan tarafta ise,
çoğunlukla temettü geliri kaynaklı 66,3 milyon TL?lik yatırım
faaliyetlerinden elde edilen gelirler net karı desteklerken,
çoğunlukla kur farkı gideri kaynaklı kaydedilen 88,9 milyon TL?lik
esas faaliyetlerinden net diğer gider ve 118,4 milyon TL?lik net
finansman gideri net karı baskıladı.

Tavsiyemizi AL olarak sürdürüyoruz. İlk çeyrek finansal sonuçlarının
net karın beklentilerin üzerinde gerçekleşmesi dolayısıyla hisse
performansı üzerinde etkisinin ?pozitif? olacağını düşünüyoruz.
Sonuçların ardından risksiz faiz oranı varsayımımızı yükseltmemize
karşılık çelik ve ham madde varsayımlarımızdaki değişiklik ile makro
tahminlerimiz ve benzer şirket çarpanı modelimizi güncellememiz
neticesinde Kardemir (D) için 12-aylık hedef fiyatımızı 9,80 TL?den
10,40 TL?ye revize ediyor AL tavsiyemizi sürdürüyoruz"

Analizin tamamı için:

https://www.halkyatirim.com.tr/pdf/2021/5/353_KRDMD-1Ç21.pdf

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( [email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey