HİSSE DEĞERLENDİRMESİ-Şeker Yatırım, Çimsa hedef fiyatını 19,80 TL'den 21,80 TL'ye revize ederken, 'tut' tavsiyesini korudu

Şeker Yatırım, Çimsa hedef fiyatını 19,80 TL'den 21,80 TL'ye revize
ederken, 'tut' tavsiyesini korudu.

Detaylar şu şekilde:

"Çimsa 1Ç21?de 160,9mn TL net kar elde ettiğini duyurdu, geçen yılın
aynı döneminde ise şirket 8,2mn TL net zarar açıklamıştı. Açıklanan
kar rakamı bizim bu çeyreğe ilişkin tahminimiz olan 50mn TL ve
piyasadaki ortalama beklenti olan 56mn TL?nin oldukça üzerinde
gerçekleşti. Şirket, 1Ç21?de 23,9mn TL yatırım faaliyetlerinden gelir
(1Ç20: 3,9mn TL) ve 44,1mn TL öz kaynak yöntemiyle değerlenen
yatımlardan kâr (1Ç20: 15,6mn TL) elde ederken, buna karşın 23,4mn TL
tutarında da net finansal gider kaydetmiştir (1Ç20: 72,5mn TL).

Yılın ilk çeyreğinde satış gelirleri, geçen yılın aynı dönemine göre
%95,4 oranında artarak 639,3mn TL olarak gerçekleşti (1Ç20: 327,1mn
TL) (Şeker Yatırım: 549mn TL, Ortalama Piyasa Beklentisi: 543mn TL).
Yurt içi satış gelirleri 1Ç21?de yıllık bazda %69,5 oranında artarak
307,6mn TL seviyesine çıkarken (1Ç20: 181,5mn TL), yurt dışı satış
gelirleri de %90,9 oranında artarak 412,9mn TL olarak gerçekleşmiştir
(1Ç20: 216,3mn TL). Satış geliri kırılımlarına baktığımızda ilk
çeyrekte çimento satış gelirleri yıllık bazda %102,3 oranında artışla
572,2mn TL olarak (1Ç20: 282,8mn TL), hazır beton satış gelirleri de
yıllık bazda %51,2 oranında artışla 67,0mn TL olarak gerçekleşmiştir
(1Ç20: 44,3mn TL).

Şirket bu çeyrekte 144,5mn TL FAVÖK elde ederken (1Ç20: 54,2mn TL),
FAVÖK marjı ise 1Ç21?de yıllık bazda 6,0 puan iyileşmeyle %22,6 olarak
gerçekleşti (1Ç20: FAVÖK Marjı: %16,6). Bizim bu çeyreğe ilişkin FAVÖK
tahminimiz 110mn TL seviyesindeyken, piyasanın ortalama FAVÖK
beklentisi 111mn TL seviyesindeydi.

Makroekonomik tahminlerimizi güncelleyerek %13,5 seviyesinde olan
Risksiz Getiri Oranını 200 baz puan artırarak %15,5 seviyesine
yükseltirken, şirket için projeksiyon beklentilerimizi de revize
ettik. Bu düzenlemeler neticesinde şirket için 19,80 TL seviyesinde
bulunan 12 aylık pay başına hedef fiyatımızı 21,80 TL seviyesine
çekiyoruz. Ancak, 04 Mayıs 2021 pay kapanış fiyatına göre hedef
fiyatımızın %3,5 düşüş potansiyeli taşıması nedeniyle de ?TUT?
önerimizi sürdürüyoruz. Şirket 2021T F/K 6,02x ve 2021T FD/FAVÖK 7,53x
çarpanlarıyla işlem görmektedir."

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( [email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey