HİSSE DEĞERLENDİRMESİ-Şeker Yatırım, TSKB için hedef fiyatını 1,51 TL'den 1,35 TL'ye revize ederken, 'tut' tavsiyesini korudu

Şeker Yatırım, TSKB için hedef fiyatını 1,51 TL'den 1,35 TL'ye revize
ederken, 'tut' tavsiyesini korudu.

Şeker Yatırım'ın konu ile ilgili raporunda şu değerlendirme
yapıldı:

"Beklentilerin hafif üzerinde sonuçlar, 1,51 TL olan hedef fiyat 1,35
TL olarak revize edildi Sevgi Onur Analist [email protected] +90
(212) 334 3333 (150)

TSKB 1Ç21 solo finansal sonuçlarında beklentilerin hafif üzerinde 226
milyon TL net kar açıkladı. (Çeyreksel bazda %9 artış). Bankanın 3
aylık karı geçen yıla göre kuvvetli bir şekilde %47 artarak %15,7
oranında ortalama özkaynak karlılığına işaret etmektedir.
Beklentilerden iyi gelen net faiz gelirleri, iştirak karı ve kredi
karşılıkları ile beklentilerin altında ticari kar sebebiyle sonuçlar
beklentilerimizin hafif üzerinde gerçekleşmiştir. Banka 30 milyon TL
utarında serbest karşılık ayırmıştır ve toplam tutar 250 milyon TL
seviyesine yükselmiştir. YP krediler çeyreksel bazda %3,2 oranında
artmıştır (Bütçe: %3%5) Marjlarda sınırlı daralma, ücret ve komisyon
gelirlerinde gerileme, güçlü YP kredi büyümesi, kredi karşılıklarında
artış, ikinci aşama ve yeniden yapılandırılan kredilerin ağırlığında
artış çeyreğin ana unsurları olarak öne çıkmaktadır. 1Ç21 finansal
sonuçlarının açıklanmasının ardından hisse üzerinde hafif pozitif bir
etki bekliyoruz. Banka 2021 bütçesinde değişikliğe gitmemiştir. Ücret
ve komisyon gelirleri büyüme beklentisi için aşağı yönlü risk
bulunmaktadır. Makro tahminlerimizdeki değiklikler, kurumlar vergisi
oranlarındaki artış ve sermaye maliyeti oranımızı 200 baz puan
artırarak %15,5'e yükseltmemiz sebebiyle 1,51 TL olan hedef fiyatımızı
1,35 TL olarak revize ediyoruz. Yeni hedef fiyatımızın %6 artış
potansiyeli bulunmaktadır. ?TUT? tavsiyemizi koruyoruz. Hisse 2021T
4,2x F/K (%33 primli) ve 0,6x F/DD çarpanlarıyla ve %14,1 ortalama
özkaynak getirisiyle işlem görmektedir. Marjlarda sınırlı daralma.
Sektörde mevduat bankalarında görülen trendin aksine, swap maliyetleri
göre düzeltilmiş net faiz marjı çeyreksel bazda sınırlı 50 baz puan
azalarak %3,2 seviyesinde gerçekleşmiştir. Kredi getirileri çeyreksel
bazda sınırlı 4 baz puan zayıflamıştır. Net ücret ve komisyon
gelirlerinde zayıflama. 4Ç20?deki kuvvetli %29 artışı takiben, ücret
ve komisyon gelirleri çeyreksel bazda %7 azalmıştır. Yıllık daralma
oranı %50 seviyesinde ve yüksek olup banka bütçesi olan %20 büyüme
beklentisinin bir hayli altındadır ve aşağı yönlü risk olasılığı
oluşturmaktadır. TGA rasyosu 50 baz puan azalarak %3,9 seviyesine
gerilemiştir. (Bütçe: <%4,5). İkinci ve üçüncü aşama karşılık oranları
70 ve 240 baz puan artarak %14,3 ve %47,0 seviyelerine ulaşmıştır.
Yeniden yapılandırılan kredilerin ağırlığı ise 20 baz puan artarak
%9,8 seviyesine yükselmiştir. Toplam kredi riski maliyeti (net) ise
124 baz puan seviyesinde gerçekleşmiştir (Bütçe: <175 baz puan).
Sermaye yeterliliğinde zayıflama. Bankanın ana ve çekirdek sermaye
yeterlilik rasyosu çeyreksel bazda 90 baz puan ve 110 baz puan
azalarak %18,5 ve %12,3 seviyelerine gerilemiştir.

http://5bd15b7cf0d8d75e186722e2.track.inclick.email/click/5beec07bf0d8d743d0f66412/6090fa01e9b7d6000175dfb3/5bd15b7cf0d8d75e186722e2/6090fa116fee190001dcd75a

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( [email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey