HİSSE DEĞERLENDİRMESİ-Ak Yatırım, TSKB için tavsiyesini 'nötr' olarak korudu

Ak Yatırım, TSKB için tavsiyesini 'nötr' olarak korudu.

Ak Yatırım'ın konu ile ilgili raporunda şu değerlendirme
yapıldı:

"TSKB'nin 1Ç21 net kârı önceki çeyreğe göre %9 ve 1Ç20'ye göre %47
artışla 226 milyon TL olarak gerçekleşti ve bizim 220 milyon TL net
kâr tahminimize paralel ve piyasa ortalama tahmini olan 210 milyon
TL'nin hafif üzerinde kaldı. Kârın önceki çeyreğe göre artması
öncelikle etkin vergi oranındaki normalleşmeden kaynaklandı. Böylece
öz kaynak kârlılık oranı %14,9 oldu (2020: %13,1). Swap giderinin
önceki çeyreğe göre %70'e yakın artması net faiz gelirini düşürdü.
1Ç21'de swap dahil net faiz geliri önceki çeyreğe göre 77mn TL (%15)
düzeyinde geriledi. Diğer taraftan banka TÜFE'ye endeksli tahvilleri
%11,8 enflasyon varsayımı ile değerledi. Karşılık giderlerinde
rahatlama marj etkisini telafi etti. Sorunlu kredilere girişler
1Ç21'de önceki çeyreğin 1/4ü düzeyinde kalırken, banka buna yakın
düzeyde tahsilat sağladı. Böylece sorunlu kredi tutarı 1.69 milyar TL
düzeyinde kalırken, sorunlu kredi oranı 47 baz puan azalarak %3,9
oldu. Üçüncü kategori karşılık gideri düşerken, TL'deki değer kaybının
yansıması birinci ve ikinci kategori karşılıkları artırdı. Toplam brüt
karşılıklarda %30 artış olsa da, kur farkı geliri bunu dengeledi ve
net karşılık giderin 59mn TL azaldı. Bu azalma ve diğer faaliyet
geliri net faiz gelirindeki zayıflamayı telafi etti. 1Ç21'de döviz
krediler 0.1 milyar dolar artarken, TL krediler 0,5 milyar TL kadar
azaldı. Toplam kredi hacmindeki artış kurdaki oynaklıktan kaynaklandı.
Kur etkisi bankanın sermaye oranlarında da 150-160 baz puan gerilemeye
neden oldu. Buna göre Mart sonu itibarıyla SYR %15,0 ve çekirdek
sermaye oranı %9,8 ile eşik değerler olan %10,51 ve %7,01'in üzerinde
kaldı. Banka TL'nin değerindeki %10 kaybın sermaye oranlarında 80-90
baz puan aşınmaya neden olduğunu hesaplıyor. Yorum öneri: TSKB 2021
yılında öz kaynak getirisini %14-%15 aralığında tutmayı planlıyor.
1Ç21 sonuçları bu hedefle paralel görünüyor. TSKB için net kâr
tahminlerimiz 2021 için 940 milyon TL ve 2022 için 1,2 milyar TL
düzeyinde bulunuyor. Hisse için 1,90 TL'deki 12 aylık fiyat hedefimizi
daha sonra güncelleyeceğiz, yatırım görüşümüzü 'Nötr' olarak
koruyoruz."

Analizin tamamı için:

https://yatirim.akbank.com/_layouts/15/AkbankYatirimciPortali/Rapor/Download.aspx?ID=6008

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( [email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey