Ana SayfaANALİZ-Piyasalarda Gelişmeler/Beklentiler(Şeker Yatırım)----

ANALİZ-Piyasalarda Gelişmeler/Beklentiler(Şeker Yatırım)

04 Mayıs 2021 - 09:31 www.borsagundem.com

Şeker Yatırım Tarafından Hazırlanan Günlük Bülten:

"BİST: Güne pozitif başlangıç yapan BIST-100 endeksi yükseliş
eğilimini devam ettirerek günü %1,67 yükselişle 1.421,15?den
tamamladı. Yurtdışı majör borsalar günü yükselişle kapatırken, global
risk alma iştahı ABD?den yeni bir teşvik paketi geleceği beklentisiyle
güçlenmeye devam etti. BIST pozitif ayrışarak tepki yükselişini
güçlendirdi. DXY endeksi zayıflamaya devam ederken, EM para birimleri
dolar karşısında günü değer kazancıyla kapattı. TL ise sınırlı negatif
ayrışarak günü yataya yakın bir eğilimle tamamladı. Global risk alma
iştahında bozulma yaşanmadıkça geri çekilmeler yaşansa da alım fırsatı
olarak değerlendirilmesi ve endeksin tepki yükselişini devam ettirmesi
beklenmektedir. Ancak, bu haftaki halka arzlar öncesi sınırlı da olsa
endekste kar satışları yaşanabilir. Kurlarda ve tahvil faizlerinde
gerilemenin devamı durumunda banka hisseleri öncülüğünde endeksin
yükselişini güçlendirerek devam ettirmesi beklenmektedir. BIST
kapanışına göre ABD ve Almanya vadeli endeksleri pozitif seyir
izlerken, Asya borsalarında karışık bir seyir var. Endeksin güne hafif
pozitif eğilimle başlaması beklenirken, endekste geri çekilmeler
oluşsa da alım fırsatı olarak kullanılması ve tepki yükselişinin devam
etmesi beklenmektedir.

Yurt İçi Gündem:

TÜFE Nisan?da aylık %1,68 ve yıllık %17,14 artarken, ÜFE?de yıllık
artış %35?in üzerine çıktı: Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) Nisan 2021
verileri açıklandı. Yayımlanan verilere göre Nisan?da TÜFE bir önceki
aya göre % 1,68 artarken, yıllık enflasyon % 17,14?e yükseldi. Piyasa
beklentisi enflasyonun aylık %1,7 ve yıllık %17,17 artış yaşayacağı
yönündeydi (Şeker Yatırım beklentisi aylık %1,45 ve yıllık %16,3).
Aynı dönemde Özel Kapsamlı TÜFE Göstergesi olan B endeksinde (çekirdek
enflasyon) aylık enflasyon %1,65 olurken yıllık enflasyon %18,11
düzeyinde gerçekleşti. Çekirdek enflasyon göstergelerindeki ivmenin
devam etmesi, enflasyon ataleti konusunda özellikle temel harcama
kalemlerinde fiyat katılıkları oluştuğuna işaret ediyor. Üretici
fiyatları enflasyonundaki (ÜFE) yukarı yönlü seyir Nisan?da tekrar
ivme kazandı.

Üretici fiyatları Nisan ayında aylık %4,34 ve yıllık %35,17 artış
kaydetmiştir. ÜFE?de yüksek seyir olmakla birlikte önceki aylarda
yavaşlayan artış hızı, tekrar ivme kazanmıştır. Aylık %4,5
seviyelerinde üretim maliyeti artışı, enflasyon oranında özellikle
tüketici fiyatlarına yansıyan rakamların bir süre bu seviyelerde
kalacağı sinyali veriyor.
Ana sanayi gruplarının yıllık değişimleri ara malında %42,59,
dayanıklı tüketim malında %29,24, dayanıksız tüketim malında % 24,97,
enerjide % 38,64, sermaye malında %27,24 artış olarak gerçekleşti. Ara
malı (hammadde) fiyatlarındaki artışlar, üretim maliyetlerindeki
artışın ve bunun TÜFE üzerinde yarattığı katılığın en net resmi gibi
görünüyor. Üretici fiyatlarındaki özellikle hammadde kaynaklı
yükselişin kademeli olarak tüketici fiyatlarına yansıtılacağını tahmin
ediyoruz.

Şirket Haberleri:

Coca Cola İçecek?in (CCOLA) bugün TR piyasalarının kapanışının
ardından 1Ç21 sonuçlarını açıklaması bekleniyor. 1Ç21?de CCI'ın,
yıllık bazda %33 artışla 3,488 milyon TL (Piyasa beklentisi: 3,512
milyon TL) net satış gerçekleştirmiş olmasını beklemekteyiz. FAVÖK
tarafında ise ortalama piyasa beklentisi 642mn TL iken bizim
beklentimiz ise 649mn TL?dir. Sonuç olarak, Şirket'in 1Ç21?de 395mn TL
net kâr elde etmesini beklemekteyiz (Piyasa beklentisi: 317mn TL).

Türk Hava Yolları (THYAO) 1Ç21?de 438mn TL net kar açıklamıştır.
Şirket?in bu dönemde kaydetmiş olduğu kur farkı karları ve ertelenmiş
vergi gelirleri ile net karı, 251mn TL olan piyasa ortalama net zarar
beklentisinin ve -336mn TL olan tahminimizin üzerinde gerçekleşmiştir.
THY?nin toplam yolcu sayısı COVID-19 salgını nedeniyle yıllık bazda
%52.1 azalış göstermiş, ancak toplam kargo hacmi yıllık %13.5 oranında
artmıştır. Yolcu birim gelirleri yıllık %4.1 artarak US¢7.11?e
ulaşmış, AKK başına elde edilen birim gelirler, kargo birim
gelirlerinin görece olarak yüksek seyri ile yıllık %7.8 artarakUS¢5.83
olarak gerçekleşmiştir. THY?nin kargo gelirleri 1Ç21?de US$ bazında
yıllık %78.6 artış göstermiş, ve Şirket?in satış gelirlerindeki düşük
yolcu hacmine bağlı azalışı US$ bazında %29.1 ile sınırlamıştır.
THY?nin satış gelirleri, TL?nin geçtiğimiz yılın aynı dönemine kıyasla
değer kaybetmiş olmasının etkisiyle 1Ç21?de TL bazında %13.6 azalarak
piyasa ortalama beklentisi olan 13,340mn TL?nin ve tahminimiz 13,258mn
TL?nin paralelinde, 13,252mn TL olarak gerçekleşmiştir.

Şirket?in 1Ç21?de AKK başına birim giderleri görece olarak yüksek
seyrini sürdürmüş, ve US$ bazında yıllık %25.1 artış göstermiştir.
FAVÖK ?ü ise, büyük ölçüde kargo iş kolundan elde edilen gelirler ile
TL bazında yıllık 4.0x artarak 1Ç21 ?de oldukça kuvvetli, 2,566mn TL
seviyesinde gerçekleşmiş, ancak bu tutar piyasa ortalama beklentisi
olan 2,783mn TL?nin ve tahminimiz 3,024mn TL?nin altında
gerçekleşmiştir. 1Ç21 sonunda THY?nin TL bazında net borcu artış
göstermeye devam ederek 118.4mn TL?ye yükselmiştir (4Ç20-sonu:
109.2mn). Şirket?in beklentilerin üzerinde açıklanan net karlılığı,
kısa dönem pay performansını olumlu etkileyebilecektir.

TSKB (TSKB) 1Ç21 solo finansal sonuçlarında beklentilerin hafif
üzerinde 226 milyon TL net kar açıkladı. (Çeyreksel bazda %9 artış).
Bankanın 3 aylık karı geçen yıla göre %47 artarak %15,7 oranında
ortalama özkaynak karlılığına işaret etmektedir. Beklentilerden iyi
gelen net faiz gelirleri, iştirak karı ve kredi karşılıkları ile
beklentilerin altında ticari kar sebebiyl e sonuçlar beklentilerimizin
hafif üzerinde gerçekleşmiştir. Banka 30 milyon TL tutarında serbest
karşılık ayırmıştır. (Toplam 250 milyon TL) Marjlarda sınırlı daralma,
ücret ve komisyon gelirlerinde gerileme, güçlü YP kredi büyümesi,
kredi karşılıklarında artış, ikinci aşama ve yeniden yapılandırılan
kredilerin ağırlığında artış çeyreğin ana unsurları olarak öne
çıkmaktadır.

1Ç21 finansal sonuçlarının açıklanmasının ardından hisse üzerinde
hafif pozitif bir etki bekliyoruz. Banka 2021 bütçesinde de ğişikliğe
gitmemiştir. Ücret ve komisyon gelirleri büyüme beklentisi için aşağı
yönlü risk bulunmaktadır. Makro tahminlerimizdeki değişiklikler,
kurumlar vergisi oranlarındaki artış ve sermaye maliyeti oranımızı 200
baz puan artıra rak %15,5'e yükseltmemiz sebebiyle 1,51 TL olan hedef
fiyatımızı 1,35 TL olarak revize ediyoruz. Yeni hedef fiyatımızın %6
artış potansiyeli bul unmaktadır. ?TUT? tavsiyemizi koruyoruz. Hisse
2021T 4,2x F/K (%33 primli) ve 0,6x F/DD çarpanlarıyla ve %14,1
ortalama özkaynak getirisiyle işlem görmektedir."

Analizin tamamı için:

https://www.sekeryatirim.com.tr/Arastirma/ArastirmaRaporDosya/56027/gb-04.05.21.pdf

*******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey